อะไรคือสิ่งที่ถาวร

พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่คือพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยเท่ากันตลอดระยะเวลา นักลงทุนที่ต้องการรับอัตราดอกเบี้ยที่รับประกันสำหรับคำที่ระบุสามารถซื้อพันธบัตรอัตราคงที่, พันธบัตรองค์กรหรือพันธบัตรเทศบาล

ทำลายพันธบัตรอัตราคงที่

ตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นตราสารหนี้ระยะยาวที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับระยะเวลาของตราสารหนี้ อัตราคงที่จะระบุไว้ในตราสารหนี้ที่น่าเชื่อถือในเวลาที่ออกและจะจ่ายในวันที่เฉพาะเจาะจงจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอนตราสารหนี้ ประโยชน์ของการเป็นเจ้าของพันธบัตรอัตราคงที่คือนักลงทุนรู้ด้วยความมั่นใจว่าพวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยมากแค่ไหนและนานเท่าไหร่ ตราบใดที่ผู้ออกหุ้นกู้ไม่ผิดนัดหรือเรียกร้องให้ผู้ถือหุ้นกู้สามารถคาดการณ์ได้ว่าผลตอบแทนจากการลงทุนของเขาจะเป็นเท่าไหร่

ความเสี่ยงหลักของการเป็นเจ้าของพันธบัตรอัตราคงที่คือความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยหรือโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรจะสูงขึ้นทำให้พันธบัตรที่มีอยู่ของนักลงทุนมีค่าน้อยลง ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อพันธบัตรที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ 5% แต่อัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเป็น 7% ซึ่งหมายความว่ามีการออกพันธบัตรใหม่ที่ 7% และนักลงทุนจะไม่ได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดจากการลงทุนของเขาอีกต่อไป เนื่องจากมีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมูลค่าของพันธบัตรของนักลงทุนจะลดลงเพื่อสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในตลาด หากเขาต้องการขายพันธบัตร 5% ของเขาเพื่อนำเงินที่ได้ไปลงทุนใหม่ในพันธบัตร 7% ใหม่เขาอาจขาดทุนได้เพราะราคาตลาดของตราสารจะลดลง ยิ่งระยะเวลาของพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่นานเท่าไรความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นและยิ่งทำให้พันธบัตรมีค่าน้อยลง

หากอัตราดอกเบี้ยลดลงถึง 3%; อย่างไรก็ตามพันธบัตร 5% ของนักลงทุนจะมีค่ามากกว่าหากเขาจะขายเนื่องจากราคาตลาดของตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง อัตราดอกเบี้ยคงที่ของพันธบัตรของเขาในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูดยิ่งกว่าพันธบัตรใหม่ที่ออกในอัตรา 3%

นักลงทุนสามารถลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของตนโดยเลือกระยะเวลาพันธบัตรที่สั้นกว่า เขาอาจจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า แต่เนื่องจากพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะสั้นจะจ่ายน้อยกว่าพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาว หากผู้ถือหุ้นกู้เลือกที่จะถือพันธบัตรของตนจนกว่าจะถึงกำหนดและไม่ขายในตลาดเปิดเขาจะไม่กังวลเกี่ยวกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

มูลค่าที่แท้จริงของพันธบัตรอัตราคงที่มีความอ่อนไหวต่อการสูญเสียเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากพันธบัตรเป็นหลักทรัพย์ระยะยาวราคาที่สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปสามารถกัดกร่อนกำลังซื้อของการชำระดอกเบี้ยแต่ละครั้งที่พันธบัตรทำ ตัวอย่างเช่นหากพันธบัตรสิบปีจ่ายคูปองคงที่ $ 250 ทุก ๆ ครึ่งในห้าปีมูลค่าที่แท้จริงของ $ 250 จะไร้ค่าในวันนี้ เมื่อนักลงทุนกังวลว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะไม่เพิ่มขึ้นตามต้นทุนเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นราคาของพันธบัตรจะลดลงเนื่องจากมีความต้องการนักลงทุนน้อยลง