ในท้ายที่สุด บริษัท ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงก็สามารถทำเงินได้มากกว่าที่พวกเขาจะสามารถลงทุนในธุรกิจได้ วิกฤตการณ์ทางการเงินทำให้นักลงทุนกดดัน บริษัท ต่างๆให้กระจายความมั่งคั่งกลับคืนสู่ผู้ถือหุ้น
โดยปกติแล้ว บริษัท สามารถคืนความมั่งคั่งให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการแข็งค่าของราคาหุ้นปันผลหรือซื้อคืนหุ้น ในอดีตเงินปันผลเป็นรูปแบบการกระจายความมั่งคั่งที่พบมากที่สุด อย่างไรก็ตามในขณะที่ Corporate America มีความก้าวหน้าและยืดหยุ่นมากขึ้นการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานจึงเกิดขึ้นในวิธีที่ บริษัท ใช้เงินทุน แทนที่จะเป็นการจ่ายเงินปันผลแบบดั้งเดิมการซื้อคืนถูกมองว่าเป็นวิธีที่ยืดหยุ่นในการคืนกระแสเงินสดส่วนเกิน การซื้อคืนนั้นเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการนำเงินกลับเข้าไปในกระเป๋าของผู้ถือหุ้นซึ่งแสดงโดยโครงการคืนทุนของ Apple (AAPL)
พื้นฐานของการซื้อคืน
ในอดีตที่ผ่านมา บริษัท ชั้นนำได้นำกลยุทธ์การซื้อคืนปกติเพื่อคืนเงินส่วนเกินทั้งหมดให้กับผู้ถือหุ้น ตามคำจำกัดความการซื้อคืนหุ้นจะช่วยให้ บริษัท สามารถลงทุนในตัวเองได้โดยลดจำนวนหุ้นคงเหลือในตลาด โดยปกติแล้วการซื้อคืนจะดำเนินการในตลาดเปิดเช่นเดียวกับวิธีที่นักลงทุนซื้อหุ้น ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนในการกระจายความมั่งคั่งของเงินปันผลเพื่อซื้อคืนหุ้นนี้ไม่ได้หมายความว่า บริษัท ไม่สามารถดำเนินการทั้งสอง
นักลงทุนของ Apple ชอบที่จะซื้อคืนเพราะพวกเขามีทางเลือกว่าจะเข้าร่วมในโครงการซื้อคืนหรือไม่ หากไม่เข้าร่วมในการซื้อคืนหุ้นนักลงทุนสามารถเลื่อนภาษีและเปลี่ยนหุ้นเป็นกำไรในอนาคต จากมุมมองทางการเงินการซื้อคืนเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนด้วยการปรับปรุงมูลค่าผู้ถือหุ้นเพิ่มราคาหุ้นและสร้างโอกาสทางภาษีที่เป็นประโยชน์
ปรับปรุงมูลค่าผู้ถือหุ้น
มีหลายวิธีที่ บริษัท ที่ทำกำไรสามารถวัดความสำเร็จของหุ้นได้ อย่างไรก็ตามการวัดที่พบบ่อยที่สุดคือรายได้ต่อหุ้น (EPS) รายได้ต่อหุ้นมักจะถูกมองว่าเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดเพียงตัวเดียวในการกำหนดราคาหุ้น เป็นส่วนของกำไรของ บริษัท ที่จัดสรรให้กับหุ้นสามัญแต่ละหุ้น
เมื่อ บริษัท ทำการซื้อคืนหุ้นพวกเขาจะลดสินทรัพย์ลงในงบดุลและเพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ในทำนองเดียวกันโดยการลดจำนวนหุ้นที่โดดเด่นและรักษาระดับการทำกำไรในระดับเดียวกัน EPS จะเพิ่มขึ้น สำหรับผู้ถือหุ้นที่ไม่ขายหุ้นตอนนี้พวกเขามีสัดส่วนการเป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท สูงขึ้นและราคาต่อหุ้นสูงขึ้น ผู้ที่เลือกที่จะขายได้ทำในราคาที่พวกเขายินดีที่จะขายที่
"การซื้อคืน" ทำงานอย่างไร
เพิ่มราคาหุ้น
