การวิเคราะห์สินค้าคงเหลือและลูกหนี้ของ บริษัท เป็นวิธีการที่เชื่อถือได้ในการช่วยตัดสินว่าเป็นการลงทุนที่ดีหรือไม่ บริษัท ต่างๆยังคงมีประสิทธิภาพและแข่งขันได้โดยการลดระดับสินค้าคงคลังและเร่งการรวบรวมเงินที่พวกเขาเป็นหนี้อยู่
อัตราส่วนประสิทธิภาพกำหนดวิธีการที่ บริษัท ผลิตสินทรัพย์และหนี้สินเพื่อเพิ่มผลกำไร ผู้ถือหุ้นดูอัตราส่วนประสิทธิภาพเพื่อประเมินว่าการลงทุนใน บริษัท ของพวกเขามีประสิทธิภาพอย่างไร อัตราส่วนประสิทธิภาพที่มีการพิจารณากันมากที่สุด ได้แก่ การหมุนเวียนสินค้าคงคลังการหมุนเวียนลูกหนี้การหมุนเวียนเจ้าหนี้และวงจรการแปลงเงินสด (CCC) เราจะนำคุณไปสู่กระบวนการทีละขั้นตอน
การรับสินค้าออกจากชั้นวาง
ในฐานะนักลงทุนคุณต้องการทราบว่า บริษัท มีเงินมากเกินไปผูกติดอยู่กับสินค้าคงคลังหรือไม่ บริษัท มีเงินทุน จำกัด ในการลงทุนในสินค้าคงคลัง - พวกเขาไม่สามารถเก็บสต็อคตลอดอายุการใช้งานของทุกรายการ ในการสร้างเงินสดเพื่อชำระค่าสินค้าและส่งคืนกำไรพวกเขาจะต้องขายสินค้าที่ผลิตหรือซื้อจากซัพพลายเออร์ การหมุนเวียนสินค้าคงคลังวัดว่า บริษัท กำลังเคลื่อนย้ายสินค้าผ่านคลังสินค้าไปยังลูกค้าได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงคลังบ่งชี้ว่า บริษัท ขายและเรียกคืนสินค้าคงคลังกี่ครั้งในช่วงเวลาที่กำหนดหรือจำนวนวันโดยเฉลี่ยที่ บริษัท จะขายสินค้าออก โดยทั่วไปอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นถือว่าเป็นสิ่งที่ดีโดยมีหลักฐานการขายที่รวดเร็ว แต่การหมุนเวียนบ่อยครั้งมากเกินไปอาจบ่งบอกถึงการสั่งซื้อที่ไม่มีประสิทธิภาพหรือ บริษัท อาจประสบปัญหาในการตอบสนองความต้องการสั่งซื้อในเวลาที่เหมาะสม
เรามาดู Walmart ยักษ์ค้าปลีกรายใหญ่ของสหรัฐอเมริกาที่รู้จักกันดีในด้านการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพสูงสุดและระบบซัพพลายเชนที่ทันสมัยซึ่งทำให้สินค้าคงเหลือมีน้อย ในปีงบประมาณ 2554 สินค้าคงคลังนั่งอยู่บนชั้นวางสินค้าโดยเฉลี่ย 40 วัน เช่นเดียวกับ บริษัท ส่วนใหญ่ Walmart ไม่ได้ให้หมายเลขการหมุนเวียนสินค้าคงคลังแก่นักลงทุน แต่พวกเขาสามารถล้างออกได้โดยใช้ข้อมูลจากงบการเงินของ Walmart
วันสินค้าคงคลัง = 365 วัน÷ (ACOGS ÷ AI) โดยที่: ACOGS = ต้นทุนสินค้าโดยเฉลี่ย AI = สินค้าคงคลังเฉลี่ย
ได้รับ COGS เฉลี่ย
ในการรับข้อมูลที่จำเป็นค้นหางบกำไรขาดทุนรวมบนเว็บไซต์ของ บริษัท และค้นหาต้นทุนของสินค้าที่ขาย (COGS) หรือ "ต้นทุนขาย" ซึ่งอยู่ด้านล่างยอดขาย (รายได้) สำหรับปีงบประมาณ 2011 COGS ของ Walmart มีมูลค่าทั้งสิ้น 315.29 พันล้านเหรียญสหรัฐ
การรับสินค้าคงคลังเฉลี่ย
