ตลาดวัวที่ยอดเยี่ยมกำลังอยู่ในช่วงเฉลิมฉลองการดำเนินงาน 10 ปีโดยมีวันที่ 9 มีนาคมเป็นวันครบรอบ การตายของมันถูกคาดการณ์อย่างกว้างขวางในเดือนธันวาคม แต่ความหลากหลายของกองกำลังในเชิงบวกเช่นธนาคารกลางของสหรัฐฯอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นในเวลาต่อมาได้รวมตัวกันเพื่อขับเคลื่อนราคาหุ้นสูงขึ้นอีกครั้ง “ อายุเพียงอย่างเดียวไม่ได้ฆ่าวัวกระทิงเงื่อนไขถูกกำหนดขึ้นอย่างแน่นอนสำหรับปีที่เป็นบวกโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความพ่ายแพ้เมื่อปีที่แล้ว” จูเลียนเอมานูเอลหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนและตราสารอนุพันธ์ของ บริษัท วาณิชธนกิจ BTIG กล่าว
ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าหุ้นได้ปรับตัวสูงขึ้นในตลาดกระทิงในปัจจุบันโดยอิงจากดัชนีตลาดที่มีการติดตามอย่างกว้างขวางที่สุด เมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2552 ดัชนี S&P 500 (SPX) แตะระดับต่ำสุดในตลาดหมีก่อนหน้านี้ระหว่างการซื้อขายระหว่างวัน อย่างไรก็ตามราคาปิดต่ำสุดได้ถึงวันซื้อขายถัดไปวันที่ 9 มีนาคม 2552 และนักวิเคราะห์หลายคนใช้ราคาปิดเพื่อกำหนดช่วงเวลาของตลาดกระทิงและตลาดหมี
ตลาดกระทิงอายุเกือบ 10 ปี: จุดที่เราอยู่
(กำไรสะสมจาก 6 มีนาคม 2552 ต่ำถึง 28 กุมภาพันธ์ 2019 ปิด)
- S&P 500, + 318% ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA), + 301 ดัชนี Nasdaq Composite (IXIC), + 494% ดัชนี Nasdaq 100 (NDX), ดัชนี 580 รัสเซล 2000 (RUT), + 359% MSCI ทั้งหมด - ดัชนีประเทศโลก (ACWI), + 169%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ความกลัวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะทำให้เศรษฐกิจถดถอยนั้นเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาหุ้นในเดือน ธ. ค. ร่วงลง อย่างไรก็ตามหลังจากนั้นเฟดได้ส่งสัญญาณว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวเนื่องจากการเติบโตของจีดีพีที่ชะลอตัวลงแทนที่อัตราเงินเฟ้อเนื่องจากหัวหน้ากังวลด้านเศรษฐกิจ
"การขายออกสร้างมูลค่าที่แท้จริงบางอย่างและสิ่งอื่น ๆ อาจเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดคือเฟดไปจากที่อาจเป็นศัตรูของเราซึ่งกำลังจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะมีอะไรบางอย่างล่มสลาย" Ed Ede Keon หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน หน่วย QMA ของพรูเด็นเชียลไฟแนนเชียลบอกกับ CNBC ตารางด้านล่างแสดงโปรไฟล์ตลาดวัวสี่ตัวก่อนหน้า
ดูที่ 4 Bull Markets ก่อนหน้า
(กำไรในดัชนี S&P 500)
- 9 ตุลาคม 2545 ถึง 9 ตุลาคม 2550: + 102% ในช่วง 1, 826 วันทำการ 4, 1987 ถึง 24 มีนาคม 2000: + 582% ในช่วง 4, 494 วันนับจากวันนี้ 12, 1892 ถึง 25 สิงหาคม 1987: + 229% ในช่วง 1, 839 วัน 3, 2517 ถึง 28 พฤศจิกายน 2523: + 126% มากกว่า 2, 248 วัน
