สารบัญ
- อัตราลอยตัวเทียบกับอัตราคงที่: ภาพรวม
- อัตราดอกเบี้ยคงที่
- อัตราดอกเบี้ยลอยตัว
- ข้อควรพิจารณาพิเศษ
- ข้อควรพิจารณาพิเศษ
- ความหลากหลายของอัตราดอกเบี้ยคงที่
อัตราลอยตัวเทียบกับอัตราคงที่: ภาพรวม
มีการซื้อขายมากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาดสกุลเงินทุกวันซึ่งเป็นผลรวมที่มหาศาลจากมาตรการใด ๆ ปริมาณทั้งหมดนี้ซื้อขายรอบอัตราแลกเปลี่ยนอัตราที่สกุลเงินหนึ่งสามารถแลกเปลี่ยนได้สำหรับอีกสกุลเงินหนึ่ง นั่นคือมูลค่าของสกุลเงินของประเทศอื่นเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคุณ หากคุณกำลังเดินทางไปยังประเทศอื่นคุณต้อง "ซื้อ" สกุลเงินท้องถิ่น เช่นเดียวกับราคาของสินทรัพย์ใด ๆ อัตราแลกเปลี่ยนคือราคาที่คุณสามารถซื้อสกุลเงินนั้นได้
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวจะถูกกำหนดโดยตลาดเอกชนผ่านอุปสงค์และอุปทานคงที่หรือตรึงอัตราเป็นอัตราที่รัฐบาล (ธนาคารกลาง) กำหนดและรักษาไว้เป็นอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการเหตุผลในการตรึงสกุลเงินเชื่อมโยงกับความมั่นคง. โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนาในปัจจุบันประเทศอาจตัดสินใจตรึงสกุลเงินเพื่อสร้างบรรยากาศที่มั่นคงสำหรับการลงทุนจากต่างประเทศ
อัตราดอกเบี้ยคงที่
อัตราคงที่หรือตรึงไว้เป็นอัตราที่รัฐบาล (ธนาคารกลาง) กำหนดและคงไว้ซึ่งอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการ ราคาชุดจะถูกกำหนดเทียบกับสกุลเงินหลักของโลก (โดยปกติคือดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังรวมถึงสกุลเงินหลักอื่น ๆ เช่นยูโรเยนหรือตะกร้าสกุลเงิน) เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศธนาคารกลางจะซื้อและขายสกุลเงินของตนเองในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อแลกกับสกุลเงินที่ถูกตรึง
ตัวอย่างเช่นหากมีการพิจารณาแล้วว่ามูลค่าของหน่วยสกุลเงินท้องถิ่นเดียวเท่ากับ US $ 3 ธนาคารกลางจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าสามารถจัดหาตลาดด้วยดอลลาร์เหล่านั้นได้ เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยธนาคารกลางจะต้องรักษาระดับทุนสำรองระหว่างประเทศให้อยู่ในระดับสูง นี่คือจำนวนเงินสำรองของสกุลเงินต่างประเทศที่ถือโดยธนาคารกลางที่สามารถใช้เพื่อปล่อย (หรือดูดซับ) เงินพิเศษเข้าสู่ (หรือออกจาก) ตลาด สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าปริมาณเงินที่เหมาะสมความผันผวนที่เหมาะสมในตลาด (เงินเฟ้อ / เงินฝืด) และในที่สุดอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารกลางสามารถปรับอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการเมื่อจำเป็น
อัตราแลกเปลี่ยนคงที่
อัตราดอกเบี้ยลอยตัว
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวจะถูกกำหนดโดยตลาดเอกชนผ่านอุปสงค์และอุปทานซึ่งแตกต่างจากอัตราคงที่ อัตราดอกเบี้ยลอยตัวมักเรียกว่า "การแก้ไขตนเอง" เนื่องจากความแตกต่างของอุปสงค์และอุปทานจะได้รับการแก้ไขโดยอัตโนมัติในตลาด ดูรูปแบบที่เรียบง่ายนี้: หากความต้องการสกุลเงินต่ำค่าของมันจะลดลงทำให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงกว่าและกระตุ้นความต้องการสินค้าและบริการในท้องถิ่น ในทางกลับกันนี้จะสร้างงานมากขึ้นทำให้เกิดการแก้ไขอัตโนมัติในตลาด อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
