นักยุทธศาสตร์การลงทุนใน บริษัท ทางการเงินชั้นนำมีแนวโน้มที่จะรั้นดังนั้นที่น่าสังเกตก็คือเมื่อพวกเขาโกนการคาดการณ์และออกความคิดเห็นที่รอบคอบเกี่ยวกับทิศทางของตลาด Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital และ BMO Capital Market เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่เพิ่งลดเป้าหมาย 2019 สำหรับดัชนี S&P 500 (SPX)
"กรณีพื้นฐานของเรายังคงอยู่ที่ผลตอบแทนของหุ้นจะเป็นบวกในปี 2562 แม้ว่าเราจะมี upside ที่ จำกัด มากขึ้น" เป็นมุมมองของ Maneesh Deshpande หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในสหรัฐและการวิจัยกลยุทธ์ตราสารอนุพันธ์ระดับโลกที่ Barclays Capital อ้างโดย CNBC ตารางด้านล่างแสดงตัวเลขประสิทธิภาพสำหรับ S&P 500 ในช่วงเวลาล่าสุด
Wild Ride ของนักลงทุนด้วย S&P
- YTD 2019: + 3.6% ธ.ค. 2018: -9.2% 4Q 2018: -14.0% ตลอดทั้งปี 2018: -6.2% 10 ปีที่ผ่านมา: + 191.6%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
การตัดสินใจของ Apple Inc. (AAPL) เพื่อลดการคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2018 ได้ส่งคลื่นกระแทกผ่านตลาด "ทำให้เกิดความวิตกกังวลว่า บริษัท อื่น ๆ. ความตึงเครียดทางการค้าอย่างต่อเนื่องระหว่างสหรัฐและจีนเป็นปัจจัยในการประกาศของ Apple และการขยายสาขาของ บริษัท อื่น ๆ ดูเหมือนจะเพิ่มขึ้น
ในขณะที่การเติบโตของกำไรสำหรับ S&P 500 ใกล้เคียงดีกว่า 20% ในปี 2561 ประมาณการฉันทามติจากนักวิเคราะห์หุ้นกำลังเรียกร้องให้ชะลอตัวลงอย่างมากสู่การเติบโต 7.7% ในปี 2562 บลูมเบิร์กรายงาน การเติบโตส่วนใหญ่ในปี 2561 เป็นผลกระทบครั้งเดียวจากการปฏิรูปภาษีนิติบุคคล บลูมเบิร์กกล่าวเสริมว่าราคาตลาดของหุ้นในปัจจุบันคาดว่าจะเติบโตเฉลี่ยปีละเพียง 3.7% จนถึงปี 2566 ตามแบบจำลองที่โกลด์แมนแซคส์ใช้
เหตุผลหนึ่งที่ทำให้การคาดการณ์ S&P 500 ลดลงเร็ว ๆ นี้คือการคาดการณ์ก่อนหน้านี้หลายครั้งก่อนที่ตลาดหุ้นจะร่วงลงในเดือนธันวาคม 2561 ซึ่งเป็นเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2552 ตารางด้านล่างแสดงรายการการแก้ไขเหล่านี้บางส่วน ดัชนีปิดที่ 2, 596.64 ในวันที่ 10 มกราคม 2019
การปรับลดล่าสุดใน S&P 500 การคาดการณ์สำหรับปี 2562
- Jonathan Golub, Credit Suisse: จาก 3, 350 ถึง 2, 925 (-12.7%) Tobias Levkovich, ซิตี้กรุ๊ป: จาก 3, 100 ถึง 2, 850 (-8.1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: จาก 3, 000 ถึง 2, 750 (-8.3%) ตลาด BMO: จาก 3, 150 ถึง 3, 000 (-4.8%)
ในขณะที่การประเมินมูลค่าตลาดหุ้นตามที่วัดโดยอัตราส่วน P / E ไปข้างหน้าใน S&P 500 ได้ลดลงตั้งแต่ต้นปี 2018 การวิเคราะห์อัตราส่วน CAPE บ่งชี้ว่า S&P ยังคงมีมูลค่าสูงกว่าในเวลาอื่น ๆ ยกเว้นก่อนที่จะมีตลาดหุ้น ความผิดพลาดของปี 1929 และระหว่างฟองสบู่ Dotcom ที่พุ่งสูงสุดในปี 2000 ต่อนิตยสารฟอร์จูน บทความเดียวกันกล่าวว่าแรงกดดันด้านการแข่งขันนั้นช่วยให้ บริษัท ส่วนใหญ่มีขีดความสามารถที่ จำกัด ในการเพิ่มผลกำไรโดยการเพิ่มราคาเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป
ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อตลาด ในการพัฒนาเชิงบวกสำหรับหุ้นรายงานการประชุมเดือนธันวาคมของเฟดระบุว่าสามารถ "มีความอดทนต่อการดำเนินนโยบายกระชับ" ในปี 2562 ต่อ CNBC อย่างไรก็ตามความต้องการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลสหรัฐกำลังผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ขณะนี้สำนักสถิติแรงงานของสหรัฐอเมริกามีกำหนดจะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2561 ในวันศุกร์ที่ 11 มกราคม 2562
มองไปข้างหน้า
ตัวชี้วัดทั้งหมดชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของกำไรอยู่ในช่วงขาลงและจะเป็นการ จำกัด ศักยภาพในการได้รับผลกำไรจากตลาดหุ้น ข้อตกลงทางการค้ากับจีนอาจจะทำให้เกิดการตีกลับของตลาดและขจัดสาเหตุสำคัญของความไม่แน่นอน แต่ไม่น่าจะกลับมามีกำไรขาลง
