หาก บริษัท รายงานผลประกอบการ 1 พันล้านดอลลาร์ไม่ได้แปลว่ามีเงินสดมากในธนาคาร งบการเงินขึ้นอยู่กับการบัญชีคงค้างซึ่งพิจารณารายการที่ไม่ใช่เงินสด งบการเงินพิจารณารายการที่ไม่ใช่เงินสดเพื่อสะท้อนสถานะทางการเงินของ บริษัท อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น
อย่างไรก็ตามการบัญชีคงค้างอาจสร้างเสียงทางบัญชีที่มักจะถูกปรับให้ดีที่สุดเพื่อการกำหนดเงินสดที่แม่นยำยิ่งขึ้นสำหรับ บริษัท ที่กำลังสร้าง งบกระแสเงินสดให้ความชัดเจน นี่คือวิธีการตีความงบกระแสเงินสด
กระแสเงินสดคืออะไร?
ธุรกิจเกี่ยวกับการค้าการแลกเปลี่ยนมูลค่าระหว่างสองฝ่ายขึ้นไปและเงินสดเป็นสินทรัพย์ที่จำเป็นสำหรับการมีส่วนร่วมในระบบเศรษฐกิจ แม้ว่าบางอุตสาหกรรมจะเน้นการใช้เงินสดมากกว่าอุตสาหกรรมอื่น ๆ แต่ก็ไม่มีธุรกิจใดที่จะอยู่รอดได้ในระยะยาวโดยไม่สร้างกระแสเงินสดต่อหุ้นให้ผู้ถือหุ้น สำหรับกระแสเงินสดที่เป็นบวกกระแสเงินสดระยะยาวของ บริษัท จะต้องมากกว่ากระแสเงินสดระยะยาว
กระแสเงินสดจ่ายเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท โอนเงินให้บุคคลอื่น (ทั้งทางร่างกายหรือทางอิเล็กทรอนิกส์) การโอนเงินสามารถชำระให้แก่พนักงานผู้จัดหาสินค้าและเจ้าหนี้ ซื้อสินทรัพย์และการลงทุนระยะยาว หรือชำระค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและการตัดสินคดี สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการโอนทางกฎหมายของมูลค่าผ่านการชำระหนี้ - การซื้อด้วยเครดิต - จะไม่ถูกบันทึกเป็นเงินไหลออกจนกว่าเงินจะออกจากมือของ บริษัท
กระแสเงินสดไหลเข้าเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม เป็นการโอนเงินที่เข้ามาในครอบครองของ บริษัท โดยทั่วไปแล้วกระแสเงินสดส่วนใหญ่ของ บริษัท มาจากลูกค้าผู้ให้กู้ (เช่นธนาคารหรือผู้ถือหุ้นกู้) และนักลงทุนที่ซื้อหุ้นจาก บริษัท กระแสเงินสดมาจากการชำระหนี้ตามกฎหมายหรือการขายอสังหาริมทรัพย์หรืออุปกรณ์ของ บริษัท
กระแสเงินสดและรายได้
มีความแตกต่างระหว่างการทำกำไรและการทำธุรกรรมกระแสเงินสดเป็นบวก เพียงเพราะ บริษัท กำลังนำเงินสดไม่ได้หมายความว่ามันจะทำกำไร (และในทางกลับกัน)
ผลกำไรสามารถติดลบได้แม้จะมีกระแสเงินสดเป็นบวก
ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ผู้ผลิตกำลังประสบกับความต้องการสินค้าต่ำดังนั้นจึงตัดสินใจขายอุปกรณ์โรงงานครึ่งหนึ่งในราคาการชำระบัญชี บริษัท จะได้รับเงินสดจากผู้ซื้อสำหรับอุปกรณ์ที่ใช้ แต่มันสูญเสียเงินจากการขาย: บริษัท ต้องการใช้อุปกรณ์ในการผลิตผลิตภัณฑ์และรับผลกำไรจากการดำเนินงาน
