สลับไปข้างหน้าคืออะไร?
การสลับไปข้างหน้ามักจะเรียกว่าการแลกเปลี่ยนรอการตัดบัญชีเป็นข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในวันที่กำหนดในอนาคต สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ใช้กันมากที่สุดแม้ว่าจะเกี่ยวข้องกับเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ เช่นกัน ชื่ออื่น ๆ สำหรับการแลกเปลี่ยนไปข้างหน้าคือ 'การแลกเปลี่ยนไปข้างหน้าเริ่มต้น' และ 'การสลับเริ่มต้นล่าช้า'
การทำความเข้าใจ Swap Swap
การแลกเปลี่ยนคือสัญญาอนุพันธ์ซึ่งทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือหนี้สินจากเครื่องมือทางการเงินที่แตกต่างกันสองรายการ การสลับไปข้างหน้าเป็นกลยุทธ์ที่ให้ความยืดหยุ่นแก่นักลงทุนในการบรรลุเป้าหมายการลงทุน สถาบันการเงินมีความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรและแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือหนี้สินตามที่ต้องการ
ในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยจะเริ่มในวันที่ในอนาคตที่คู่สัญญาตกลงเพื่อแลกเปลี่ยนนี้ ในการสลับนี้วันที่มีผลจะถูกกำหนดให้อยู่นอกเหนือจากหนึ่งหรือสองวันทำการปกติหลังจากวันที่แลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นการแลกเปลี่ยนอาจมีผลสามเดือนหลังจากวันที่การค้า มันมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาการป้องกันความเสี่ยงหรือต้นทุนการกู้ยืมเงินในวันนี้เนื่องจากความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราแลกเปลี่ยนจะเปลี่ยนแปลงในอนาคต อย่างไรก็ตามมันไม่จำเป็นต้องเริ่มต้นการทำธุรกรรมในวันนี้ดังนั้นคำว่า "การเริ่มต้นล่าช้า" หรือ "การเริ่มต้นที่เลื่อนออกไป" การคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนนั้นใกล้เคียงกับอัตราแลกเปลี่ยนมาตรฐาน (vanilla swap)
การสลับไปข้างหน้าในทางทฤษฎีสามารถรวมการสลับหลายครั้งได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งทั้งสองฝ่ายสามารถตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสด ณ วันที่กำหนดล่วงหน้าในอนาคตและตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดอีกชุดหนึ่งสำหรับวันอื่นนอกเหนือจากวันที่แลกเปลี่ยนครั้งแรก ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนต้องการป้องกันความเสี่ยงสำหรับระยะเวลาห้าปีเริ่มตั้งแต่หนึ่งปีจากวันนี้นักลงทุนรายนี้สามารถเข้าสู่ทั้งการแลกเปลี่ยนหนึ่งปีและหกปีสร้างการแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ตรงกับความต้องการของพอร์ตของพวกเขา
ประเด็นที่สำคัญ
- การแลกเปลี่ยนไปข้างหน้ามักจะเรียกว่าการแลกเปลี่ยนรอการตัดบัญชีเป็นข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในวันที่กำหนดในอนาคตการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่น่าสนใจที่สุดซึ่งการแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยจะเริ่มในวันที่ในอนาคต การแลกเปลี่ยนล่วงหน้าข้อเสนอของสถาบันการเงินในการแลกเปลี่ยนความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรและการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือหนี้สินตามที่ต้องการ
ตัวอย่างการสลับไปข้างหน้า
บริษัท A ได้กู้ยืมเงิน $ 100 ล้านด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่และ บริษัท B ได้กู้ยืมเงิน $ 100 ล้านในอัตราดอกเบี้ยลอยตัว บริษัท A คาดว่าอัตราดอกเบี้ยหกเดือนนับจากนี้จะลดลงและต้องการเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพื่อลดการชำระคืนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม บริษัท B เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอีกหกเดือนในอนาคตและต้องการลดภาระหนี้สินโดยการแปลงเป็นเงินกู้อัตราดอกเบี้ยคงที่ กุญแจสำคัญในการแลกเปลี่ยนนอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงในมุมมองของ บริษัท เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยคือพวกเขาต้องการรอการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริง (6 เดือนในกรณีนี้) ในขณะที่ล็อคในอัตราที่กำหนดในขณะนี้ จำนวนกระแสเงินสด
