พันธบัตรภัยพิบัติ - นิยามแมว

พันธบัตรภัยพิบัติคืออะไร - CAT?

พันธบัตรภัยพิบัติ (CAT) เป็นตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงออกแบบมาเพื่อหาเงินให้กับ บริษัท ในอุตสาหกรรมประกันภัยในกรณีที่เกิดภัยพิบัติทางธรรมชาติ พันธบัตร CAT อนุญาตให้ บริษัท ผู้ออกตราสารได้รับเงินทุนจากพันธบัตรเฉพาะในกรณีที่มีเงื่อนไขเฉพาะเช่นแผ่นดินไหวหรือพายุทอร์นาโด อย่างไรก็ตามหากเหตุการณ์พิเศษที่ได้รับการคุ้มครองโดยพันธบัตรทำให้เกิดการจ่ายเงินให้กับ บริษัท ประกันภัยภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายดอกเบี้ยและชำระคืนเงินต้นจะถูกเลื่อนออกไป

พันธบัตรกสทมีระยะเวลาครบกำหนดไม่เกินสามถึงห้าปี นักลงทุนหลักในหลักทรัพย์เหล่านี้คือกองทุนป้องกันความเสี่ยงกองทุนบำเหน็จบำนาญและนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ

ทำความเข้าใจกับหายนะ

พันธบัตรภัยพิบัติถูกนำมาใช้โดยผู้ให้บริการและ บริษัท ประกันวินาศภัยและ บริษัท รับประกันภัยต่อเพื่อถ่ายโอนความเสี่ยงให้กับนักลงทุน ออกวางตลาดครั้งแรกในปี 1990 พันธบัตรเหล่านี้ให้ บริษัท ประกันภัยและประกันภัยต่อด้วยวิธีการอื่นเพื่อชะลอความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

ในทางกลับกันนักลงทุนสถาบันจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ส่วนใหญ่ตลอดอายุของพันธบัตรซึ่งอาจมีระยะเวลาถึง 5 ปี

กสทพันธบัตรเป็นประเภทของการประกันความปลอดภัยที่เชื่อมโยงกับการประกัน (ILS) - เป็นคำที่ครอบคลุมสำหรับหลักทรัพย์ทางการเงินที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการประกันภัย พันธบัตร CAT จะจ่ายให้กับ บริษัท ประกันภัยเท่านั้นหากมีเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• พันธบัตรภัยพิบัติ (CAT) เป็นตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงออกแบบมาเพื่อหาเงินให้กับ บริษัท ในอุตสาหกรรมประกันภัยในกรณีที่เกิดภัยพิบัติทางธรรมชาติ พันธบัตร CAT อนุญาตให้ผู้ออกเงินได้รับการชำระคืนเฉพาะในกรณีที่มีเงื่อนไขเฉพาะเช่นแผ่นดินไหวหรือพายุทอร์นาโด นักลงทุนจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ส่วนใหญ่ตลอดอายุของพันธบัตรหากเหตุการณ์พิเศษก่อให้เกิดการจ่ายเงินภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ยและคืนเงินต้นจะถูกเลื่อนออกไปหรือได้รับการอภัยอย่างสมบูรณ์

ชำระเงินจากพันธบัตร CAT

เมื่อมีการออกพันธบัตรเงินที่ได้จากนักลงทุนจะเข้าสู่บัญชีหลักประกัน กองทุนที่มีความปลอดภัยอาจลงทุนในหลักทรัพย์อื่นที่มีความเสี่ยงต่ำ การจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน - โดยปกติในอัตราที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้อื่นมาจากบัญชีหลักประกันที่ปลอดภัย

พันธบัตร CAT อาจมีโครงสร้างเพื่อให้การจ่ายเงินเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่ภัยพิบัติทางธรรมชาติทั้งหมดมีค่าเกินจำนวนเงินดอลลาร์เฉพาะในช่วงระยะเวลาความคุ้มครองที่ระบุ พันธบัตรอาจถูกตรึงไว้กับความแข็งแกร่งของพายุหรือแผ่นดินไหวหรือจำนวนของเหตุการณ์เช่นพายุเฮอริเคนที่มีชื่อมากกว่าห้าตัวที่กระทบเท็กซัส หากมีภัยพิบัติทางธรรมชาติเกิดขึ้นการจ่ายเงินให้ บริษัท ประกันภัยจะเริ่มขึ้น บริษัท ประกันภัยได้รับเงินจากบัญชีหลักประกัน

