ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (ฟอเร็กซ์) เฉลี่ยต่อล้านดอลลาร์ต่อวันในการซื้อขายทำให้เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ส่วนใหญ่เช่นตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กหรือ Chicago Board of Trade ตลาด forex ไม่ใช่ตลาดแบบรวมศูนย์ ในตลาดส่วนกลางแต่ละรายการจะถูกบันทึกด้วยการซื้อขายราคาและปริมาณการซื้อขาย โดยปกติจะมีศูนย์กลางเพียงแห่งเดียวที่สามารถตรวจสอบการซื้อขายทั้งหมดและมักจะมีเครือข่ายส่วนกลางของผู้ดูแลตลาด อย่างไรก็ตามตลาดฟอเร็กซ์หรือตลาดสกุลเงินเป็นตลาดที่มีการกระจายอำนาจ ไม่มี "แลกเปลี่ยน" หนึ่งเดียวที่บันทึกการซื้อขายทุกครั้ง การซื้อขายเกิดขึ้นทั่วโลกในการแลกเปลี่ยนหลายครั้งโดยไม่มีการระบุรายชื่อการแลกเปลี่ยน แต่ผู้ดูแลสภาพคล่องจะบันทึกธุรกรรมของตนเองและเก็บไว้เป็นข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ ผู้สร้างตลาดหลักที่ทำการประมูลและถามกระจายในตลาดสกุลเงินนั้นเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดังนั้นพวกเขาจึงเป็นส่วนสำคัญของตลาดฟอเร็กซ์โดยรวม ธนาคารเหล่านี้มีการติดต่อซึ่งกันและกันอย่างต่อเนื่องทั้งในนามของตัวเองหรือลูกค้าของพวกเขา - และพวกเขาทำเช่นนั้นผ่านตลาดย่อยของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดนี้สามารถเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์มตลาดซื้อขายสถาบันสำหรับตราสารอนุพันธ์ขั้นสูงหรือการซื้อขายพูลมืด มันรวมองค์ประกอบของการทำธุรกรรมระหว่างธนาคารการลงทุนสถาบันและการกำหนดราคาในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การใช้งานเป็นหลักสถาบันและเกี่ยวข้องกับธนาคาร แต่ยังสามารถเกี่ยวข้องกับผู้ค้าสถาบัน
การแข่งขันระหว่างสถาบันต่าง ๆ ช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีส่วนต่างที่แน่นหนาและราคาที่ยุติธรรม สำหรับนักลงทุนรายบุคคลตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นปัจจัยหลักในการเสนอราคาเชื้อเพลิงเนื่องจากสามารถเชื่อมโยงกับการกำหนดราคาของตลาด forex โดยรวม บุคคลส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงการกำหนดราคาที่มีอยู่ในตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารเนื่องจากลูกค้าที่โต๊ะทำงานระหว่างธนาคารมีแนวโน้มที่จะเป็นธนาคารขนาดใหญ่จากนั้นรวมถึงกองทุนรวมที่ใหญ่ที่สุดและกองทุนป้องกันความเสี่ยงในโลกเช่นเดียวกับ บริษัท ข้ามชาติขนาดใหญ่ (ถ้าไม่ใช่พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตามสิ่งนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนรายบุคคลที่จะเข้าใจว่าตลาดระหว่างธนาคารทำงานอย่างไรเพราะเป็นปัจจัยในการกำหนดราคาสเปรดของการค้าปลีกและตัวแปรในการรับรองราคาที่ยุติธรรมจากนายหน้าซื้อขายหรือแพลตฟอร์มการซื้อขายแลกเปลี่ยน อ่านต่อไปเพื่อดูว่าตลาดนี้ดำเนินงานอย่างไรและผลงานภายในของมันมีผลต่อการลงทุนของคุณอย่างไร