จากนั้นดูที่งบดุลรวม (หน้าถัดไปหลังงบกำไรขาดทุน) ภายใต้สินทรัพย์คุณจะพบรูปสินค้าคงคลัง สำหรับปี 2011 สินค้าคงคลังของ Walmart อยู่ที่ 36.3 พันล้านเหรียญสหรัฐและในปี 2010 เป็น 32.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ เฉลี่ยตัวเลขทั้งสอง ($ 36.3 พันล้าน + $ 32.7 พันล้าน÷ 2 = $ 34.5 พันล้านดอลลาร์) จากนั้นหารค่าเฉลี่ยสินค้าคงคลังที่ 34.5 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็นต้นทุนเฉลี่ยของสินค้าที่ขายในปี 2011 คุณจะมาถึงอัตราส่วนหมุนเวียนประจำปี 9.1 ตอนนี้หารจำนวนวันในปี 365 ตามอัตราส่วนการหมุนเวียนประจำปี 9.1 และนั่นให้ 40.1 ซึ่งหมายความว่าจะใช้เวลา Walmart ประมาณ 40 วันหรือประมาณครึ่งเดือนเพื่อหมุนเวียนสินค้าคงคลัง จำนวนวันคลังโฆษณานี้เรียกอีกอย่างว่า "วันต่อการขาย" หรือ "การขายวันของสินค้าคงคลัง" (DSI)
การพูดในวงกว้างจำนวนวันที่น้อยลง บริษัท ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สินค้าคงคลังจะถูกเก็บไว้สำหรับเวลาน้อยลงและเงินน้อยจะผูกขึ้นในสินค้าคงคลัง ด้วยการคำนวณแบบเดียวกันข้างต้นตัวเลขของ Walmart ย้อนกลับไปในปี 2546 ให้ผล 45 วันซึ่งแสดงให้เห็นว่าภายในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัท ได้เพิ่มประสิทธิภาพของสินค้าคงคลัง ดังนั้นเงินจึงเป็นอิสระสำหรับสิ่งต่าง ๆ เช่นการวิจัยและพัฒนาการตลาดหรือแม้แต่แบ่งปันการซื้อคืนและการจ่ายเงินปันผล หากจำนวนวันสูงนั่นอาจหมายความว่ายอดขายไม่ดีและมีสินค้าคงเหลือสะสมอยู่ในโกดัง (สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมดู ฉันจะคำนวณอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงคลังได้อย่างไร)
แนวโน้มการจำ
อย่างไรก็ตามจำไว้ว่ามันไม่เพียงพอที่จะรู้จำนวนในเวลาใดก็ได้ นักลงทุนจำเป็นต้องทราบว่าตัวเลขสินค้าคงคลังแบบขายต่อวันกำลังดีขึ้นหรือแย่ลงในช่วงเวลาต่าง ๆ เพื่อให้เข้าใจถึงแนวโน้มที่ดีควรคำนวณตัวเลขยอดขายสินค้าคงคลังอย่างน้อยสองปี
หากต้องการรับคำตอบให้พลิกไปที่งบกำไรขาดทุนและดูที่อัตรากำไรขั้นต้นของ Walmart (รายรับขั้นต้นหรือยอดขายสุทธิลบต้นทุนขาย) ตรวจสอบเพื่อดูว่าอัตรากำไรขั้นต้นเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ / ยอดขายสุทธิอยู่ในเส้นทางขึ้นหรือลง กำไรขั้นต้นที่สม่ำเสมอหรือเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่บ่งบอกถึงการสนับสนุนให้มีการปรับปรุงประสิทธิภาพ ในทางตรงกันข้ามอัตรากำไรที่หดตัวแนะนำว่า บริษัท กำลังหันไปใช้การลดราคาเพื่อกระตุ้นยอดขาย เมื่อมองดูตัวเลขคุณจะพบว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ Walmart ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายสุทธิลดลง 0.2% จาก 24.9% ในปี 2010 เป็น 24.7% ในปี 2554 (อัตรากำไรขั้นต้น = ยอดขายสุทธิ - ยอดขายสุทธิ / COGS)
หากวันสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นนั่นไม่ใช่เรื่องเลวร้าย บริษัท ต่างๆมักปล่อยให้สินค้าคงคลังสะสมเมื่อพวกเขาแนะนำผลิตภัณฑ์ใหม่ในตลาดหรือก่อนช่วงเวลาการขายที่ยุ่ง อย่างไรก็ตามหากคุณไม่คาดการณ์ว่าจะมีความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนการเพิ่มขึ้นอาจหมายถึงสินค้าที่ขายไม่ออกจะเก็บฝุ่นในห้องเก็บของ
รวบรวมสิ่งที่เป็นหนี้ - รวดเร็ว!