เมื่อเศรษฐกิจไม่มั่นคงราคาหุ้นก็อาจอ่อนตัวลงเนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้จากปัจจัยอื่น ๆ ในเหตุการณ์นี้ บริษัท จะเข้าร่วมโครงการซื้อคืนเนื่องจากเชื่อว่าหุ้นของ บริษัท นั้นต่ำกว่ามูลค่า
บริษัท จะเลือกซื้อหุ้นคืนและขายต่อในตลาดเปิดเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นเพื่อสะท้อนมูลค่าของ บริษัท อย่างถูกต้อง เมื่อกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นตลาดจะรับรู้ในเชิงบวกและราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นหลังจากมีการประกาศซื้อคืน สิ่งนี้มักเกิดขึ้นกับอุปสงค์และอุปทานที่เรียบง่าย เมื่อมีอุปทานของหุ้นที่มีอยู่น้อยความต้องการที่เพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนราคาหุ้น
สิทธิประโยชน์ทางภาษี
เมื่อเงินสดส่วนเกินถูกใช้เพื่อซื้อคืนหุ้น บริษัท แทนที่จะเพิ่มการจ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้นมีโอกาสที่จะเลื่อนกำไรจากการลงทุนหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น โดยปกติแล้วการซื้อคืนจะถูกเก็บภาษีในอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนในขณะที่เงินปันผลจะต้องเสียภาษีรายได้ปกติ หากมีการถือครองหุ้นเกินหนึ่งปีผลกำไรจะขึ้นอยู่กับอัตรากำไรที่ลดลง
เงินสดส่วนเกิน
เมื่อ บริษัท ดำเนินโครงการซื้อคืนสิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงนักลงทุนว่า บริษัท มีเงินสดในมือเพิ่มเติม หาก บริษัท มีเงินสดมากเกินไปนักลงทุนก็ไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหากระแสเงินสด ที่สำคัญกว่านั้นเป็นสัญญาณให้กับนักลงทุนว่า บริษัท รู้สึกว่าเงินสดจะถูกนำมาใช้เพื่อชดเชยผู้ถือหุ้นได้ดีกว่าการลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก ในสาระสำคัญนี้สนับสนุนราคาหุ้นและให้ความปลอดภัยในระยะยาวสำหรับนักลงทุน
ข้อเสีย
ในขณะที่นักลงทุนมักจะชื่นชอบการซื้อคืน แต่ก็มีข้อเสียหลายประการที่นักลงทุนควรระวัง การซื้อคืนอาจเป็นสัญญาณของการทำตลาด หลาย บริษัท จะซื้อหุ้นคืนเพื่อเพิ่มราคาหุ้น โดยปกติแล้วค่าตอบแทนผู้บริหารจะเชื่อมโยงกับตัวชี้วัดรายได้และหากไม่สามารถเพิ่มรายได้การซื้อคืนสามารถเพิ่มรายได้อย่างมาก นอกจากนี้เมื่อมีการประกาศการซื้อคืนการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นใด ๆ จะเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนระยะสั้นมากกว่านักลงทุนที่มองหามูลค่าระยะยาว สิ่งนี้สร้างสัญญาณที่ผิดพลาดไปยังตลาดที่ว่าผลประกอบการดีขึ้นเนื่องจากการเติบโตแบบอินทรีย์และในที่สุดก็กลายเป็นมูลค่าทำร้าย
บรรทัดล่าง
โดยทั่วไปแล้วการกระจายความมั่งคั่งได้รับการมองในเชิงบวกโดยนักลงทุน นี้สามารถมาในรูปของเงินปันผลกำไรสะสมและกลยุทธ์การซื้อคืนที่เป็นที่นิยม ในแง่ของการเงินการซื้อคืนสามารถเพิ่มมูลค่าของผู้ถือหุ้นและราคาหุ้นในขณะเดียวกันก็สร้างโอกาสทางภาษีสำหรับนักลงทุน ในขณะที่การซื้อคืนมีความสำคัญต่อความมั่นคงทางการเงินพื้นฐานของ บริษัท และประวัติการดำเนินงานในอดีตมีความสำคัญต่อการสร้างมูลค่าในระยะยาว
