นิยามวุฒิภาวะคงที่

ครบกำหนดคงที่คืออะไร?

ครบกําหนดอย่างต่อเนื่องคือการปรับสำหรับการครบกําหนดเทียบเท่าที่ใช้โดย Federal Reserve Board เพื่อคำนวณดัชนีตามอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของหลักทรัพย์ธนารักษ์ต่างๆที่ครบกำหนดในช่วงเวลาที่แตกต่างกัน อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดอย่างต่อเนื่องใช้สำหรับการอ้างอิงราคาตราสารหนี้ที่ออกโดยหน่วยงานเช่น บริษัท และสถาบันต่างๆ

คำอธิบายครบกำหนดคงที่อย่างสม่ำเสมอ

วุฒิภาวะคงที่คือมูลค่าตามทฤษฎีของกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาที่ยึดตามมูลค่าล่าสุดของการประมูลคลังสหรัฐ มูลค่าจะได้รับโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาในชีวิตประจำวันผ่านการแก้ไขเส้นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังซึ่งในทางกลับกันจะขึ้นอยู่กับการปิดการประมูล - ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขัน คำนวณโดยใช้กราฟอัตราผลตอบแทนต่อวันของหลักทรัพย์ของสหรัฐ

อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดมักถูกใช้โดยผู้ให้กู้เพื่อกำหนดอัตราการจำนอง ดัชนีตั๋วเงินคลังที่ครบกำหนดหนึ่งปีเป็นหนึ่งในดัชนีที่ใช้กันอย่างแพร่หลายและส่วนใหญ่จะใช้เป็นจุดอ้างอิงสำหรับการจำนองอัตราดอกเบี้ยที่ปรับได้ (ARMs) ซึ่งมีการปรับอัตราดอกเบี้ยทุกปี

เนื่องจากผลตอบแทนที่ครบกำหนดคงที่มาจาก Treasury ซึ่งถือเป็นหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงการปรับความเสี่ยงจะกระทำโดยผู้ให้กู้โดยใช้วิธีการชำระเบี้ยประกันภัยที่เรียกเก็บกับผู้กู้ในรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ตัวอย่างเช่นหากอัตราครบกําหนดคงที่หนึ่งปีคือ 4% ผู้ให้กู้อาจเรียกเก็บเงิน 5% สําหรับเงินกู้หนึ่งปีแก่ผู้กู้ สเปรด 1% เป็นการชดเชยความเสี่ยงและเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากการกู้

สัญญาแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่

ประเภทของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่ (CMS) ช่วยให้ผู้ซื้อสามารถกำหนดระยะเวลาของการแลกเปลี่ยนที่ได้รับในการแลกเปลี่ยน ภายใต้ CMS อัตราบนขาข้างหนึ่งของการแลกเปลี่ยนวุฒิภาวะคงที่จะคงที่หรือรีเซ็ตเป็นระยะที่หรือสัมพันธ์กับ LIBOR หรืออัตราดัชนีอ้างอิงลอยตัวอื่น ขาลอยของการแลกเปลี่ยนครบกําหนดคงที่แก้ไขกับจุดบนเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนเป็นระยะเพื่อให้ระยะเวลาของกระแสเงินสดที่ได้รับจะคงที่

โดยทั่วไปแบนหรือผกผันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนหลังจากการแลกเปลี่ยนอยู่ในสถานที่จะปรับปรุงตำแหน่งของผู้จ่ายอัตราคงที่ครบกำหนดเมื่อเทียบกับผู้จ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ในสถานการณ์นี้อัตราระยะยาวลดลงเมื่อเทียบกับอัตราระยะสั้น ในขณะที่ตำแหน่งสัมพัทธ์ของผู้จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่และผู้จ่ายอัตราคงที่มีความซับซ้อนมากขึ้นโดยทั่วไปผู้จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ในการแลกเปลี่ยนใด ๆ จะได้รับประโยชน์ส่วนใหญ่จากการเปลี่ยนแปลงที่สูงขึ้นของเส้นอัตราผลตอบแทน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนเชื่อว่าเส้นอัตราผลตอบแทนทั่วไปกำลังจะสูงขึ้นซึ่งอัตรา LIBOR หกเดือนจะลดลงเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนสามปี เพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงในส่วนโค้งนี้นักลงทุนซื้อการแลกเปลี่ยนครบกำหนดคงที่จ่ายอัตรา LIBOR หกเดือนและรับอัตราแลกเปลี่ยนสามปี

การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่ครบกำหนดคงที่

การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่ครบกำหนดคงที่ (CMCDS) คือการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นซึ่งมีเบี้ยประกันภัยลอยตัวที่ตั้งค่าใหม่ตามระยะเวลาและให้การป้องกันความเสี่ยงต่อการสูญเสียเริ่มต้น การชำระเงินลอยตัวเกี่ยวข้องกับการกระจายเครดิตใน CDS ของวันครบกำหนดเริ่มต้นเดียวกัน ณ วันที่รีเซ็ตเป็นระยะ CMCDS แตกต่างจากการกระจายเครดิตเริ่มต้นธรรมดาวานิลลาซึ่งค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายโดยผู้ซื้อการป้องกันไปยังผู้ให้บริการลอยอยู่ภายใต้ CMCDS ไม่คงที่เช่นเดียวกับ CDS ปกติ