ทำให้ราคาใคร
การซื้อขายในตลาดที่กระจายอำนาจมีข้อดีและข้อเสีย ในตลาดแบบรวมศูนย์คุณจะได้รับประโยชน์จากการเห็นปริมาณในตลาดโดยรวม แต่ในเวลาเดียวกันราคาสามารถบิดเบือนได้ง่ายเพื่อรองรับผลประโยชน์ของนักลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการทำธุรกรรมหลายพันล้านดอลลาร์และหลายพันล้านดอลลาร์ ทำ ลักษณะระหว่างประเทศของตลาดระหว่างธนาคารสามารถทำให้ควบคุมได้ยากอย่างไรก็ตามด้วยผู้เล่นที่สำคัญในตลาดบางครั้งการควบคุมตนเองอาจมีประสิทธิภาพมากกว่ากฎระเบียบของรัฐบาล สำหรับการลงทุนฟอเร็กซ์รายบุคคลโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์จะต้องลงทะเบียนกับ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ในฐานะผู้ประกอบการนายหน้าซื้อขายล่วงหน้าและเป็นสมาชิกของ National Futures Association (NFA) CFTC ควบคุมนายหน้าและทำให้แน่ใจว่าเขาหรือเธอได้มาตรฐานทางการเงินที่เข้มงวด (สำหรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับการพิจารณาว่าคุณได้รับราคายุติธรรมจากนายหน้าของคุณหรือไม่อ่าน นายหน้าซื้อขาย Forex ของคุณเป็นกลโกงหรือไม่ และการ แรเงาราคาในตลาด Forex )
ปริมาณการแลกเปลี่ยนรวมส่วนใหญ่ทำธุรกรรมผ่านธนาคารประมาณ 10 แห่ง ธนาคารเหล่านี้เป็นชื่อแบรนด์ที่เรารู้จักดีรวมถึง Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) และ HSBC (NYSE: HSBC) ธนาคารแต่ละแห่งมีโครงสร้างแตกต่างกัน แต่ธนาคารส่วนใหญ่จะมีกลุ่มแยกต่างหากที่รู้จักกันในนามฝ่ายขายและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ธนาคารของรัฐบาลมีระบบรวมศูนย์ของตนเองสำหรับการซื้อขายฟอเร็กซ์ แต่ยังใช้ธนาคารสถาบันที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วย กลุ่มธนาคารเพื่อการลงทุนระดับหัวกะทิมีหน้าที่รับผิดชอบหลักในการกำหนดราคาสำหรับลูกค้าระหว่างธนาคารและลูกค้าสถาบันและเพื่อชดเชยความเสี่ยงดังกล่าวกับลูกค้ารายอื่นในฝั่งตรงข้ามของการค้า
เช่นเดียวกับการซื้อขายในสถาบันทั้งหมดมีกลุ่มแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพร้อมฝ่ายขายและโต๊ะซื้อขาย โดยทั่วไปฝ่ายขายรับผิดชอบการรับคำสั่งซื้อจากลูกค้ารับใบเสนอราคาจากผู้ค้าสปอตและส่งใบเสนอราคาไปยังลูกค้าเพื่อดูว่าพวกเขาต้องการจัดการกับมันหรือไม่ กระบวนการนี้ค่อนข้างบ่อยเพราะถึงแม้ว่าจะมีการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศออนไลน์ แต่ลูกค้ารายใหญ่หลายรายที่ทำธุรกรรมจาก 10 ล้านดอลลาร์ถึง 100 ล้านดอลลาร์ต่อครั้งจะต้องระมัดระวังในการซื้อขายด้วยเหตุผลด้านการจัดการความเสี่ยง ผู้ค้าสถาบันจะต้องพิจารณาขนาดของการซื้อขายด้วยซึ่งจะมีผลต่อการกำหนดราคา