ตั้งแต่วันที่ 6 มีนาคม 2009 ถึง 28 กุมภาพันธ์ 2019 ตลาดวัวในปัจจุบันมีระยะเวลายาวนานถึง 3, 646 วัน (นั่นคือรวมถึงวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดตลาดหลักทรัพย์) ในขณะที่ยอมรับว่า "มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรเป็นศูนย์ในปีนี้" Keon เชื่อว่า "ตลาดยังสามารถทำงานได้ในระดับที่สูงขึ้นในระดับปานกลาง" เขากล่าวเสริมว่า "สิ่งที่สำคัญคือสิ่งที่เกิดขึ้นจริงเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการรับรู้ของสงครามการค้า"
Julian Emanuel ตั้งข้อสังเกตว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีดตัวขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์หลังจากที่ลดลงในเดือนมกราคมและเขาเชื่อว่ายอดค้าปลีกที่ลดลงบันทึกไว้ในเดือนธันวาคมจึงอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นการชั่วคราว ในขณะเดียวกันในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนเขากล่าวว่า“ จะต้องมีข้อตกลงนั่นคือจะต้องมีการเจรจาต่อรองอีกครั้งมันจะดำเนินต่อไปเรื่อย ๆ มันจะทำให้สิ่งต่าง ๆ มีเสถียรภาพเช่นกัน”
Sam Stovall หัวหน้านักวิเคราะห์การตลาดของ บริษัท วิจัย CFRA มีมุมมองที่คล้ายกันในเรื่องการค้า เขาบอกกับ CNBC ว่า "ฉันคิดว่ามีข้อตกลงกับจีนเรื่องการค้าที่อาจทำให้นักวิเคราะห์พลิกกลับและเริ่มเก็บประมาณการรายได้ทั้งปี 2019 ซึ่งจะทำให้ผู้คนกังวลน้อยลงเกี่ยวกับการถดถอยของรายได้ และจะระบุว่าอัตราส่วน P / E นั้นน่าดึงดูดกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก"
เมื่อต้นปีที่ผ่านมานักยุทธศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ปมองไปที่ 18 ตัวชี้วัดสำคัญและพบว่ามีเพียง 3.5 คนเท่านั้นที่กระพริบสัญญาณขายในตอนนี้ ในทางตรงกันข้าม 17.5 ของพวกเขาเป็นหมีในปี 2000 และ 13 ในปี 2007 รายงาน MarketWatch "ตลาดกระทิงยังไม่เสร็จ" โรเบิร์ตบั๊กแลนด์หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นระดับโลกของซิตี้กรุ๊ปเขียนในรายงานที่อ้างโดย MW
อย่างไรก็ตามหากเส้นอัตราผลตอบแทนปรับตัวลดลงและหากอัตราผลตอบแทนส่วนต่างของพันธบัตรระดับการลงทุนสูงกว่า 175 คะแนนพื้นฐาน Buckland ขอแนะนำให้ใช้ความระมัดระวังในการซื้อหุ้น การแพร่กระจายได้ลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมาจนถึงปัจจุบันประมาณ 160 bp ต่อ CreditMarketDaily.com เกี่ยวกับเส้นอัตราผลตอบแทนในปี 2562 ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ โดยที่ส่วนต่างระหว่างตราสารหนี้สหรัฐฯระยะเวลา 3 เดือนและ 10 ปีทรงตัวที่ระดับ 24 จุดพื้นฐานต่อกรมธนารักษ์
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่เฟด dovish เป็นบวกระยะสั้นสำหรับราคาหุ้นหมีจะเตือนว่านี่อาจจะยืดอายุของฟองสบู่ขนาดมหึมาที่สร้างขึ้นโดยการผ่อนคลายเชิงปริมาณ สิ่งนี้อาจส่งเสริมให้มีการเพิ่มหนี้มากขึ้นในระบบเศรษฐกิจโลกที่มีปัญหามากเกินไปและทำให้เกิดวิกฤตการเงินครั้งใหม่
ในขณะเดียวกันการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกประจำเดือนล่าสุดที่จัดทำโดย Bank of America เมอร์ริลลินช์บ่งชี้ถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้จัดการการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลก พวกเขารวมกันเป็นเงินสดที่มีน้ำหนักเกินและ 34% ในขณะนี้เชื่อว่าตลาดกระทิงผ่านจุดสูงสุด