นักลงทุนสูญเสียเงินต้นหากค่าใช้จ่ายของภัยพิบัติทางธรรมชาติที่ครอบคลุมเกินกว่าจำนวนเงินดอลลาร์ทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นจากการออกพันธบัตรและเก็บไว้ในบัญชีที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตามหากค่าใช้จ่ายในการคุ้มครองภัยพิบัติไม่เกินจำนวนที่กำหนดในช่วงอายุของพันธบัตรนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนของเงินต้นเมื่อครบกำหนดของพันธบัตร นักลงทุนยังได้รับประโยชน์จากการได้รับดอกเบี้ยเป็นประจำเพื่อเป็นการตอบแทนการถือครองพันธบัตร

ภัยพิบัติประโยชน์พันธบัตร

อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายโดยพันธบัตร CAT มักจะไม่เชื่อมโยงกับตลาดการเงินหรือภาวะเศรษฐกิจ ด้วยวิธีนี้พันธบัตร CAT ให้นักลงทุนจ่ายดอกเบี้ยอย่างมีเสถียรภาพแม้ในเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและพันธบัตรแบบดั้งเดิมให้ผลตอบแทนต่ำกว่า นอกจากนี้นักลงทุนสถาบันอาจใช้พันธบัตร CAT เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและตลาดสำหรับพอร์ต การลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนมาจากการลงทุนเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องสัมพันธ์กับประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจหรือการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น

กสท. เสนอผลตอบแทนที่สามารถแข่งขันได้เมื่อเทียบกับตราสารหนี้อื่นและหุ้นจ่ายปันผล นักลงทุนในพันธบัตร CAT ได้รับการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ตลอดอายุของพันธบัตร นอกจากนี้ระยะเวลาครบกำหนดของพันธบัตรก็มักจะลดลงในระยะสั้นโอกาสที่จะเกิดเหตุการณ์

พันธบัตรกสทได้รับประโยชน์จากอุตสาหกรรมประกันภัยเนื่องจากเงินทุนที่เพิ่มขึ้นช่วยลดค่าใช้จ่ายในการผลิตนอกสถานที่เพื่อรองรับความเสียหายจากภัยธรรมชาติ กสทพันธบัตรยังให้ บริษัท ประกันภัยด้วยเงินสดที่จำเป็นมากเมื่อพวกเขาต้องการมันมากที่สุดป้องกันพวกเขาจากการล้มละลายเนื่องจากภัยธรรมชาติ เป็นผลให้ บริษัท ประกันภัยมีเงินสดมากขึ้นในงบดุลของพวกเขาที่สามารถใช้ในการออกนโยบายการประกันเพิ่มเติม

ข้อดี

• กสทพันธบัตรสามารถให้นักลงทุนที่มั่นคงและให้ผลตอบแทนสูงดอกเบี้ยตลอดอายุของพันธบัตร

• พันธบัตร CAT สามารถช่วยกระจายพอร์ตการลงทุนได้เนื่องจากภัยธรรมชาติไม่สัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวในตลาดหุ้น

• พันธบัตร CAT มีระยะเวลาครบกำหนดสั้น ๆ หนึ่งถึงห้าปีเพื่อลดความเสี่ยงในการจ่ายเงินให้กับ บริษัท ประกันภัยและการสูญเสียเงินต้น

จุดด้อย

• พันธบัตร CAT มีความเสี่ยงในการสูญเสียเงินต้นที่ลงทุนหากมีการจ่ายเงินให้กับ บริษัท ประกันภัย

• ภัยธรรมชาติสามารถเกิดขึ้นได้ในช่วงที่ตลาดหุ้นตกต่ำและถดถอยซึ่งสามารถลดผลประโยชน์ที่หลากหลายของพันธบัตรกสท

• ระยะเวลาครบกำหนดระยะสั้นของพันธบัตร CAT อาจไม่ลดความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ทริกเกอร์หากความถี่และค่าใช้จ่ายของภัยพิบัติทางธรรมชาติเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงจากภัยพิบัติจากบอนด์

ถึงแม้ว่าพันธบัตรของ CAT จะลดความเสี่ยงให้กับ บริษัท ประกันภัย แต่ความเสี่ยงนั้นเกิดจากผู้ซื้อหลักทรัพย์ ความเสี่ยงของการสูญเสียเงินต้นที่ลงทุนนั้นลดลงบ้างเมื่อถึงกำหนดไถ่ถอนระยะสั้น

ตามข้อมูลสถาบันประกันภัย (III), 2017 เป็นปีราคาแพงสำหรับ บริษัท ประกันภัย ทั่วโลกพวกเขาประสบความสูญเสียทั้งหมด 330 พันล้านเหรียญสหรัฐจากเหตุการณ์ 710 เหตุการณ์ ในการเปรียบเทียบระหว่างปีที่แล้วการสูญเสียจากภัยพิบัติทางธรรมชาติมีเพียง $ 184, 000, 000, 000 พายุเฮอริเคนและน้ำท่วมนั้นประกอบไปด้วยภัยพิบัติทางธรรมชาติที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา เมื่อพิจารณาถึงค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นเป็นพันล้านดอลลาร์นักลงทุนที่ถือพันธบัตร CAT มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียการลงทุนทั้งหมดหรือบางส่วน นักลงทุนจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงเมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดจากพันธบัตร CAT

กสทพันธบัตรสามารถเสนอการกระจายความเสี่ยงจากเศรษฐกิจและตลาดเนื่องจากภัยธรรมชาติมักไม่สัมพันธ์กับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจและการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น อย่างไรก็ตามอาจมีข้อยกเว้นหากภัยพิบัติทางธรรมชาติทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยและภายหลังการลงทุนในตลาดหุ้นลดลง นักลงทุนที่ถือพันธบัตรกสทจะมีความเสี่ยงในการสูญเสียเงินต้นหากเหตุการณ์ทริกเกอร์ชำระเงินให้กับ บริษัท ประกันภัย หากเหตุการณ์วิกฤติเกิดขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยผลที่ตามมาอาจเกิดขึ้นได้หากนักลงทุนบางส่วนสูญเสียงานและแหล่งรายได้ขณะเดียวกันก็สูญเสียการลงทุนในพันธบัตรกสท

ตัวอย่างโลกแห่งความหายนะของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า State Farm Insurance หนึ่งใน บริษัท ประกันภัยที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาออกพันธบัตร CAT พันธบัตรมีมูลค่า $ 1, 000 ครบกำหนดในสองปีและจ่ายอัตราดอกเบี้ย 6.5% ในแต่ละปีให้กับนักลงทุน นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตร CAT จะได้รับเงิน $ 65 ในแต่ละปีในขณะที่เงินต้นจะถูกส่งคืนเมื่อครบกำหนด เงินที่ได้จากการออกรวม $ 100 ล้านและถูกวางไว้ในบัญชีพิเศษ

พันธบัตรมีโครงสร้างเพื่อให้การจ่ายเงินแก่ State Farm จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อค่าใช้จ่ายทั้งหมดจากภัยพิบัติทางธรรมชาติเกินกว่า $ 300 ล้านในช่วงสองปี เงินที่เหลือจะถูกส่งคืนให้กับนักลงทุนตามอายุของพันธบัตร

ในช่วงปีที่สองมีภัยธรรมชาติเกิดขึ้นหลายครั้งและมีค่าใช้จ่ายทั้งหมด 550 ล้านดอลลาร์ การจ่ายเงินไปยังฟาร์มของรัฐจะเริ่มขึ้นและเงินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์จะถูกโอนไปยัง บริษัท ประกันภัยจากบัญชีพิเศษ

นักลงทุนที่ถือพันธบัตร CAT มูลค่า $ 1, 000 ได้รับดอกเบี้ย 65 ดอลลาร์ในปีแรกและสูญเสียเงินต้นในปีที่สอง สเตทฟาร์มลดค่าใช้จ่ายสำหรับภัยธรรมชาติจาก 550 ล้านดอลลาร์เหลือ 450 ล้านดอลลาร์โดยการออกพันธบัตร CAT