ปิดคำจำกัดความการสั่งซื้อ

คำสั่งบล็อกคืออะไร

มีการส่งคำสั่งบล็อกเพื่อขายหรือซื้อหลักทรัพย์จำนวนมาก บางครั้งคำสั่งบล็อกจะใช้สำหรับการขายหรือซื้อมากกว่า 10, 000 หุ้นของหุ้นเดียวกันหรือ $ 200, 000 (หรือมากกว่า) มูลค่าของตราสารหนี้

คำสั่งบล็อกเป็นที่รู้จักกันว่าการค้าบล็อก

ประเด็นที่สำคัญ

• คำสั่งบล็อกถูกใช้เพื่อซื้อหรือขายหลักทรัพย์จำนวนมากโดยทั่วไป 10, 000 หุ้นหรือมากกว่าหรือ 200, 000 ดอลลาร์ (หรือมากกว่า) ของตราสารหนี้ การซื้อขายบล็อกที่เกิดขึ้นจริงอาจใหญ่กว่ามากคำสั่งซื้อของบล็อกมักจะถูกทำลายโดยคนกลางเพื่อลดผลกระทบต่อตลาดหรือการทำธุรกรรมนั้นถูกจับคู่ผ่านกลุ่มมืดหรือตัวกลาง สำหรับคำสั่งขนาดเล็กคำสั่งภูเขาน้ำแข็งหรือโซลูชันการกำหนดเส้นทางอื่น ๆ จะถูกใช้เพื่อใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องในปัจจุบันคำสั่งซื้อส่วนใหญ่จะถูกใช้โดยนักลงทุนสถาบัน

ทำความเข้าใจกับคำสั่งบล็อก

โดยทั่วไปคำสั่งซื้อ 10, 000 หุ้น (ไม่รวมหุ้นเงิน) หรือหลักทรัพย์ตราสารหนี้มูลค่า 200, 000 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้นจะเป็นคำสั่งปิดกั้น การซื้อขายเหล่านี้มักจะถูกวางไว้โดยนักลงทุนสถาบันที่จัดการพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ เมื่อผู้ค้าหรือนักลงทุนต้องการยกเลิกการโหลดหลักทรัพย์ของเขาหรือเธออย่างรวดเร็วพวกเขามักจะขายพวกเขาในราคาพิเศษโดยตั้งชื่อ aptly เป็น "ส่วนลดการอุดตัน" นอกจากนี้ยังสามารถใช้คำสั่งบล็อกเพื่อซื้อการรักษาความปลอดภัยซึ่งโดยทั่วไปจะเก็บราคาไว้หรือผลักดันขึ้นเนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับความปลอดภัยจากการสั่งซื้อ

คำสั่งบล็อกถูกป้อนผ่านระบบพิเศษหรือส่งมอบให้กับคนกลางและหุ้นจะได้รับราคาเฉลี่ยต่อหุ้นซึ่งเป็นราคาถ่วงน้ำหนักของการดำเนินการทั้งหมดที่ใช้ในการกรอกคำสั่งซื้อ ฝ่ายซื้อหรือผู้ขายมีอำนาจควบคุมวิธีที่พวกเขาป้อนคำสั่งซื้อหรือวิธีที่พวกเขาสั่งให้คนกลางจัดการกับคำสั่งนั้น แม้ว่าเนื่องจากคำสั่งซื้อจำนวนมากสามารถส่งผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญผู้ใช้บล็อกคำสั่งอาจไม่ได้รับจำนวนหุ้นที่พวกเขาต้องการและ / หรือราคาที่พวกเขาต้องการ

คำสั่งบล็อกมักจะถูกดำเนินการนอกการแลกเปลี่ยน แต่ก็ยังต้องรายงานต่อการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงหนึ่งอาจต้องขายหุ้น 100, 000 หลักทรัพย์ในขณะที่อีกฝ่ายยินดีที่จะซื้อ 100, 000 ฝ่ายอาจโพสต์ความสนใจของพวกเขาในสระว่ายน้ำมืดหรือกับคนกลาง หากกลุ่มมืดหรือตัวกลางพบการจับคู่การค้าเกิดขึ้นในราคาที่ระบุหรือจับคู่หรือบางครั้งในราคากลางจุดระหว่างการเสนอราคาและถาม หากการทำธุรกรรมเกิดขึ้นนอกการแลกเปลี่ยนจะต้องรายงานการทำธุรกรรมนั้นต่อไปในเวลาที่เหมาะสม