ในความเป็นจริงไม่มีสกุลเงินใดคงที่หรือลอยตัว ในระบอบการปกครองที่แน่นอนความกดดันของตลาดยังสามารถมีอิทธิพลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน บางครั้งเมื่อสกุลเงินท้องถิ่นสะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่แท้จริงของมันเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ตรึงไว้ "ตลาดมืด" (ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริง) อาจพัฒนา ธนาคารกลางมักจะถูกบังคับให้ประเมินราคาหรือลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการเพื่อให้อัตรานั้นสอดคล้องกับอัตราที่ไม่เป็นทางการดังนั้นจึงหยุดกิจกรรมของตลาดมืด
ในระบอบการปกครองแบบลอยตัวธนาคารกลางอาจแทรกแซงเมื่อจำเป็นเพื่อสร้างความมั่นคงและหลีกเลี่ยงภาวะเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตามมีน้อยครั้งที่ธนาคารกลางของระบอบการปกครองลอยตัวจะเข้าไปแทรกแซง
01:27อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
ระหว่างปี 1870 ถึง 1914 มีอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ทั่วโลก สกุลเงินเชื่อมโยงกับทองคำหมายความว่ามูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่นได้รับการแก้ไขที่อัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดเป็นออนซ์ทอง นี่คือมาตรฐานทองคำ สิ่งนี้ได้รับอนุญาตสำหรับการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่ไม่ จำกัด รวมถึงความมั่นคงระดับโลกในสกุลเงินและการค้า อย่างไรก็ตามด้วยการเริ่มต้นของสงครามโลกครั้งที่หนึ่งมาตรฐานทองคำก็ถูกทอดทิ้ง
ในตอนท้ายของสงครามโลกครั้งที่สองการประชุมที่เบรตตันวูดส์เป็นความพยายามในการสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโลกและเพิ่มการค้าโลกจัดตั้งกฎพื้นฐานและข้อบังคับเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ ดังนั้นระบบการเงินระหว่างประเทศซึ่งรวมอยู่ในกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อส่งเสริมการค้าระหว่างประเทศและเพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินของประเทศและดังนั้นจึงเป็นเรื่องของเศรษฐกิจโลก
เป็นที่ตกลงกันว่าสกุลเงินจะได้รับการแก้ไขอีกครั้งหรือถูกตรึง แต่คราวนี้เป็นเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งจะถูกตรึงเป็นทองคำที่ $ 35 ต่อออนซ์ นั่นหมายความว่าค่าของสกุลเงินนั้นเชื่อมโยงโดยตรงกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นหากคุณต้องการซื้อเงินเยนของญี่ปุ่นค่าของเงินเยนจะแสดงเป็นดอลลาร์สหรัฐซึ่งมูลค่าของมันจะถูกกำหนดในมูลค่าของทองคำ หากประเทศหนึ่งต้องการปรับค่าของสกุลเงินใหม่ก็สามารถเข้าใกล้กองทุนการเงินระหว่างประเทศเพื่อปรับมูลค่าของสกุลเงินที่ตรึงไว้ หมุดดังกล่าวได้รับการปรับปรุงจนกระทั่งปี 1971 เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถรักษามูลค่าของอัตราการตรึงไว้ที่ $ 35 ต่อทองคำได้อีกต่อไป