ลูกหนี้การค้าคือเงินที่ลูกค้าค้างชำระกับ บริษัท ในปัจจุบัน การวิเคราะห์ความเร็วที่ บริษัท รวบรวมสิ่งที่ถึงกำหนดสามารถบอกคุณได้มากมายเกี่ยวกับประสิทธิภาพทางการเงิน หากระยะเวลาเก็บหนี้ของ บริษัท เติบโตขึ้นอีกอาจหมายถึงปัญหาข้างหน้า บริษัท อาจปล่อยให้ลูกค้ายืดเครดิตของพวกเขาเพื่อรับรู้ยอดขายออนไลน์ที่สูงขึ้นและอาจทำให้เกิดปัญหาในภายหลังโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากลูกค้าประสบปัญหาเงินสด การรับเงินทันทีควรเลือกที่จะรอโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากสิ่งที่เป็นหนี้อาจไม่ได้รับการจ่าย บริษัท ที่เร็วกว่าจะได้รับลูกค้าชำระเงินเร็วกว่าที่จะมีเงินสดสำหรับชำระค่าสินค้าและอุปกรณ์เงินเดือนเงินกู้ยืมและที่สำคัญที่สุดคือเงินปันผลและโอกาสในการเติบโต
อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของ บริษัท ในการรวบรวมรายได้จากการขายในเวลาที่เหมาะสม บริษัท ที่ใช้เงื่อนไขการชำระเงิน 30 ถึง 60 วันและได้รับการจ่ายเงินตรงเวลาตามอัตราส่วนผลตอบแทนลูกหนี้การค้าระหว่าง 6 และ 12 อัตราส่วนที่ต่ำสามารถบ่งบอกถึงปัญหาการเรียกเก็บเงิน
ดังนั้นนักลงทุนควรกำหนดว่าโดยเฉลี่ยแล้วกี่วัน บริษัท จะใช้ในการเก็บลูกหนี้ นี่คือสูตร:
วันลูกหนี้ = 365 วัน÷ (รายได้÷ AR) โดยที่: AR = ลูกหนี้เฉลี่ย
ด้านบนของงบกำไรขาดทุนคุณจะพบรายได้ ในงบดุลภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนคุณจะพบลูกหนี้ Walmart สร้างรายได้สุทธิ 418.9 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2554 ณ สิ้นปีบัญชีลูกหนี้ของ บริษัท อยู่ที่ 5 พันล้านเหรียญสหรัฐและในปี 2553 มีมูลค่า 4 พันล้านเหรียญสหรัฐทำให้มีบัญชีลูกหนี้เฉลี่ยประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์
การแบ่งรายได้ด้วยลูกหนี้เฉลี่ยจะทำให้อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้เท่ากับ 60 ซึ่งแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีการพลิกผันลูกหนี้เป็นจำนวนเท่าไรในรอบปี สามร้อยหกสิบห้าวันของปีหารด้วยอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้ 60 ให้อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้สามวัน โดยเฉลี่ยใช้เวลาประมาณหนึ่งสัปดาห์กว่าที่ Walmart จะได้รับการชำระเงินค่าสินค้าที่ขาย
อัตราส่วนหมุนเวียนของเจ้าหนี้
อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้เป็นตัวชี้วัดสภาพคล่องระยะสั้นซึ่งเป็นตัวกำหนดว่า บริษัท จัดการกระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใดโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการชำระเจ้าหนี้
อัตราส่วนที่สูงกว่าซึ่งบ่งชี้ว่า บริษัท สามารถเก็บเงินสดไว้ในมือได้นานกว่าโดยทั่วไปถือว่าดีกว่า อย่างไรก็ตาม บริษัท จะต้องรักษาสมดุลนี้ด้วยการรักษาเครดิตที่ดีและหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมการชำระล่าช้า
วงจรการแปลงเงินสด