หากมีการใช้คนกลางบางครั้งเรียกว่า blockhouse คนกลางอาจพบว่ามีคนอื่นเข้ามาทำธุรกรรมอีกด้านหนึ่งหรือพวกเขาอาจตัดคำสั่งให้เป็นชิ้นเล็ก ๆ แล้วส่งไปยังโบรกเกอร์หลายแห่งหรือเครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์ (ECNs)) เพื่ออำพรางขนาดของคำสั่งซื้อและผู้เริ่มต้น พวกเขาอาจส่งคำสั่งซื้อขนาดเล็กเหล่านี้ออกในเวลาที่ต่างกันและในราคาที่แตกต่างกันเพื่อลดผลกระทบต่อตลาดของการสั่งซื้อ

คำสั่งที่ถูกบล็อกไม่ค่อยได้รับการร้องขอจากผู้ค้าปลีกและส่วนใหญ่จะใช้โดยผู้ค้าสถาบัน แม้ว่าจะเป็นเช่นนี้ แต่บ้านนายหน้าบางแห่งก็เสนอความสามารถในการบล็อกการซื้อขายแก่ผู้ค้าปลีกผ่านคำสั่งภูเขาน้ำแข็งหรือโซลูชันการกำหนดเส้นทางที่จะเติมคำสั่งซื้อในช่วงเวลาที่กำหนดตามสภาพคล่อง

ตัวอย่างคำสั่งบล็อกสถาบันในตลาดหลักทรัพย์

สมมติว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ต้องขายหุ้นสองล้านหุ้นของ Netflix Inc. (NFLX) ในช่วงเวลาของการขายปริมาณเฉลี่ยต่อวันประมาณห้าล้านหุ้น ดังนั้นการพยายามขายหุ้นในครั้งเดียวจะทำให้เกิดการเทขายอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากประมาณ 40% ของปริมาณเฉลี่ยต่อวันจะถูกผลักผ่านทันที ดังนั้นเพียงแค่ใช้คำสั่งขายในตลาดหรือแม้แต่ภูเขาน้ำแข็งหรือคำสั่ง จำกัด ก็ไม่น่าจะใช้ได้

กองทุนป้องกันความเสี่ยงเลือกที่จะเรียกว่าบ้านไม้และให้พวกเขาทำธุรกรรม บล็อกเฮาส์ซึ่งรู้จักผู้ซื้อและผู้ขายรายอื่นในสต็อกอาจรู้จักผู้ซื้อที่สนใจซื้อหุ้น ในกรณีนี้คนกลางสามารถค้นหาราคาที่ตกลงกันระหว่างสอง parries และพวกเขาทำการค้านอกการแลกเปลี่ยน ส่งผลให้ไม่มีผลกระทบต่อตลาดและทั้งสองฝ่ายได้ทำธุรกรรมที่พวกเขาต้องการ

หากคนกลางไม่สามารถหาผู้ซื้อหรือขายสำหรับการทำธุรกรรมนอกตลาดหลักทรัพย์พวกเขาอาจลองกลุ่มมืด เนื่องจากกลุ่มคนดำไม่เปิดเผยจำนวนหุ้นที่มีการสั่งซื้อพวกเขาสามารถโพสต์จำนวนมากซึ่งมีอิสระในการทำธุรกรรมโดยมีคำสั่งซื้อที่ตรงข้ามซึ่งโพสต์บนกลุ่มมืด สิ่งนี้อาจใช้เฉพาะหรือรวมกับการยกเลิกคำสั่งซื้อเพิ่มเติมและโพสต์ลงใน ECN อื่น ๆ และกับโบรกเกอร์ที่แตกต่างกันในช่วงเวลาและในราคาที่แตกต่างกันเพื่อซ่อนขนาดของคำสั่งและบุคคลหรือสถาบันที่ขาย

สมมติว่าหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $ 310 เมื่อวางคำสั่งบล็อกเพื่อขายสองล้านหุ้น ตัวกลางทำลายคำสั่งซื้อและสามารถขายหุ้นได้ในราคาเฉลี่ย 309 ดอลลาร์ เนื่องจากคำสั่งซื้อถูกทำลายและดำเนินการเมื่อเวลาผ่านไปในสถานที่ต่างๆมันมีผลกระทบต่อตลาดน้อยกว่าการขายหุ้นทั้งหมดในครั้งเดียว หากมีความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับหุ้นตัวกลางอาจสามารถขายหุ้นในราคาที่สูงขึ้นและสูงขึ้นได้เช่นราคาเฉลี่ย 311 ดอลลาร์หรือ 315 ดอลลาร์