การใช้หนี้และทุนอย่างรอบคอบของ บริษัท เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของงบดุลที่แข็งแกร่ง โครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่งซึ่งสะท้อนถึงหนี้ในระดับต่ำและจำนวนเงินทุนที่สูงเป็นสัญญาณเชิงบวกของคุณภาพการลงทุน
การอธิบายคำศัพท์โครงสร้างเงินทุน
โครงสร้างเงินทุน
โครงสร้างเงินทุนอธิบายการผสมผสานของทุนระยะยาวของ บริษัท ซึ่งประกอบด้วยการรวมกันของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น โครงสร้างเงินทุนเป็นแหล่งเงินทุนถาวรที่รองรับการเติบโตของ บริษัท และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง แสดงเป็นสูตรโครงสร้างเงินทุนเท่ากับภาระหนี้บวกส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด:
โครงสร้างเงินทุน = DO + TSEwhere: DO = ภาระหนี้ TSE = ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด
คุณอาจได้ยินโครงสร้างเงินทุนที่เรียกว่า "โครงสร้างเงินทุน" หรือเพียงแค่ "โครงสร้างเงินทุน" - อย่าสับสนกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งแตกต่างกัน
ส่วนผู้ถือหุ้น
ส่วนของส่วนของความสัมพันธ์ตราสารหนี้นั้นง่ายที่สุดในการกำหนด ในโครงสร้างเงินทุนทุนประกอบด้วยหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท บวกกำไรสะสม นี่คือการพิจารณาเงินลงทุนและจะปรากฏในส่วนของผู้ถือหุ้นของงบดุล ทุนที่ลงทุนบวกหนี้สินประกอบด้วยโครงสร้างเงินทุน
หนี้สิน
การอภิปรายเกี่ยวกับหนี้สินนั้นไม่ซับซ้อน วรรณคดีการลงทุนมักหมายถึงหนี้ของ บริษัท ที่มีหนี้สิน อย่างไรก็ตามมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างหนี้สินดำเนินงานและหนี้สินหนี้สินและมันเป็นองค์ประกอบหลังของโครงสร้างหนี้ - แต่นั่นไม่ใช่จุดสิ้นสุดของเรื่องหนี้
นักวิเคราะห์การวิจัยการลงทุนไม่เห็นด้วยกับสิ่งที่ก่อให้เกิดหนี้สิน นักวิเคราะห์หลายคนระบุองค์ประกอบหนี้สินของโครงสร้างเงินทุนเป็นหนี้สินระยะยาวของงบดุล อย่างไรก็ตามคำจำกัดความนี้ง่ายเกินไป แต่สัดส่วนหนี้สินของโครงสร้างเงินทุนควรประกอบด้วย: เงินกู้ยืมระยะสั้น (ตั๋วเงินจ่าย); หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หนี้สินระยะยาว; และสองในสาม (กฎง่ายๆ) ของจำนวนเงินต้นของสัญญาเช่าดำเนินงานและหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ไถ่ถอนได้ เมื่อวิเคราะห์งบดุลของ บริษัท นักลงทุนที่มีประสบการณ์ควรใช้ตัวเลขหนี้สินรวมที่ครอบคลุมนี้
โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม
อัตราส่วนที่ใช้กับโครงสร้างเงินทุน
โดยทั่วไปนักวิเคราะห์ใช้สามอัตราส่วนเพื่อประเมินความแข็งแกร่งของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท สองตัวแรกคือตัวชี้วัดยอดนิยม: อัตราส่วนหนี้สิน ( หนี้สินทั้งหมดต่อสินทรัพย์รวม) และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D / E) (อัตราส่วนหนี้สิน รวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด ) อย่างไรก็ตามเป็นโควต้าที่สามอัตราส่วนการระดมทุน - หนี้สินระยะยาวหารด้วย (หนี้สินระยะยาวบวกส่วนของผู้ถือหุ้น) - มอบความเข้าใจที่สำคัญในฐานะเงินทุนของ บริษัท
ด้วยอัตราส่วนหนี้สินหนี้สินมากขึ้นหมายถึงส่วนของผู้ถือหุ้นน้อยลงและดังนั้นจึงแสดงสถานะที่มีประโยชน์มากขึ้น ปัญหาของการวัดนี้คือขอบเขตที่กว้างเกินไปและให้น้ำหนักเท่ากันกับหนี้สินในการดำเนินงานและหนี้สินหนี้สิน การวิจารณ์เดียวกันนี้นำมาใช้กับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน หนี้สินดำเนินงานในปัจจุบันและไม่หมุนเวียนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะหลังเป็นภาระผูกพันที่จะเกิดขึ้นกับ บริษัท ตลอดไป นอกจากนี้ไม่เหมือนหนี้ไม่มีการชำระเงินต้นหรือดอกเบี้ยที่แนบมากับหนี้สินดำเนินงาน
ในทางตรงกันข้ามอัตราส่วนเงินทุนของ บริษัท จะเปรียบเทียบองค์ประกอบหนี้สินกับองค์ประกอบของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ดังนั้นมันแสดงภาพที่แท้จริง แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ตัวเลขที่ต่ำแสดงว่าส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีสุขภาพดีซึ่งเป็นที่พึงปรารถนามากกว่าหนี้ที่มีเปอร์เซ็นต์สูง
ความสัมพันธ์ที่เหมาะสมที่สุดระหว่างตราสารหนี้กับทุน?