วงจรการแปลงเงินสดเป็นการรวมการวัดของสินค้าคงคลังลูกหนี้และอัตราการหมุนเวียนของเจ้าหนี้เพื่อให้สรุปความเชี่ยวชาญโดยรวมของ บริษัท ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นในการจัดการการไหลเข้าและการจ่ายเงินสด CCC ที่เร็วขึ้นแสดงการจัดการเงินสดที่ดีขึ้น หาก CCC ของ บริษัท มีปัญหาช้าปัญหามักจะสามารถระบุได้ภายในวันสินค้าคงค้างวันลูกหนี้คงค้างหรือวันค้างชำระ
การเพิ่มขนาดประสิทธิภาพ
มันเป็นข่าวดีเมื่อคุณเห็นการย่อทั้งวันคลังโฆษณาและระยะเวลาการรวบรวม ถึงกระนั้นก็ยังไม่เพียงพอที่จะเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่า บริษัท ทำงานอย่างไร ในการวัดประสิทธิภาพที่แท้จริงคุณจะต้องดูว่า บริษัท นั้นสู้กับผู้เล่นคนอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมได้อย่างไร
มาดูกันว่า Walmart เปรียบเทียบในปี 2003 กับ Target Stores ซึ่งเป็นเครือข่ายค้าปลีกขนาดใหญ่อีกแห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ความแตกต่างนั้นน่าทึ่ง ในขณะที่ Walmart โดยเฉลี่ยเปลี่ยนสินค้าคงคลังทุก 40 วันในช่วงเวลานั้นการหมุนเวียนสินค้าคงคลังของ Target ใช้เวลาเกือบ 61 วัน Walmart รวบรวมการชำระเงินในเวลาเพียงสามวัน ในขณะเดียวกันเป้าหมายซึ่งพึ่งพารายได้จากบัตรเครดิตที่ช้ามากในการรวบรวมใช้เวลาเกือบ 64 วันในการรับเงิน ดังที่ Walmart แสดงให้เห็นว่าการใช้คู่แข่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสามารถเพิ่มความรู้สึกของนักลงทุนถึงประสิทธิภาพที่แท้จริงของ บริษัท
ยังคงตัวเลขเปรียบเทียบสามารถหลอกลวงหากนักลงทุนไม่ทำการวิจัยเพียงพอ เพียงเพราะตัวเลขของ บริษัท หนึ่งนั้นต่ำกว่าของคู่แข่งไม่ได้หมายความว่า บริษัท หนึ่งจะมีประสิทธิภาพที่ดีกว่า ต้องคำนึงถึงรูปแบบธุรกิจและส่วนประสมผลิตภัณฑ์ รอบสินค้าคงคลังแตกต่างจากอุตสาหกรรมอุตสาหกรรม
โปรดทราบว่ามาตรการประสิทธิภาพเหล่านี้มีผลบังคับใช้กับ บริษัท ที่ทำหรือขายสินค้า บริษัท ซอฟต์แวร์และ บริษัท ที่ขายทรัพย์สินทางปัญญารวมถึง บริษัท ที่ให้บริการจำนวนมากไม่ได้มีสินค้าคงคลังเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจแบบวันต่อวันดังนั้นตัวชี้วัดวันของสินค้าคงคลังจึงมีค่าเพียงเล็กน้อยเมื่อวิเคราะห์ บริษัท เหล่านี้ อย่างไรก็ตามคุณสามารถใช้สูตรลูกหนี้ของวันเพื่อตรวจสอบประสิทธิภาพของ บริษัท เหล่านี้ในการรวบรวมสิ่งที่เป็นหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
บรรทัดล่าง
การหาที่ผูกเงินสดของ บริษัท สามารถช่วยให้เห็นว่า บริษัท มีการจัดการอย่างมีประสิทธิภาพใช้สินทรัพย์และจัดการหนี้สินอย่างไร แน่นอนว่าต้องใช้เวลาและความพยายามในการดึงข้อมูลจากงบการเงินของ บริษัท อย่างไรก็ตามการทำการวิเคราะห์จะช่วยให้คุณค้นพบว่า บริษัท ใดสมควรที่จะลงทุน เพียงจำไว้ว่าการมีอัตราส่วนประสิทธิภาพสูงหนึ่งหรือหลายอย่างนั้นไม่ได้แปลว่า บริษัท กำลังทำเงินอยู่ อัตราส่วนประสิทธิภาพสามารถบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรได้อย่างแน่นอน แต่ถึงแม้ว่า บริษัท อาจมีการจัดการที่ดีและการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็ไม่ได้แปลงเป็นการเปลี่ยนผลกำไรโดยอัตโนมัติ
