เมื่อผู้ประกาศข่าวประเสริฐวอลล์สตรีทเริ่มเทศนา "ไม่ให้ความช่วยเหลือคุณ" ก่อนการล่มสลายของนอร์ ธ เทิร์นร็อคพวกเขาแทบไม่รู้เลยว่าประวัติศาสตร์จะมีเสียงหัวเราะครั้งสุดท้าย เมื่อเริ่มมีปัญหาสินเชื่อทั่วโลกและการล่มสลายของนอร์เทิร์นร็อคสิงหาคม 2550 กลายเป็นจุดเริ่มต้นของการถล่มทางการเงินที่สำคัญ หลายคนสูญเสียบัญชีการเกษียณอายุในระหว่างกระบวนการ
ตั้งแต่นั้นมาเราได้เห็นชื่อใหญ่ ๆ หลาย ๆ คนลุกขึ้นตกและล้มมากยิ่งขึ้น เราจะสรุปว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 ยังคงเกิดขึ้นได้อย่างไร
ก่อนเริ่มต้น
เช่นเดียวกับวัฏจักรก่อนหน้านี้ที่เจริญรุ่งเรืองและเต็มไปด้วยเมล็ดพืชจากการหลอมละลายของซับไพรม์ถูกหว่านลงในช่วงเวลาที่ผิดปกติ ในปี 2544 เศรษฐกิจสหรัฐประสบกับภาวะถดถอยที่รุนแรงในระยะสั้น แม้ว่าเศรษฐกิจจะต่อต้านการโจมตีของผู้ก่อการร้ายได้เป็นอย่างดีทว่าทว่าด้วยฟองสบู่ดอทคอมและเรื่องอื้อฉาวทางบัญชี แต่ความกลัวเรื่องเศรษฐกิจตกต่ำทำให้จิตใจของทุกคนลุ่มหลงอยู่
เพื่อรักษาภาวะเศรษฐกิจถดถอยออกไปธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง 11 ครั้ง - จาก 6.5% ในเดือนพฤษภาคม 2543 เหลือ 1.75% ในเดือนธันวาคม 2544 - สร้างสภาพคล่องทางเศรษฐกิจที่ท่วมท้น เงินราคาถูกเมื่อออกจากขวดมักจะถูกพาไปขี่ พบเหยื่อง่าย ๆ ในธนาคารที่ไม่สงบ - และผู้กู้ที่อยู่ไม่สุขที่ไม่มีรายได้ไม่มีงานและไม่มีสินทรัพย์ ผู้กู้ซับไพรม์เหล่านี้ต้องการตระหนักถึงความฝันของชีวิตในการได้รับบ้าน สำหรับพวกเขาการจับมือของนายธนาคารที่เต็มใจเป็นความหวังใหม่ สินเชื่อบ้านเพิ่มเติมผู้ซื้อบ้านมากขึ้นราคาบ้านที่แข็งค่าขึ้น ไม่นานก่อนที่สิ่งต่าง ๆ จะเริ่มเคลื่อนไหวเช่นเดียวกับเงินราคาถูกที่ต้องการให้พวกเขา
สภาพแวดล้อมของสินเชื่อที่ง่ายและราคาบ้านที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้การลงทุนในสินเชื่อซับไพรม์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าดูเหมือนจะเป็นเรื่องใหม่สำหรับทองคำ เฟดยังคงลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างต่อเนื่องซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงก็ตาม ในเดือนมิถุนายน 2546 เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1% ซึ่งเป็นอัตราที่ต่ำที่สุดในรอบ 45 ปี ตลาดการเงินทั้งหมดเริ่มคล้ายกับร้านขายขนมซึ่งทุกอย่างขายได้ในราคาลดมากและไม่มีการชำระเงินดาวน์ "เลียขนมของคุณตอนนี้และชำระเงินในภายหลัง" - ตลาดจำนองซับไพรม์ทั้งหมดดูเหมือนจะกระตุ้นผู้ที่มีฟันหวานสำหรับการลงทุนแบบมีมันตอนนี้ น่าเสียดายที่ไม่มีใครอยู่ที่นั่นเพื่อเตือนเกี่ยวกับอาการปวดท้องที่จะตามมา