น่าเสียดายที่ไม่มีอัตราส่วนเวทย์มนตร์หนี้ต่อทุนที่จะใช้เป็นแนวทาง สิ่งที่กำหนดการผสมผสานที่ดีของหนี้และความยุติธรรมนั้นแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องสายธุรกิจและขั้นตอนการพัฒนาของ บริษัท อย่างไรก็ตามเนื่องจากนักลงทุนดีกว่าที่จะนำเงินของพวกเขาไปยัง บริษัท ที่มีงบดุลที่แข็งแกร่งจึงเหมาะสมที่โดยทั่วไปแล้วดุลที่เหมาะสมควรสะท้อนถึงระดับหนี้ที่ต่ำกว่าและระดับของตราสารทุนที่สูงขึ้น
เกี่ยวกับการใช้ประโยชน์
ในด้านการเงินหนี้เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของดาบสองคม การใช้เลเวอเรจ (หนี้) อย่างชาญฉลาดเป็นสิ่งที่ดี มันเพิ่มปริมาณทรัพยากรทางการเงินสำหรับ บริษัท เพื่อการเติบโตและการขยายตัว ด้วยการใช้ประโยชน์จากข้อสันนิษฐานคือการจัดการสามารถสร้างรายได้จากกองทุนที่ยืมมามากกว่าสิ่งที่จะจ่ายในค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมสำหรับกองทุนเหล่านี้ อย่างไรก็ตามเพื่อที่จะสามารถชำระหนี้จำนวนมากได้สำเร็จ บริษัท จะต้องมีประวัติที่มั่นคงในการปฏิบัติตามภาระผูกพันการกู้ยืมที่หลากหลาย
ปัญหาด้วยการใช้ประโยชน์มากเกินไป
บริษัท ที่ได้รับการยกระดับสูง เกินไป - หนี้มากเกินไปเมื่อเทียบกับทุน - อาจพบว่าในที่สุดเจ้าหนี้จะ จำกัด เสรีภาพในการดำเนินการ หรืออาจประสบกับผลกำไรลดลงอันเป็นผลมาจากการจ่ายดอกเบี้ยสูงชัน นอกจากนี้ บริษัท อาจมีปัญหาในการดำเนินงานและหนี้สินในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ หรือถ้าภาคธุรกิจมีการแข่งขันสูง บริษัท คู่แข่งก็สามารถ (และทำ) ใช้ประโยชน์จาก บริษัท ที่รับภาระโดยการถกเถียงกันเพื่อแย่งส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น แน่นอนว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดอาจเกิดขึ้นได้หาก บริษัท จำเป็นต้องประกาศล้มละลาย
ป้อนหน่วยงานจัดอันดับเครดิต
อย่างไรก็ตามโชคดีที่มีทรัพยากรที่ยอดเยี่ยมที่สามารถช่วยเราพิจารณาว่า บริษัท อาจได้รับการยกระดับสูงเกินไปหรือไม่ - หน่วยงานจัดอันดับเครดิต Moody's, Standard & Poor's (S&P), Duff & Phelps และ Fitch หน่วยงานเหล่านี้ดำเนินการประเมินความเสี่ยงอย่างเป็นทางการของความสามารถของ บริษัท ในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยจากภาระหนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพันธบัตรและกระดาษเชิงพาณิชย์
อันดับความน่าเชื่อถือของ บริษัท จากหน่วยงานเหล่านี้ควรปรากฏในเชิงอรรถของงบการเงิน ในฐานะนักลงทุนคุณควรมีความสุขที่ได้เห็นการจัดอันดับคุณภาพสูงในตราสารหนี้ของ บริษัท ที่คุณกำลังพิจารณาว่าเป็นโอกาสในการลงทุนเช่นเดียวกันคุณควรระวังหากคุณเห็นการจัดอันดับต่ำใน บริษัท ที่คุณกำลังพิจารณา