บนโต๊ะซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยทั่วไปจะมีผู้ดูแลสภาพคล่องหนึ่งหรือสองรายที่รับผิดชอบค่าเงินแต่ละคู่ นั่นคือสำหรับ EUR / USD มีตัวแทนจำหน่ายหลักเพียงรายเดียวเท่านั้นที่จะให้ราคาในสกุลเงิน เขาหรือเธออาจมีดีลเลอร์สำรองที่ให้ราคาในขนาดธุรกรรมที่เล็กกว่า การตั้งค่านี้ส่วนใหญ่เป็นจริงสำหรับสี่สาขาวิชาที่ดีลเลอร์เห็นกิจกรรมมากมาย
นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากธนาคารต้องการให้แน่ใจว่าตัวแทนจำหน่ายแต่ละรายรู้จักสกุลเงินที่ดีและเข้าใจพฤติกรรมของผู้เล่นอื่นในตลาด โดยปกติแล้วผู้ค้าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจะรับผิดชอบค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์และมักมีตัวแทนจำหน่ายแยกต่างหากที่ทำการเสนอราคาสำหรับดอลลาร์แคนาดา ผู้ค้าสถาบันมักจะไม่อนุญาตให้มีการข้ามที่กำหนดเอง โต๊ะทำงานระหว่างธนาคาร Forex มักจะจัดการกับคู่สกุลเงินที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเท่านั้น นอกจากนี้หน่วยการซื้อขายอาจมีตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับมอบหมายซึ่งรับผิดชอบสกุลเงินต่างประเทศหรือการซื้อขายสกุลเงินที่แปลกใหม่เช่นเปโซเม็กซิกันและแรนด์แอฟริกาใต้ เช่นเดียวกับตลาดฟอเร็กซ์ที่ครอบคลุมตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารมีให้บริการตลอด 24 ชั่วโมง
ธนาคารจะกำหนดราคาได้อย่างไร
ตัวแทนจำหน่ายของธนาคารจะกำหนดราคาโดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการรวมถึงอัตราตลาดปัจจุบันปริมาณที่มีอยู่ในระดับราคาปัจจุบันมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับตำแหน่งของคู่สกุลเงินและตำแหน่งของสินค้าคงคลัง หากพวกเขาคิดว่าเงินยูโรจะสูงขึ้นพวกเขาอาจยินดีเสนออัตราการแข่งขันที่สูงขึ้นสำหรับลูกค้าที่ต้องการขายยูโรเพราะพวกเขาเชื่อว่าเมื่อพวกเขาได้รับเงินยูโรพวกเขาสามารถถือพวกเขาไว้ได้ไม่กี่ pips และชดเชยที่ ราคาที่ดีขึ้น ในทางกลับกันหากพวกเขาคิดว่าเงินยูโรมีแนวโน้มลดลงและลูกค้าให้เงินยูโรพวกเขาอาจเสนอราคาที่ต่ำกว่าเพราะพวกเขาไม่แน่ใจว่าพวกเขาสามารถขายเงินยูโรกลับไปที่ตลาดในระดับเดียวกับที่มัน ถูกมอบให้กับพวกเขา นี่คือสิ่งที่เป็นเอกลักษณ์ของผู้ทำตลาดที่ไม่ได้มีการแพร่กระจายคงที่
ธนาคารมีความเสี่ยงอย่างไร
เช่นเดียวกับที่เราเห็นราคาในแพลตฟอร์มของโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์อิเล็กทรอนิกส์มีสองแพลตฟอร์มหลักที่ผู้ค้าระหว่างธนาคารใช้: หนึ่งมีให้โดย Reuters Dealing และอีกหนึ่งเสนอโดย Electronic Brokerage Service (EBS) ตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารเป็นระบบที่ได้รับการอนุมัติสินเชื่อซึ่งธนาคารทำการค้าโดยอาศัยความสัมพันธ์ทางด้านสินเชื่อที่พวกเขาได้สร้างขึ้นเท่านั้น ธนาคารทุกแห่งสามารถดูอัตราการตลาดที่ดีที่สุดในปัจจุบัน อย่างไรก็ตามแต่ละธนาคารจะต้องมีความสัมพันธ์ที่ได้รับอนุญาตเพื่อการค้าในอัตราที่เสนอ ยิ่งธนาคารใหญ่ยิ่งมีความสัมพันธ์ทางด้านสินเชื่อมากขึ้นเท่าไหร่ก็ยิ่งสามารถกำหนดราคาได้มากขึ้นเท่านั้น เช่นเดียวกับลูกค้าเช่นโบรกเกอร์แลกเปลี่ยนรายย่อย โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ค้าปลีกที่ใหญ่ขึ้นในแง่ของเงินทุนที่มีอยู่การกำหนดราคาที่ดีกว่าที่จะได้รับจากตลาดฟอเร็กซ์