เนื่องจากความต้องการที่ต่ำทำให้การผลิตเพิ่มเติมไม่ได้ตัวเลือกที่ดีที่สุดถัดไปคือการขายอุปกรณ์ในราคาที่ต่ำกว่า บริษัท ที่จ่ายค่าอุปกรณ์ ในปีที่มีการขายอุปกรณ์ บริษัท จะแสดงกระแสเงินสดเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ แต่มันอาจเป็นผลกำไรในปัจจุบันและในอนาคตจะเยือกเย็น เนื่องจากกระแสเงินสดเป็นบวกในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรเป็นลบนักลงทุนควรวิเคราะห์งบกำไรขาดทุนร่วมกับงบกระแสเงินสด
ประเด็นที่สำคัญ
- งบกระแสเงินสดชี้แจงสถานะของกระแสเงินสดของ บริษัท สำหรับกระแสเงินสดที่เป็นบวกและเพื่อให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนกระแสเงินสดระยะยาวของ บริษัท ต้องมากกว่ากระแสเงินสดระยะยาวกระแสเงินสดจะเป็นบวกแม้ว่ากำไร ผู้ลงทุนจะต้องวิเคราะห์งบกำไรขาดทุนร่วมกับงบกระแสเงินสดเพื่อให้ได้ภาพสุขภาพของ บริษัท ที่แม่นยำยิ่งขึ้น
งบกระแสเงินสดคืออะไร?
งบการเงินของ บริษัท มีสามส่วนที่สำคัญคืองบดุลงบดุลงบกำไรขาดทุนและงบกระแสเงินสด งบดุลให้ภาพรวมสินทรัพย์และหนี้สินของ บริษัท เพียงครั้งเดียว งบกำไรขาดทุนแสดงถึงผลกำไรของธุรกิจในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
งบกระแสเงินสดแตกต่างจากงบการเงินอื่น ๆ เพราะทำหน้าที่เป็นสมุดเช็คขององค์กรที่กระทบยอดอีกสองงบ งบกระแสเงินสดบันทึกรายการเงินสดของ บริษัท (การไหลเข้าและไหลออก) ในช่วงเวลาที่กำหนด แสดงว่ามีการรวบรวมรายได้ทั้งหมดที่ถูกบันทึกในงบกำไรขาดทุนหรือไม่
อย่างไรก็ตามในเวลาเดียวกันกระแสเงินสดไม่จำเป็นต้องแสดงค่าใช้จ่ายทั้งหมดของ บริษัท เพราะค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่ บริษัท ได้รับจะจ่ายทันที แม้ว่า บริษัท อาจมีหนี้สินเกิดขึ้นการชำระเงินใด ๆ ต่อหนี้สินเหล่านี้จะไม่ถูกบันทึกเป็นกระแสเงินสดจนกว่าการทำธุรกรรมจะเกิดขึ้น (ดูหัวข้อ "กระแสเงินสดอะไรไม่ได้บอกเรา" ด้านล่าง)
ต่อไปนี้เป็นรายการของส่วนต่าง ๆ ของงบกระแสเงินสดและความหมาย:
- กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน ส่วนนี้จะวัดเงินสดที่ใช้หรือให้โดยการดำเนินงานปกติของ บริษัท แสดงให้เห็นถึงความสามารถของ บริษัท ในการสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอจากการดำเนินงาน คิดว่าการดำเนินงานปกติเป็นธุรกิจหลัก ตัวอย่างเช่นกิจกรรมการดำเนินงานปกติของ Microsoft คือการขายซอฟต์แวร์ กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน พื้นที่นี้แสดงรายการเงินสดทั้งหมดที่ใช้หรือจัดหาโดยการซื้อและขายสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ หาก Microsoft ซื้อหรือขาย บริษัท เพื่อผลกำไรหรือขาดทุนตัวเลขที่เป็นผลลัพธ์จะรวมอยู่ในส่วนนี้ของงบกระแสเงินสด กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ส่วนนี้จะวัดกระแสเงินสดระหว่าง บริษัท และเจ้าของและเจ้าหนี้ ตัวเลขติดลบอาจหมายถึง บริษัท กำลังให้บริการหนี้สิน แต่ยังหมายถึง บริษัท กำลังจ่ายเงินปันผลและซื้อคืนหุ้นซึ่งจะทำให้นักลงทุนพึงพอใจ
รายการสำคัญในงบกระแสเงินสด
