ต้นทุนของเงินทุนคืออะไร?
ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นคือผลตอบแทนที่ บริษัท ต้องตัดสินใจว่าการลงทุนมีคุณสมบัติตรงตามข้อกำหนดการคืนทุนหรือไม่ บริษัท มักจะใช้เป็นเกณฑ์การจัดทำงบประมาณทุนสำหรับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ต้นทุนส่วนของ บริษัท แสดงถึงการชดเชยความต้องการของตลาดเพื่อแลกกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์และมีความเสี่ยงในการเป็นเจ้าของ สูตรดั้งเดิมสำหรับต้นทุนของผู้ถือหุ้นคือรูปแบบการโอนเป็นทุนและรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)
ต้นทุนของผู้ถือหุ้น
สูตรทุน
การใช้รูปแบบการโอนเป็นทุนต้นทุนของทุนคือ:
Cost of Equity = CMVDPS + GRDwhere: DPS = เงินปันผลต่อหุ้นสำหรับปีถัดไป CMV = มูลค่าตลาดปัจจุบันของ stockGRD = อัตราการเติบโตของเงินปันผล
ทำความเข้าใจกับต้นทุนของส่วนได้เสีย
ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นหมายถึงแนวคิดที่แยกจากกันสองแนวคิดขึ้นอยู่กับบุคคลที่เกี่ยวข้อง หากคุณเป็นนักลงทุนต้นทุนของทุนคืออัตราผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุนในตราสารทุน หากคุณเป็น บริษัท ต้นทุนของทุนจะกำหนดอัตราผลตอบแทนที่ต้องการในโครงการหรือการลงทุนเฉพาะ
มีสองวิธีที่ บริษัท สามารถระดมทุนได้: หนี้หรือทุน หนี้มีราคาถูกกว่า แต่ บริษัท ต้องจ่ายคืน ผู้ถือหุ้นไม่จำเป็นต้องได้รับการชำระคืน แต่โดยทั่วไปแล้วจะมีค่าใช้จ่ายมากกว่าทุนชำระหนี้เนื่องจากข้อได้เปรียบทางภาษีของการจ่ายดอกเบี้ย เนื่องจากต้นทุนของตราสารทุนสูงกว่าหนี้สินโดยทั่วไปจะให้อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- ต้นทุนของผู้ถือหุ้นคือผลตอบแทนที่ บริษัท ต้องการสำหรับการลงทุนหรือโครงการหรือผลตอบแทนที่บุคคลต้องการสำหรับการลงทุนในตราสารทุน สูตรที่ใช้ในการคำนวณต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นทั้งรูปแบบการแปลงเป็นเงินปันผลหรือรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน การลดลงของรูปแบบการจ่ายเงินปันผลถึงแม้ว่ามันจะง่ายและง่ายต่อการคำนวณ แต่ก็คือว่า บริษัท ต้องการจ่ายเงินปันผล ต้นทุนของเงินทุนซึ่งคำนวณโดยทั่วไปโดยใช้ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนรวมถึงต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นและต้นทุนของตราสารหนี้
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
รูปแบบการแปลงเป็นเงินปันผลสามารถใช้ในการคำนวณต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น แต่ต้องการให้ บริษัท จ่ายเงินปันผล การคำนวณขึ้นอยู่กับเงินปันผลในอนาคต ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังสมการนี้เป็นภาระหน้าที่ของ บริษัท ในการจ่ายเงินปันผลเป็นค่าใช้จ่ายในการจ่ายเงินของผู้ถือหุ้นดังนั้นต้นทุนของทุน นี่เป็นรูปแบบที่ จำกัด ในการตีความต้นทุน
อย่างไรก็ตามรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนสามารถใช้กับหุ้นใด ๆ แม้ว่า บริษัท จะไม่จ่ายเงินปันผล ที่กล่าวว่าทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลัง CAPM มีความซับซ้อนมากขึ้น ทฤษฎีนี้ชี้ให้เห็นว่าต้นทุนของตราสารทุนขึ้นอยู่กับความผันผวนของหุ้นและระดับความเสี่ยงเมื่อเทียบกับตลาดทั่วไป
สูตร CAPM คือ:
ต้นทุนของผู้ถือหุ้น = อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง + เบต้า * (อัตราผลตอบแทนของตลาด - อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง)
ในสมการนี้อัตราปลอดความเสี่ยงคืออัตราผลตอบแทนที่จ่ายจากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นคลัง Beta เป็นตัววัดความเสี่ยงที่คำนวณจากการถดถอยของราคาหุ้นของ บริษัท ความผันผวนที่สูงขึ้นความเสี่ยงของเบต้าและความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับตลาดทั่วไป อัตราผลตอบแทนในตลาดคืออัตราเฉลี่ยของตลาดซึ่งโดยทั่วไปคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 10% ในช่วง 80 ปีที่ผ่านมา โดยทั่วไป บริษัท ที่มีเบต้าสูงนั่นคือ บริษัท ที่มีระดับความเสี่ยงสูงจะมีต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นสูงขึ้น
ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นอาจหมายถึงสองสิ่งที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับว่าใครกำลังใช้งานอยู่ นักลงทุนใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการลงทุนในตราสารทุนในขณะที่ บริษัท ใช้สำหรับโครงการหรือการลงทุนที่เกี่ยวข้อง
ต้นทุนของผู้ถือหุ้นเทียบกับต้นทุนของเงินทุน
ต้นทุนของเงินทุนคือต้นทุนทั้งหมดในการระดมทุนโดยคำนึงถึงต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นและต้นทุนของหนี้สิน บริษัท ที่มั่นคงและมีผลประกอบการที่ดีมักจะมีต้นทุนเงินทุนที่ต่ำกว่า ในการคำนวณต้นทุนของเงินทุนนั้นต้องมีการถ่วงน้ำหนักต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นและต้นทุนของหนี้สิน โดยทั่วไปต้นทุนของเงินทุนจะคำนวณโดยใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