ทั้งระบบซื้อขาย EBS และ Reuters เสนอการซื้อขายในคู่สกุลเงินหลัก แต่คู่สกุลเงินบางคู่มีสภาพคล่องมากกว่าและมีการซื้อขายบ่อยกว่า EBS หรือการซื้อขายตามรอยเตอร์ บริษัท ทั้งสองนี้พยายามที่จะดึงดูดส่วนแบ่งการตลาดของกันและกันอย่างต่อเนื่อง แต่ก็มีคู่สกุลเงินที่พวกเขาให้ความสำคัญ
โดยทั่วไปแล้วคู่สกุลเงินข้ามไม่ได้อ้างถึงบนแพลตฟอร์มใดแพลตฟอร์มหนึ่ง แต่จะคำนวณตามอัตราของคู่สกุลเงินหลักแล้วจึงหักล้างผ่านขา ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้าระหว่างธนาคารมีลูกค้าที่ต้องการใช้ EUR / CAD นานผู้ประกอบการส่วนใหญ่จะซื้อ EUR / USD ผ่านระบบ EBS และซื้อ USD / CAD ผ่านแพลตฟอร์ม Reuters ผู้ซื้อขายจะคูณอัตราเหล่านี้และมอบอัตรา EUR / CAD ตามลำดับให้กับลูกค้า ธุรกรรมสองคู่ - สกุลเงินคือเหตุผลที่สเปรดสำหรับการแลกเปลี่ยนข้ามสกุลเงินเช่น EUR / CAD มีแนวโน้มที่จะกว้างกว่าสเปรดสำหรับ EUR / USD และมักจะซื้อขายน้อยกว่า
ขนาดธุรกรรมขั้นต่ำของการซื้อขายแต่ละหน่วยมีประมาณ 1 ล้านของสกุลเงินฐาน ขนาดธุรกรรมหนึ่งตั๋วเฉลี่ยมีแนวโน้มที่จะ 5 ล้านของสกุลเงินพื้นฐาน นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถเข้าถึงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างธนาคาร - อะไรคือจำนวนการซื้อขายที่มีขนาดใหญ่มาก (โปรดจำไว้ว่าสิ่งนี้ไม่มีค่าเฉลี่ย) เป็นราคาขั้นต่ำเปล่าที่ธนาคารยินดีให้ - และนี่เป็นเพียงสำหรับลูกค้าที่ซื้อขายระหว่าง $ 10 ล้านและ 100 ล้านดอลลาร์ ลูกค้าประเภทนี้มีการซื้อขายกับงบดุลของพวกเขาสำหรับพอร์ตการลงทุนสถาบันหรือที่อาจเกิดขึ้นสำหรับการทำธุรกรรมทั่วโลกขององค์กร
ข้อสรุป
ตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารเป็นส่วนหนึ่งของตลาดฟอเร็กซ์โดยรวมซึ่งจะประกอบด้วยตลาดการค้าที่ใหญ่ที่สุดทั่วโลก ตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารเป็นตัวขับเคลื่อนสำหรับการกำหนดราคาและกิจกรรมทั้งหมดในตลาดทั้งหมดส่วนใหญ่เป็นเพราะปริมาณมูลค่าสุทธิและความเชี่ยวชาญของสถาบัน
โต๊ะการซื้อขายสำหรับตลาดนี้ได้รับการลงทุนอย่างดีและมีความเชี่ยวชาญขั้นสูงในการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและการกำหนดราคา เช่นเดียวกับในตลาดการค้าโลกทั่วโลกลูกค้าในตลาดฟอเร็กซ์ระหว่างธนาคารมีข้อได้เปรียบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเนื่องจากมีการดำเนินการซื้อขายจำนวนมาก