แต่นายธนาคารคิดว่ามันไม่พอที่จะให้ยืมขนมที่วางอยู่บนชั้นวางของพวกเขา พวกเขาตัดสินใจที่จะบรรจุหีบห่อสินเชื่อขนมเป็นภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDO) และส่งต่อหนี้ไปยังร้านขายขนมอื่น เย่! อีกไม่นานจะเป็นตลาดรองที่ใหญ่สำหรับการสร้างและกระจายสินเชื่อซับไพรม์ ในการทำสิ่งต่าง ๆ ในเดือนตุลาคม 2547 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ลดความต้องการเงินทุนสุทธิสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนห้าแห่ง ได้แก่ Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns และ Morgan Stanley (NYSE: MS) - ทำให้พวกเขามีอิสระในการใช้ประโยชน์สูงสุดถึง 30 เท่าหรือแม้แต่ 40 เท่าของการลงทุนครั้งแรก ทุกคนอยู่ในระดับน้ำตาลสูงรู้สึกราวกับว่าฟันผุไม่เคยมา
วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2550-2551 อยู่ระหว่างการพิจารณา
จุดเริ่มต้นของจุดจบ
แต่ทุกรายการที่ดีมีด้านที่ไม่ดีและปัจจัยเหล่านี้หลายอย่างเริ่มปรากฏขึ้นพร้อมกัน ปัญหาเริ่มต้นขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มสูงขึ้นและเจ้าของบ้านถึงจุดอิ่มตัว ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2547 เป็นต้นไปเฟดเริ่มขึ้นอัตรามากจนถึงเดือนมิถุนายน 2549 อัตราเงินเฟดได้ถึง 5.25% (ซึ่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงเดือนสิงหาคม 2550)
ปฏิเสธเริ่มต้น
มีสัญญาณเริ่มต้นของความทุกข์คือ: ในปี 2004 เจ้าของบ้านของสหรัฐมียอดถึง 70%; ไม่มีใครสนใจซื้อหรือกินขนมมากขึ้น จากนั้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2548 ราคาบ้านเริ่มลดลงซึ่งนำไปสู่การลดลง 40% ในดัชนีการก่อสร้างบ้านของสหรัฐในปี 2549 ไม่เพียง แต่บ้านใหม่ที่ได้รับผลกระทบ แต่ผู้กู้ซับไพรม์จำนวนมากไม่สามารถต้านทานดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ อัตราและพวกเขาเริ่มต้นการผิดนัดในเงินให้สินเชื่อของพวกเขา
ทำให้ปี 2550 เริ่มต้นด้วยข่าวร้ายจากหลายแหล่ง ทุกเดือนมีผู้ให้สินเชื่อซับไพรม์หนึ่งคนหรืออีกคนหนึ่งยื่นฟ้องล้มละลาย ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม 2550 ผู้ให้กู้ซับไพร์มมากกว่า 25 รายได้ฟ้องล้มละลายซึ่งเพียงพอที่จะเริ่มต้นกระแส ในเดือนเมษายน New Century Financial ที่รู้จักกันดีก็ยื่นฟ้องล้มละลายด้วย
การลงทุนและสาธารณะ
ปัญหาในตลาดซับไพรม์เริ่มตีข่าวทำให้ผู้คนอยากรู้อยากเห็นมากขึ้น เรื่องราวสยองขวัญเริ่มรั่วไหลออกมา
ตามรายงานข่าวของปี 2550 บริษัท ทางการเงินและกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นเจ้าของมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองซับไพรม์ที่ล้มเหลวซึ่งเพียงพอที่จะเริ่มต้นสึนามิทางการเงินระดับโลกหากผู้กู้ซับไพรม์เริ่มผิดนัด เมื่อเดือนมิถุนายน Bear Stearns หยุดการไถ่ถอนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงสองแห่งและ Merrill Lynch ยึดทรัพย์สินจำนวน 800 ล้านเหรียญจากกองทุนป้องกันความเสี่ยง Bear Stearns สองกองทุน แต่การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งนี้เป็นเพียงเรื่องเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สิงหาคม 2550: ดินถล่มเริ่มต้นขึ้น
