การลงทุนระหว่างประเทศมีความหลากหลายหรือไม่?

การลงทุนระหว่างประเทศมีความหลากหลายให้กับนักลงทุนในสหรัฐฯหรือไม่? มีข้อมูลเพียงพอที่จะเปิดเผยต่อสาธารณชนในการลงทุนเพื่อแนะนำและนักลงทุนสถาบันได้เข้ามาเป็นเวลากว่า 20 ปีแล้ว สถานที่ตั้งสำหรับการลงทุนในสินทรัพย์ระหว่างประเทศมักถูกขับเคลื่อนด้วยผลประโยชน์ที่การกระจายการลงทุนเสนอให้กับนักลงทุนในสหรัฐฯ เมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐและสินทรัพย์ของสหรัฐนั้นเห็นได้ชัดว่าทฤษฎีนี้มีผลบังคับใช้เนื่องจากการเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำเข้ากับพอร์ตใด ๆ สามารถลดความเสี่ยงโดยรวมได้ ในขณะที่สิ่งนี้ดูเหมือนว่าจะได้รับการยอมรับโดยทั่วไปในทฤษฎีการลงทุนการประเมินในเชิงลึกมากขึ้นให้หลักฐานที่น่าสนใจว่านี่ไม่ใช่กรณี - โดยเฉพาะในระยะสั้นและในช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในตลาดโลก

ตลาดต่างประเทศ

ดูที่ตลาดนอกสหรัฐอเมริกามีสองประเภทที่แตกต่างกันสำหรับทั้งหุ้นและพันธบัตร: ตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ ตลาดเกิดใหม่จะถูกแบ่งย่อยออกเป็นหมวดย่อย ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงในการตัดสินใจการจำแนกประเภทเหล่านี้แหล่งที่ดีสำหรับต้นกำเนิดของพวกเขาได้ถูกกำหนดโดย Financial Times และตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (FTSE)

ประเทศที่พัฒนาแล้วในเดือนกันยายน 2551 การจำแนกประเภท FTSE คือ: ออสเตรเลีย, ออสเตรีย, เบลเยียม, แคนาดา, เดนมาร์ก, ฟินแลนด์, ฝรั่งเศส, เยอรมนี, กรีซ, ฮ่องกง, ไอร์แลนด์, อิสราเอล, อิตาลี, ญี่ปุ่น, ลักเซมเบิร์ก, เนเธอร์แลนด์, นิวซีแลนด์, นอร์เวย์, โปรตุเกส, สิงคโปร์, เกาหลีใต้, สเปน, สวีเดน, สวิตเซอร์แลนด์, สหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา

โดยทั่วไปแล้วตลาดที่พัฒนาแล้วจะถูกพิจารณาว่ามีขนาดใหญ่ขึ้นและเป็นที่ยอมรับมากขึ้นและรับรู้ว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อย ประเทศที่เหลือถูกแบ่งออกเป็นตลาดเกิดใหม่จากนั้นแบ่งเป็นตลาดเกิดใหม่ขั้นสูงรองและตลาดชายแดนที่มีขนาดแตกต่างกันผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) สภาพคล่องและประชากร รวมถึงประเทศต่างๆเช่นบราซิลเวียดนามและอินเดีย ตลาดเหล่านี้ถือว่าเป็นของเหลวน้อยกว่าพัฒนาน้อยกว่าและมีความเสี่ยงในธรรมชาติ เช่นเดียวกับตลาดหุ้นมีตลาดตราสารหนี้ในบางประเทศ แต่ไม่ใช่ทุกประเทศ พวกเขาถูกครอบงำโดยประเด็นที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลเนื่องจากมีการออกหุ้นกู้นิติบุคคลน้อยกว่านอกสหรัฐอเมริกา

ประโยชน์ของการลงทุนระหว่างประเทศ

มีประโยชน์หลักสองประการในการเพิ่มสินทรัพย์ระหว่างประเทศลงในพอร์ตการลงทุนของ US: ศักยภาพในการเพิ่มผลตอบแทนรวมและศักยภาพในการกระจายพอร์ตการลงทุนโดยรวม ความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มผลตอบแทนโดยรวมนั้นเป็นที่ชัดเจนเนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดต่างประเทศในช่วงเวลาส่วนใหญ่

รูปที่ 1: ผลตอบแทนในภูมิภาคเป็นไปตามวัฏจักร: สหรัฐฯกับผลประกอบการของหุ้นต่างประเทศ

รูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าหุ้นต่างประเทศดีกว่าหุ้นสหรัฐในช่วงเวลาต่าง ๆ ได้อย่างไร ในขณะที่แนวโน้มนี้ได้กลับทิศทางหรือเปลี่ยนทิศทางในระหว่างการเคลื่อนไหวของตลาดความแตกต่างระยะยาวเป็นที่ชัดเจน

นี่นำเราไปสู่แนวคิดที่สองของการกระจายการลงทุน: การเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำเพื่อลดความเสี่ยงโดยรวม

รูปที่ 2: ผลตอบแทนรายเดือนย้อนหลัง 3 ปี: ตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดต่างประเทศ