จากนั้นเป็นต้นมารัฐบาลสำคัญ ๆ ได้นำระบบลอยน้ำมาใช้และความพยายามทั้งหมดที่จะย้ายกลับไปตรึงหมุดเหล็กในที่สุดก็ถูกทิ้งร้างในปี 2528 ในที่สุดตั้งแต่นั้นมาไม่มีประเทศเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ ที่กลับไปตรึงหมุดเหล็กและใช้ทองคำเป็นหมุด ถูกทอดทิ้งอย่างสมบูรณ์
ความแตกต่างที่สำคัญ
เหตุผลในการตรึงสกุลเงินเชื่อมโยงกับความมั่นคง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนาในปัจจุบันประเทศอาจตัดสินใจตรึงสกุลเงินเพื่อสร้างบรรยากาศที่มั่นคงสำหรับการลงทุนจากต่างประเทศ ด้วยหมุดนั้นนักลงทุนมักจะรู้ว่ามูลค่าการลงทุนของเขาหรือเธอคืออะไรและไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความผันผวนรายวัน
สกุลเงินที่ตรึงไว้สามารถช่วยลดอัตราเงินเฟ้อและสร้างความต้องการซึ่งเป็นผลมาจากความเชื่อมั่นที่มากขึ้นในเสถียรภาพของสกุลเงิน
อย่างไรก็ตามระบอบการปกครองแบบตายตัวมักจะนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงินที่รุนแรงเนื่องจากหมุดตรึงยากที่จะรักษาในระยะยาว นี่คือสิ่งที่เห็นในเม็กซิกัน (1995), เอเชีย (1997) และวิกฤตการณ์ทางการเงินของรัสเซีย (1997) ซึ่งความพยายามที่จะรักษามูลค่าสูงของสกุลเงินท้องถิ่นให้กับหมุดส่งผลให้สกุลเงินในที่สุดกลายเป็น overvalued นั่นหมายความว่ารัฐบาลไม่สามารถตอบสนองความต้องการในการแปลงสกุลเงินท้องถิ่นเป็นสกุลเงินต่างประเทศได้ในอัตราที่กำหนด
ด้วยการเก็งกำไรและความตื่นตระหนกนักลงทุนจึงพยายามแปลงเงินของพวกเขาออกและแปลงเป็นสกุลเงินต่างประเทศก่อนที่สกุลเงินท้องถิ่นจะถูกลดลงเมื่อเทียบกับหมุด เสบียงสำรองจากต่างประเทศก็หมดลงในที่สุด ในกรณีของเม็กซิโกรัฐบาลถูกบังคับให้ลดค่าเงินเปโซลงร้อยละ 30 ในประเทศไทยรัฐบาลจะต้องอนุญาตให้สกุลเงินลอยตัวและในตอนท้ายของปี 1997 ค่าเงินบาทของไทยได้สูญเสียมูลค่า 50% ไปตามความต้องการของตลาดและอุปทานได้ปรับมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่น
ประเทศที่มีหมุดมักเกี่ยวข้องกับการมีตลาดทุนที่ไม่ซับซ้อนและสถาบันควบคุมที่อ่อนแอ หมุดอยู่ที่นั่นเพื่อช่วยสร้างความมั่นคงในสภาพแวดล้อมดังกล่าว ต้องใช้ระบบที่แข็งแกร่งกว่าและตลาดที่เติบโตแล้ว เมื่อประเทศถูกบังคับให้ลดค่าเงินของประเทศมันก็จำเป็นที่จะต้องดำเนินการปฏิรูปเศรษฐกิจบางรูปแบบเช่นการดำเนินการที่โปร่งใสมากขึ้นในความพยายามที่จะเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถาบันการเงิน
ความหลากหลายของอัตราดอกเบี้ยคงที่
รัฐบาลบางแห่งอาจเลือกที่จะตรึงหมุด "ลอยตัว" หรือ "คลาน" โดยที่รัฐบาลประเมินค่าหมุดเป็นระยะ ๆ แล้วเปลี่ยนอัตราตรึงตามนั้น โดยปกติจะทำให้เกิดการลดค่าเงิน แต่จะถูกควบคุมเพื่อหลีกเลี่ยงความตื่นตระหนกของตลาด วิธีนี้มักใช้ในการเปลี่ยนจากการตรึงเป็นระบอบการปกครองแบบลอยตัวและช่วยให้รัฐบาล "รักษาหน้า" โดยไม่ถูกบังคับให้ลดคุณค่าในภาวะวิกฤตที่ไม่สามารถควบคุมได้
แม้ว่าหมุดได้ทำงานในการสร้างการค้าโลกและความมั่นคงทางการเงินมันถูกใช้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจหลักทั้งหมดเป็นส่วนหนึ่งของมัน ในขณะที่ระบอบการปกครองแบบลอยตัวไม่ได้ปราศจากข้อบกพร่อง แต่ก็พิสูจน์แล้วว่าเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในการกำหนดมูลค่าระยะยาวของสกุลเงินและสร้างความสมดุลในตลาดต่างประเทศ