รายการแรกที่ควรทราบในงบกระแสเงินสดคือรายการด้านล่าง นี่น่าจะเป็น "เงินสดเพิ่ม / ลดลงสุทธิและรายการเทียบเท่าเงินสด" บรรทัดล่างรายงานการเปลี่ยนแปลงโดยรวมในเงินสดของ บริษัท และรายการเทียบเท่า (สินทรัพย์ที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้ทันที) ในช่วงเวลาสุดท้าย หากคุณตรวจสอบภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนในงบดุลคุณจะพบเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (CCE หรือ CC&E) หากคุณรับผลต่างระหว่าง CCE ปัจจุบันและของปีก่อนหรือไตรมาสก่อนหน้าคุณควรมีหมายเลขเดียวกันกับหมายเลขที่ด้านล่างของงบกระแสเงินสด
ในตัวอย่างงบกระแสเงินสดรายปีของ Microsoft ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2004 (แสดงด้านล่าง) คำสั่งนั้นแสดงเงินสดมากกว่า 9.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2003/04 มากกว่าตอนต้น (ดู "การเปลี่ยนแปลงสุทธิในเงินสดและรายการเทียบเท่า") เมื่อตรวจสอบอย่างใกล้ชิดเป็นที่ชัดเจนว่า บริษัท มีกระแสเงินสดที่ติดลบ 2.7 พันล้านดอลลาร์จากกิจกรรมการลงทุนในระหว่างปี (ดู "เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน") กระแสเงินสดที่เป็นลบนี้น่าจะเกิดจากการซื้อเงินลงทุนระยะยาวซึ่งมีศักยภาพในการสร้างผลกำไรในอนาคต
เป็นการยากที่จะตรวจสอบว่ากระแสเงินสดเชิงลบจากกิจกรรมการลงทุนเป็นตัวบ่งชี้เชิงบวกหรือเชิงลบ - กระแสเงินสดเหล่านี้เป็นการลงทุนในการดำเนินงานในอนาคตของ บริษัท (หรือ บริษัท อื่น) และผลที่ออกมาในระยะยาว
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเปิดเผยว่า Microsoft สร้างรายรับ 14.6 พันล้านดอลลาร์ในกระแสเงินสดที่เป็นบวกจากการดำเนินธุรกิจตามปกติซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี โปรดทราบว่า บริษัท มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกในระดับใกล้เคียงกันมาหลายปี หากจำนวนนี้เพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปีที่กำลังจะมาถึงมันจะบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของความสามารถของ บริษัท ในการสร้างเงินสด
ขุดลึกลงไปในกระแสเงินสด
บริษัท ทั้งหมดให้งบกระแสเงินสดเป็นส่วนหนึ่งของงบการเงิน แต่กระแสเงินสด (การเปลี่ยนแปลงสุทธิในเงินสดและรายการเทียบเท่า) สามารถคำนวณเป็นรายได้สุทธิพร้อมค่าเสื่อมราคาและรายการอื่น ๆ ที่ไม่ใช่เงินสด
โดยทั่วไปอุตสาหกรรมหลักของ บริษัท จะกำหนดระดับกระแสเงินสดที่จะพิจารณาได้อย่างเพียงพอ การเปรียบเทียบกระแสเงินสดของ บริษัท กับคู่แข่งในอุตสาหกรรมหรือการเปรียบเทียบเป็นวิธีที่ดีในการประเมินสถานะของกระแสเงินสด บริษัท ที่ไม่สร้างเงินสดจำนวนเท่ากันเนื่องจากคู่แข่งมีข้อเสียเปรียบทางเศรษฐกิจ
