ตลาดหุ้นที่ทะยานขึ้นส่งผลให้หุ้นที่มีราคา "ใกล้สมบูรณ์แบบ" ตามสมมติฐานเชิงบวกที่ไม่เหมาะสมเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในอนาคตจอห์นนอร์แมนด์หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์พื้นฐานข้ามสินทรัพย์ที่ JPMorgan เตือนเขานักลงทุน และอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวช้าซึ่งจะรวมกันเพื่อลดอัตราการเติบโตของกำไรสำหรับ บริษัท S&P 500 ส่วนใหญ่
จากภูมิหลังนี้ Normand แนะนำให้นักลงทุนเปลี่ยนจากหุ้นที่มีการเติบโตไปสู่ภาคอื่น ๆ ของตลาดที่มีลักษณะเป็นหุ้นที่มีมูลค่าหรือหุ้นที่มีการป้องกันตามรายละเอียดเกี่ยวกับกลยุทธ์ของเขาใน Business Insider เขาคาดหวังว่าหุ้นการเงินและพลังงานจะเป็นหนึ่งในผู้นำตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าและเขาแนะนำว่านักลงทุนควรพิจารณาเพิ่มความเสี่ยงต่อทองคำน้ำมันและสกุลเงินป้องกันเช่นฟรังก์สวิสและเยนญี่ปุ่น
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
"โดยเฉลี่ยในช่วง 50 ปีที่ผ่านมาตลาดหุ้นได้หยุดยั้งพันธบัตรที่สูงกว่าประมาณสองเดือนหลังจากการเติบโตของกำไรสูงสุด" นายนอร์มันด์เขียนต่อ BI เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตของรายรับพุ่งขึ้นสูงสุดเมื่อหกเดือนที่แล้ว "เนื่องจากหุ้นและเครดิตมีประสิทธิภาพสูงกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะติดตามโมเมนตัมของผลประกอบการและเนื่องจากสินทรัพย์ของ บริษัท ทั้งสองได้รับการตีพันธบัตรนานกว่าที่พวกเขามักจะทำเพียงแค่การเติบโตของกำไรสุทธิสั้น ๆ
ประเด็นที่สำคัญ
- การเติบโตของกำไรของ บริษัท ดูเหมือนจะเป็นจุดสูงสุดนักลงทุนควรพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงพอร์ตการลงทุนหุ้นการเงินและพลังงานรวมถึงทองคำน้ำมันและสกุลเงินการป้องกันได้รับการแนะนำโดย Normand นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan
หากผลประกอบการที่ลดลงนั้นมาพร้อมกับคำแนะนำที่ลดลงจากการบริหารองค์กร Normand คาดว่านักลงทุนจะกลับมาป้องกันการส่งราคาตราสารหนี้ขึ้นและราคาหุ้นลง แท้จริงแล้วในไตรมาส 2 ปี 2019 ดูเหมือนว่าจะส่งผลกำไรลดลงมากที่สุดสำหรับ S&P 500 ในสามปีและ บริษัท จำนวนมากขึ้นกำลังออกแนวทางเชิงลบรายงาน FactSet Research Systems
ในทำนองเดียวกันความกังวลในวงกว้างได้ถูกเปล่งออกมาโดย Alejandro Arevalo หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดตราสารหนี้ที่ Jupiter Asset Management Ltd. ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) จำนวน 51 พันล้านดอลลาร์ “ ตลาดกำลังอ่านการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดเป็นสิ่งที่ผิด” เขากล่าวกับบลูมเบิร์ก “ หากพวกเขาลดอัตรานั่นเป็นเพราะมีปัญหาพื้นฐานเกี่ยวกับเศรษฐกิจของพวกเขา เรากำลังป้องกันตัวมากขึ้นในสิ่งที่ฉันคิดว่าน่าจะเป็นครึ่งหลังที่เป็นหลุมเป็นบ่อมากขึ้น” เขากล่าวเสริม
Arevalo ชี้ให้เห็นว่าเขาได้ลดความเสี่ยงของการลงทุนในตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่และเพิ่มการจัดสรรหนี้ระดับการลงทุนในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา Pilar Gomez-Bravo ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของ MFS เตือนว่าฟองเก็งกำไรที่เป็นอันตรายอาจมีการเติบโตในหนี้ขยะในยุโรปต่อไปอีกเรื่องของ Bloomberg
Goldman Sachs ก็กำลังส่งสัญญาณเตือนเช่นกันในขณะนี้เตือนว่าหุ้นอาจหมดโอกาสที่จะเกิดอัพไซด์เพิ่มเติม "การซื้อขาย S&P 500 ใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรมเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าเราเชื่อว่าความไม่แน่นอนของนโยบายและการแก้ไขเชิงลบต่อการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นในปี 2563 จะ จำกัด การปรับตัวขึ้นส่วนหุ้น S&P 500 รายงานแจ้งกำหนดการ
มองไปข้างหน้า
การพยายามให้เวลากับตลาดเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงอยู่เสมอ ในขณะที่เขาให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในการใช้ท่าทางการป้องกันที่มากขึ้น Normand ของ JPMorgan ยังเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐและผลกำไรของ บริษัท ยังมีแนวโน้มที่จะเติบโตขึ้นอีก ประกอบกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเขายังคงมีน้ำหนักเกินในหุ้นเทียบกับเครดิต
