ค่าตัดจำหน่ายล่วงหน้าคืออะไร
ค่าตัดจำหน่ายต้นคือการจ่ายเงินต้นของพันธบัตรให้กับนักลงทุนที่ถือครองสินทรัพย์ที่ปลอดภัย (ABS) ค่าตัดจำหน่ายก่อนกำหนดจะเรียกว่าการโทรก่อนหรือเหตุการณ์การจ่ายเงิน
ทำลายค่าตัดจำหน่ายต้น
ค่าตัดจำหน่ายก่อนกำหนดลดระยะเวลาก่อนที่นักลงทุนจะได้รับการชำระคืนเงินต้นจากการซื้อหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง (ABS) โดยทั่วไปเมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรพวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยเป็นประจำตามระยะเวลาที่กำหนดหรือจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอนของพันธบัตร เมื่อครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนจะได้รับคืนเงินต้นและดอกเบี้ยเต็มมูลค่า
หลักทรัพย์ที่สนับสนุนสินทรัพย์ (ABS) เป็นหลักทรัพย์ทางการเงินที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยกลุ่มของสินทรัพย์อ้างอิงเช่นเงินให้สินเชื่อสัญญาเช่าหนี้บัตรเครดิตและลูกหนี้อื่น ตัวอย่างเช่นธนาคารอาจรวมสินเชื่อรถยนต์ซึ่งพวกเขารวบรวมดอกเบี้ยและขายเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับสินเชื่อรถยนต์ในอนาคต สินทรัพย์เช่นนี้มักจะมีสภาพคล่องต่ำและไม่สามารถขายได้ด้วยตนเอง อย่างไรก็ตามกระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ทำให้นักลงทุนสามารถทำการตลาดได้
ค่าตัดจำหน่ายต้นจะหมายถึงวิกฤตสภาพคล่องสำหรับผู้ริเริ่มพันธบัตรเนื่องจากเงินทุนแห้ง โดยปกติแล้วเหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นหากมีการผิดนัดชำระในสินเชื่ออ้างอิง ทริกเกอร์ตัดจำหน่ายต้นอื่น ๆ สำหรับหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์สำรอง ได้แก่:
- สปอนเซอร์ของพันธบัตรเช่นธนาคารหรือผู้ให้บริการประกาศการล้มละลายการชำระเงินไม่เพียงพอจากผู้กู้พื้นฐานไม่เพียงพอการแพร่กระจายส่วนเกินหรือการจ่ายดอกเบี้ยที่เหลือน้อยและค่าธรรมเนียมการเก็บอื่น ๆ ในการรักษาความปลอดภัยหลังจากครอบคลุมค่าใช้จ่าย
เมื่อมีการตัดจำหน่ายต้นเกิดขึ้นจะไม่สามารถยกเลิกหรือยกเลิกได้และการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยทั้งหมดให้แก่นักลงทุนโดยไม่คำนึงถึงวันครบกำหนดของพันธบัตรที่คาดไว้
ค่าตัดจำหน่ายต้นมีผลต่อนักลงทุนอย่างไร
โดยทั่วไปแล้วหน่วยงานจัดอันดับเครดิตต้องการหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์รองรับเพื่อให้มีภาษาในสัญญาของพวกเขาเกี่ยวกับการตัดจำหน่ายต้นเพื่อรับการจัดอันดับตราสารหนี้ ภาษานี้เป็นสิ่งจำเป็นเนื่องจากการจ่ายเงินจากเหตุการณ์การตัดจำหน่ายต้นช่วยปกป้องนักลงทุนจากการสัมผัสกับลูกหนี้เป็นเวลานานด้วยประสิทธิภาพเครดิตที่เสื่อมโทรม นักลงทุนควรทราบว่าในขณะที่การตัดจำหน่ายต้นช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์สำรอง แต่ก็ไม่ได้กำจัดมัน ยังมีความเสี่ยงที่นักลงทุนจะไม่ได้รับดอกเบี้ยตามสัญญาทั้งหมดจากหลักประกันหากมีการเรียกใช้เหตุการณ์การตัดจำหน่ายต้น
กระแสเงินสดของหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์นั้นไม่น่าเชื่อถือเสมอไป ด้วยเหตุผลดังกล่าวพวกเขาจะไม่ขายพร้อมวันครบกำหนดที่รับประกัน แต่แทนด้วยระยะเวลาเฉลี่ย การตัดจำหน่ายก่อนกำหนดสามารถช่วยปกป้องนักลงทุนได้หากอายุของตราสารหนี้ลดลง