แม้แต่ บริษัท ที่ถือว่าทำกำไรได้ตามมาตรฐานการบัญชีก็อาจล้มเหลวได้หากมีเงินสดในมือไม่เพียงพอที่จะจ่ายบิล การเปรียบเทียบจำนวนเงินสดที่ก่อให้เกิดหนี้คงค้างซึ่งเรียกว่าอัตราส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแสดงให้เห็นถึงความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการสินเชื่อและการจ่ายดอกเบี้ย หากการลดลงของกระแสเงินสดรายไตรมาสของ บริษัท จะส่งผลกระทบต่อการชำระคืนเงินกู้ บริษัท มีความเสี่ยงมากกว่า บริษัท ที่มีระดับกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
ซึ่งแตกต่างจากรายได้ที่รายงานมีช่องว่างเล็กน้อยสำหรับการจัดการเงินสด บริษัท ทุกแห่งที่ยื่นรายงานต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.) จะต้องมีงบกระแสเงินสดพร้อมรายงานรายไตรมาสและประจำปี
ข้อเท็จจริงอย่างรวดเร็ว
ธุรกิจไม่สามารถอยู่รอดได้ในระยะยาวโดยไม่สร้างกระแสเงินสดเป็นบวกต่อผู้ถือหุ้น
สิ่งที่งบกระแสเงินสดไม่ได้บอกเรา
งบกระแสเงินสดไม่ได้บอกเราถึงกำไรที่ได้รับหรือสูญหายในช่วงเวลาหนึ่ง: การทำกำไรประกอบด้วยเงินสดที่ได้รับ แต่ยังรวมถึงรายการที่ไม่ใช่เงินสด สิ่งนี้เป็นจริงแม้สำหรับรายการในงบกระแสเงินสดเช่น "เงินสดเพิ่มขึ้นจากยอดขายลบด้วยค่าใช้จ่าย" รายการนี้ไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้กำไร
งบกระแสเงินสดไม่ได้บอกเรื่องราวการทำกำไรทั้งหมดและไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของความเป็นอยู่ทางการเงินโดยรวมของ บริษัท ในขณะที่สถานการณ์เงินสดของ บริษัท มีความสำคัญ แต่ก็ไม่ได้สะท้อนถึงสถานะทางการเงินทั้งหมดของ บริษัท งบกระแสเงินสดไม่ได้บันทึกบัญชีหนี้สินและสินทรัพย์ซึ่งบันทึกไว้ในงบดุล นอกจากนี้ลูกหนี้และเจ้าหนี้การค้าแต่ละรายซึ่งมีขนาดใหญ่มากจะไม่แสดงในงบกระแสเงินสด
ในคำอื่น ๆ งบกระแสเงินสดเป็นรุ่นที่ถูกบีบอัดของสมุดเช็คของ บริษัท ที่มีรายการอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อเงินสด ตัวอย่างเช่นส่วนการเงินแสดงจำนวนเงินที่ บริษัท ใช้จ่ายหรือเก็บจากการซื้อคืนหรือการขายหุ้นจำนวนการออกหรือการปลดหนี้และจำนวนเงินที่ บริษัท จ่ายเป็นเงินปันผล
บรรทัดล่าง
งบกระแสเงินสดไม่ตรงไปตรงมา ผู้ที่ให้ความสนใจต่องบกระแสเงินสดควรเข้าใจขอบเขตที่ บริษัท ต้องพึ่งพาตลาดทุนและขอบเขตที่ต้องใช้กระแสเงินสดที่สร้างขึ้น ไม่ว่า บริษัท จะทำกำไรได้ดีเพียงใดหาก บริษัท ขาดเงินสดเพื่อชำระค่าใช้จ่ายก็มีแนวโน้มที่จะล้มเหลว
การลงทุนใน บริษัท ที่มีกระแสเงินสดเป็นบวกนั้นฉลาด แต่ก็มีโอกาสใน บริษัท ที่ยังไม่ได้กระแสเงินสดเป็นบวก งบกระแสเงินสดเป็นเพียงส่วนหนึ่งของปริศนา การวิเคราะห์งบกระแสเงินสดพร้อมกับข้อความอื่น ๆ จะช่วยให้แสดงสถานะทางการเงินของ บริษัท ได้แม่นยำยิ่งขึ้น การรู้ว่าจะมองหาอะไรในงบกระแสเงินสดจะช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงการถือหุ้นที่มีปัญหาจากกระแสเงินสดไหล