เห็นได้ชัดว่าในเดือนสิงหาคม 2550 ตลาดการเงินไม่สามารถแก้ปัญหาซับไพรม์ได้ด้วยตัวเองและปัญหาที่แผ่ขยายออกไปเกินขอบเขตของ UnitedState ตลาดระหวางธนาคารแข็งแกรงเนื่องจากความกลัวที่ไมรูจักกันระหวางธนาคาร Northern Rock ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษต้องติดต่อขอความช่วยเหลือจากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเนื่องจากปัญหาสภาพคล่อง ในเวลานั้นธนาคารกลางและรัฐบาลทั่วโลกเริ่มรวมตัวกันเพื่อป้องกันภัยพิบัติทางการเงินต่อไป
ปัญหาหลายมิติ
ปัญหาเฉพาะของวิกฤตซับไพรม์เรียกร้องให้มีวิธีการทั้งแบบธรรมดาและไม่เป็นทางการซึ่งรัฐบาลทั่วโลกใช้ ในการเคลื่อนไหวอย่างเป็นเอกฉันท์ธนาคารกลางของหลายประเทศใช้วิธีการประสานงานเพื่อให้การสนับสนุนสภาพคล่องแก่สถาบันการเงิน ความคิดคือการทำให้ตลาดระหว่างธนาคารกลับมายืนอีกครั้ง
เฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับอัตราเงินทุน แต่ข่าวร้ายก็ยังคงหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง Lehman Brothers ฟ้องล้มละลาย Indymac bank ทรุดตัว Bear Stearns ถูกซื้อโดย JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch ถูกขายให้กับ Bank of America และ Fannie Mae และ Freddie Mac ถูกควบคุมโดยรัฐบาลสหรัฐ
ภายในเดือนตุลาคม 2551 อัตราเงินของรัฐบาลกลางและอัตราคิดลดได้ลดลงเหลือ 1% และ 1.75% ตามลำดับ ธนาคารกลางในอังกฤษจีนแคนาดาสวีเดนสวิตเซอร์แลนด์และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็ใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อช่วยเหลือเศรษฐกิจโลก แต่การลดอัตราและการสนับสนุนสภาพคล่องในตัวมันเองไม่เพียงพอที่จะหยุดการล่มสลายทางการเงินเช่นนี้ได้
รัฐบาลสหรัฐฯออกมาพร้อมกับ National Economic Stabilization Act ปี 2008 ซึ่งสร้างคลังข้อมูลมูลค่า 700 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพโดยเฉพาะหลักทรัพย์ที่ได้รับการจดจำนอง รัฐบาลต่าง ๆ ออกมาพร้อมกับแพ็คเกจ bailout เวอร์ชันการค้ำประกันของรัฐบาล
วิกฤตความเชื่อมั่นหลังจากทั้งหมด
วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 ได้สอนเราว่าความเชื่อมั่นของตลาดการเงินไม่สามารถกู้คืนได้อย่างรวดเร็ว ในโลกที่เชื่อมโยงถึงกันวิกฤตการณ์สภาพคล่องที่ดูเหมือนจะกลายเป็นวิกฤติละลายสำหรับสถาบันการเงินยอดดุลของวิกฤตการชำระเงินสำหรับประเทศที่มีอธิปไตยและวิกฤตความเชื่อมั่นที่เต็มไปทั่วโลก แต่ซับเงินคือหลังจากวิกฤตในอดีตที่ผ่านมาตลาดได้ออกมาแข็งแกร่งเพื่อสร้างการเริ่มต้นใหม่ด้วยการพลิกกลับบางประเภท นักลงทุนที่ผ่านการคัดเลือกเพียงเล็กน้อยก็สามารถทำกำไรจากวิกฤตเศรษฐกิจได้
