ตลาดที่มีประสิทธิภาพส่งผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างไร?

สารบัญ

• สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ
• ความแม่นยำในตัว?

เมื่อผู้คนพูดถึงประสิทธิภาพของตลาดพวกเขาหมายถึงระดับที่การตัดสินใจโดยรวมของผู้เข้าร่วมการตลาดทั้งหมดสะท้อนถึงมูลค่าของ บริษัท มหาชนและหุ้นสามัญในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งอย่างถูกต้อง สิ่งนี้ต้องการการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท และปรับปรุงการประเมินค่าเหล่านั้นอย่างต่อเนื่องเมื่อมีการเปิดเผยข้อมูลใหม่ ยิ่งตลาดมีความรวดเร็วและแม่นยำยิ่งขึ้นก็สามารถกำหนดราคาหลักทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• หากตลาดมีประสิทธิภาพก็หมายความว่าราคาตลาดในปัจจุบันและสะท้อนข้อมูลทั้งหมดที่มีให้กับทุกฝ่ายที่สนใจหากข้างต้นเป็นจริงไม่มีทางที่จะ "เอาชนะ" ตลาดและผลกำไรจากการ mispricings อย่างเป็นระบบเนื่องจากพวกเขาจะไม่มีอยู่จริง. ตลาดที่มีประสิทธิภาพจะเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนดัชนีแบบพาสซีฟมากที่สุด

สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ

หลักการนี้เรียกว่า Efficient Market Hypothesis (EMH) ซึ่งยืนยันว่าตลาดสามารถกำหนดราคาหลักทรัพย์ได้อย่างถูกต้องทันเวลาตามข้อมูลล่าสุดที่มีอยู่ ตามหลักการนี้ไม่มีหุ้นเท่าไหร่ที่จะมีเนื่องจากทุกหุ้นมักจะซื้อขายในราคาเท่ากับมูลค่าที่แท้จริง

มีหลายรุ่นของ EMH ที่กำหนดเพียงแค่สมมติฐานที่เข้มงวดที่จำเป็นในการถือเพื่อให้เป็นจริง อย่างไรก็ตามทฤษฎีมีผู้ว่าผู้เชื่อว่าตลาดมีการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมากเกินไปส่งผลให้หุ้นมีราคาสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปและมีข้อมูลทางประวัติศาสตร์ของตัวเองเพื่อสำรอง

ตัวอย่างเช่นให้พิจารณาความเฟื่องฟูของฟองสบู่ดอทคอมในปลายปี 1990 และต้นปี 2000 บริษัท เทคโนโลยีที่นับไม่ถ้วน (หลายแห่งที่ไม่ได้ทำกำไร) ถูกผลักดันให้อยู่ในระดับราคาที่ไม่สมเหตุสมผลโดยตลาดที่รั้นเกินไป มันเป็นปีหรือสองปีก่อนที่ฟองสบู่จะระเบิดหรือตลาดปรับตัวเองซึ่งสามารถมองได้ว่าเป็นหลักฐานว่าตลาดไม่มีประสิทธิภาพอย่างน้อยที่สุด - ไม่ใช่ตลอดเวลา

ในความเป็นจริงมันไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับหุ้นที่กำหนดที่จะได้สัมผัสกับการพุ่งขึ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ เท่านั้นที่จะถอยกลับลงมาอีกครั้ง (บางครั้งแม้แต่ภายในวันทำการเดียวกัน) แน่นอนว่าการเคลื่อนไหวของราคาเหล่านี้ไม่สนับสนุนสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพทั้งหมด

ความแม่นยำในตัว?

ความหมายของ EMH คือนักลงทุนไม่ควรเอาชนะตลาดเพราะข้อมูลทั้งหมดที่สามารถทำนายผลการดำเนินงานได้ถูกสร้างไว้แล้วในราคาหุ้น สันนิษฐานว่าราคาหุ้นเป็นไปตามการเดินสุ่มซึ่งหมายความว่าพวกเขาถูกกำหนดโดยข่าววันนี้มากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่ผ่านมา

มีความสมเหตุสมผลที่จะสรุปว่าตลาดมีประสิทธิภาพมากที่สุดในเวลาส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตามประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่าตลาดสามารถตอบสนองต่อข้อมูลใหม่มากเกินไป (ทั้งในเชิงบวกและเชิงลบ) ในฐานะนักลงทุนรายบุคคลสิ่งที่ดีที่สุดที่คุณสามารถทำได้เพื่อให้แน่ใจว่าคุณจ่ายในราคาที่ถูกต้องสำหรับหุ้นของคุณคือการวิจัย บริษัท ก่อนที่จะซื้อหุ้นของพวกเขาและวิเคราะห์ว่าตลาดมีความสมเหตุสมผลในการกำหนดราคาหรือไม่