นิยามน้ำตกกระจาย

น้ำตกกระจายคืออะไร

การกระจายน้ำตกกำหนดวิธีการที่ได้รับการจัดสรรทุนระหว่างผู้เข้าร่วมในการลงทุน ที่เกี่ยวข้องทั่วไปกับกองทุนหุ้นเอกชนน้ำตกการกระจายกำหนดคำสั่งที่การกระจายจะถูกจัดสรรให้กับพันธมิตรที่ จำกัด และทั่วไป โดยทั่วไปพันธมิตรทั่วไปจะได้รับส่วนแบ่งผลกำไรรวมที่ใหญ่กว่าอย่างไม่เป็นสัดส่วนเมื่อเทียบกับการลงทุนเริ่มต้นเมื่อกระบวนการจัดสรรเสร็จสมบูรณ์ สิ่งนี้ทำเพื่อสร้างแรงจูงใจให้หุ้นส่วนทั่วไปเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุด

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการกระจายน้ำตก

การกระจายน้ำตกอธิบายวิธีการที่เงินทุนถูกแจกจ่ายให้กับนักลงทุนของกองทุนเมื่อมีการขายเงินลงทุน น้ำตกการลงทุนมีรายละเอียดในส่วนการกระจายของบันทึกข้อตกลงเฉพาะ (PPM)

โดยพื้นฐานแล้วเงินทุนทั้งหมดที่ได้รับจะถูกกระจายไปตามโครงสร้างแบบเรียงซ้อนซึ่งประกอบด้วยชั้นที่สูงขึ้นดังนั้นการอ้างอิงถึงน้ำตก เมื่อความต้องการการจัดสรรของชั้นหนึ่งมีความพึงพอใจเงินทุนส่วนเกินจะขึ้นอยู่กับข้อกำหนดการจัดสรรของระดับถัดไปและอื่น ๆ

แม้ว่าเทียร์อาจมีการปรับแต่งโดยทั่วไปทั้งสี่ชั้นในตารางการกระจายของน้ำตกคือ:

1. การคืนทุน - 100 เปอร์เซนต์ของการกระจายไปที่นักลงทุนจนกว่าพวกเขาจะกู้คืนเงินทุนเริ่มต้นทั้งหมดของพวกเขา ผลตอบแทนที่ต้องการ - 100 เปอร์เซ็นต์ของการกระจายต่อไปให้นักลงทุนจนกว่าพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุนของพวกเขา โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนที่ต้องการสำหรับระดับนี้คือประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ถึง 9 เปอร์เซ็นต์ ชุดติดตาม - ร้อยละ 100 ของการแจกจ่ายให้สปอนเซอร์ของกองทุนจนกว่าจะได้รับผลกำไรในระดับหนึ่ง ดอกเบี้ยที่ดำเนินการ - อัตราร้อยละของการแจกแจงที่สปอนเซอร์ได้รับ เปอร์เซ็นต์ที่ระบุในระดับที่สี่จะต้องตรงกับเปอร์เซ็นต์ที่ระบุในระดับที่สาม

อัตราของสิ่งกีดขวางสำหรับกำหนดการอาจถูกทำเป็นลำดับชั้นขึ้นอยู่กับจำนวนดอกเบี้ยรวมของพันธมิตรทั่วไป ยิ่งดอกเบี้ยมากขึ้นเท่าไหร่ นอกจากนี้คุณลักษณะที่เรียกว่า "clawback" มักถูกรวมอยู่ใน PPM และมีไว้เพื่อปกป้องนักลงทุนจากการจ่ายค่าธรรมเนียมสิ่งจูงใจมากกว่าที่ต้องการ ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์เช่นนี้ผู้จัดการมีภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมส่วนเกินคืน

ประเด็นที่สำคัญ

• การกระจายน้ำตกกำหนดวิธีการที่ได้รับการจัดสรรทุนระหว่างผู้เข้าร่วมในการลงทุนโดยทั่วไปสี่ชั้นในตารางการกระจายของน้ำตกคือ - การคืนทุน, ผลตอบแทนที่ต้องการ, ผลตอบแทนที่ได้รับการติดตามและดอกเบี้ย ประเภทของโครงสร้างน้ำตกทั่วไป - ชาวอเมริกันซึ่งเป็นที่โปรดปรานของผู้จัดการและชาวยุโรปซึ่งเป็นมิตรกับนักลงทุนมากขึ้น

โครงสร้างน้ำตกอเมริกัน vs ยุโรป

มีสองประเภททั่วไปของโครงสร้างน้ำตก - อเมริกันซึ่งสนับสนุนพันธมิตรทั่วไปและยุโรปซึ่งเป็นมิตรกับนักลงทุน

ตารางการกระจายแบบอเมริกันจะถูกนำไปใช้บนพื้นฐานการจัดการโดยไม่ได้อยู่ในระดับกองทุน กำหนดการของอเมริกากระจายความเสี่ยงโดยรวมในทุกข้อเสนอและเป็นประโยชน์ต่อพันธมิตรทั่วไปของกองทุน โครงสร้างนี้อนุญาตให้ผู้จัดการได้รับเงินก่อนที่นักลงทุนจะได้รับเงินลงทุนทั้งหมดและผลตอบแทนที่ต้องการแม้ว่านักลงทุนจะยังคงได้รับสิทธิ์

ตารางการกระจายสไตล์ยุโรปถูกนำไปใช้ในระดับกองทุนรวม ด้วยกำหนดการนี้การแจกแจงทั้งหมดจะไปยังนักลงทุนและผู้จัดการจะไม่เข้าร่วมในผลกำไรใด ๆ จนกว่าทุนของนักลงทุนและผลตอบแทนที่ต้องการจะได้รับความพึงพอใจอย่างเต็มที่ ข้อเสียเปรียบคือผลกำไรส่วนใหญ่ของผู้จัดการอาจไม่ได้รับการตระหนักเป็นเวลาหลายปีหลังจากการลงทุนครั้งแรก