รูปที่ 2 แสดงถึงความสัมพันธ์ระยะยาวของสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐกับสินทรัพย์ของสหรัฐ ในขณะที่หลักฐานมีความชัดเจนคนส่วนใหญ่ที่ฝึกฝนแนวคิดเรื่องการกระจายความเสี่ยงกับสินทรัพย์ระหว่างประเทศอาจไม่ทราบถึงการเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ล่าสุด การสร้างพอร์ตโฟลิโอโดยการรวมสินทรัพย์ระหว่างประเทศและสหรัฐอเมริกาก่อให้เกิดรูปแบบผลตอบแทนที่คล้ายคลึงกับความเสี่ยงที่ลดลงตามที่กำหนดโดยค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน ในอดีตการเพิ่มสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐเพียง 10% ลงในพอร์ทการลงทุนของสหรัฐสามารถลดความเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนรวม 0.7-1.1% ในช่วงระยะเวลาห้าปี เมื่อมองแวบแรกสิ่งนี้อาจไม่ได้รับการพิจารณาอย่างมีนัยสำคัญ แต่เมื่อดูเป็นระยะเวลานานมีหลักฐานที่น่าสนใจเพื่อแนะนำข้อผูกพันระยะยาวต่อสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐ

ข้อเสียของการลงทุนระหว่างประเทศ

ผู้อ่านส่วนใหญ่อาจต้องการหยุดที่นี่หรือปิดตาและอยู่กับกลยุทธ์ที่พวกเขามีอยู่แล้ว มันฟังดูดีมีเหตุผลและใช้งานได้ในอดีตทำไมต้องอ่านต่อ คำตอบอยู่ที่ด้านขวาสุดของรูปที่ 2 และการเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์เมื่อเวลาผ่านไป Yesim Tokat, Ph.D. นักวิเคราะห์ที่มีกลุ่มให้คำปรึกษาและวิจัยด้านการลงทุนของ Vanguard ได้เขียนบทความเรื่อง "การลงทุนในตราสารทุนระหว่างประเทศจากมุมมองของยุโรป: มุมมองระยะยาวและการเดินทางระยะสั้น" (ตุลาคม 2547) งานวิจัยของเขาได้ตั้งคำถามถึงประโยชน์ที่ได้รับจากการลงทุนในต่างประเทศ

การกำหนดเป้าหมายช่วงเวลาสั้น ๆ และแนวโน้มล่าสุดทำให้เป็นข้อโต้แย้งที่ดีในการยกเว้นสินทรัพย์เหล่านี้เว้นแต่ว่าพวกเขากำลังเพิ่มผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยไม่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ งานวิจัยนี้สามารถแยกออกจากกันได้อย่างง่ายดายโดยวิพากษ์วิจารณ์การมุ่งเน้นระยะสั้นของกรอบเวลา

สิ่งที่น่าสนใจจริงๆเกี่ยวกับการวิจัยนี้คือในช่วงตลาดหมีการลงทุนระหว่างประเทศได้สร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นและล้มเหลวในการลดความผันผวน ในช่วงตลาดกระทิงการลงทุนระหว่างประเทศเพิ่มความหลากหลายมากกว่านำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นดังที่แสดงในรูปที่ 3

รูปที่ 3: ผลการดำเนินงานประจำปีของตลาดหุ้นต่างประเทศในตลาดหมีและตลาดกระทิงในยุโรป หมายเหตุ: ผลตอบแทนทั้งหมดอยู่ในสกุลเงินยูโรสังเคราะห์

สิ่งนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับการเพิ่มความสัมพันธ์ของประเภทสินทรัพย์ แต่ไม่จำเป็นต้องบอกสาเหตุ ทฤษฎีมีความหลากหลายและอ้างอิงถึงโลกาภิวัตน์และการรวมตัวของตลาดต่างประเทศมากที่สุด

ข้อสรุป

ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ได้กำหนดกลยุทธ์การลงทุนสำหรับทั้งสถาบันและบุคคลตั้งแต่เปิดตัวครั้งแรก การสร้างพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้วมีทั้งผลตอบแทนรวมที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนที่ลดลง อย่างไรก็ตามมีแนวโน้มของความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างตลาดสหรัฐและนอกสหรัฐอเมริกา การเพิ่มความสัมพันธ์นี้เรียกว่าแนวคิดเรื่องการกระจายความเสี่ยงไปสู่คำถาม การวิจัยมุ่งเน้นไปที่ช่วงเวลาสั้น ๆ และตลาดกระทิงและตลาดหมีทำให้เกิดเกราะเล็ก ๆ น้อย ๆ เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าช่วงเวลาสั้น ๆ มีอยู่ในตอนนี้เท่านั้นและแนวโน้มทางประวัติศาสตร์จะเหนือกว่า มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบการเพิ่มขึ้นของความสัมพันธ์ซึ่งอาจเกิดจากโลกาภิวัตน์และการรวมเป็นแนวโน้มระยะยาว หากดำเนินการต่ออาจต้องมีการเขียนประวัติใหม่