เหตุใด 'การชุมนุมทุกอย่าง' อาจจะกลับมาเป็นเหมือนเดิม

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีความสัมพันธ์เชิงบวกในระดับสูงท่ามกลางสินทรัพย์ทางการเงินซึ่งสูงกว่าบรรทัดฐานในอดีตและบ่งบอกถึงปัญหาในอนาคตข้างหน้า เมื่อคลาสสินทรัพย์ที่แตกต่างกันย้ายไปในทิศทางเดียวกันพร้อมกันนั้นจะ จำกัด ผลประโยชน์ที่เป็นไปได้ของการกระจายความเสี่ยงในคลาสต่างๆเป็นเครื่องมือการจัดการความเสี่ยง

ยิ่งไปกว่านั้นเมื่อความสัมพันธ์ที่สูงเช่นนี้เกิดขึ้นการพัฒนาเชิงลบที่ส่งผลให้เกิดการร่วงลงของชั้นเรียนหนึ่งอาจทำให้เกิดหิมะถล่มอย่างกว้างขวาง ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้สำหรับหิมะถล่มในตอนนี้คือภัยคุกคามที่เกิดขึ้นใหม่ของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะปรับขึ้นภาษีสินค้าจีน

ในบรรดาสินทรัพย์ทางการเงิน 70 ประเภทที่ติดตามโดยธนาคารดอยซ์แบงก์จนถึงเดือนเมษายน 2562 เกือบ 90% ได้โพสต์ผลตอบแทนที่เป็นบวกแบบปีต่อวัน (การแข็งค่าของราคาบวกกับรายได้เช่นดอกเบี้ยหรือเงินปันผล) ในรูปดอลลาร์สหรัฐ ชั้นเรียนเหล่านี้รวมถึงตลาดหุ้นที่หลากหลายและดัชนีตลาดตราสารหนี้จากทั่วโลกนอกเหนือไปจากน้ำมันและสินค้าทางกายภาพอื่น ๆ รวมถึง cryptocurrencies ตารางด้านล่างแสดงปัจจัยเพียงไม่กี่อย่างที่สามารถเปลี่ยน "การชุมนุมทุกอย่าง" ในปี 2562 ในขณะที่วารสารขนานนามว่าย้อนกลับอย่างรวดเร็ว

ทำไม 'การชุมนุมทุกอย่าง' สามารถย้อนกลับได้ในไม่ช้า

• ยืดเยื้อสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกส่งผลให้ตลาดโลกลดลงอย่างต่อเนื่องทำให้สภาพคล่องลดลงความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

“ มันเหมือนกับการกระโดดบันจี้จัมบนหนังสติ๊ก” ในขณะที่ Peter Atwater นักวิเคราะห์การวิจัยและผู้บรรยายพิเศษที่ The College of William & Mary อธิบายสถานการณ์ของวารสาร เขาเป็น“ ความกังวลมากโดยความสัมพันธ์” เช่นเดียวกับความผันผวนที่ลดลง

นอกจากนี้สภาพคล่องในตลาดที่หดตัวอาจเพิ่มขนาดของการขายในอนาคตและสภาพคล่องที่ลดลงส่วนหนึ่งเป็นผลจากการริเริ่มด้านกฎระเบียบเช่นกฎ Volcker ที่พยายามทำให้ระบบธนาคารปลอดภัยยิ่งขึ้นโดยการ จำกัด ความสามารถของธนาคารในการสร้างตลาดหลักทรัพย์ “ โช้คอัพนั้นไม่ได้อยู่ที่นั่นอีกแล้ว” ในขณะที่ Matt Pecot หัวหน้าส่วนภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่บาร์เคลย์บอกกับวารสาร “ และมันทำให้ระบบมีความผันผวนโดยรวมมากขึ้น” เขากล่าวเสริม

การแสวงหาความหลากหลายด้วยการลงทุนข้ามเขตแดนก็เริ่มมีข้อ จำกัด ไมเคิลพาร์กเกอร์หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์ของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่เบิร์นสไตน์ตั้งข้อสังเกตว่า“ ตลาดเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิดกว่าที่เคยเป็นมาก่อน” “ ในโลกยุคโลกาภิวัฒน์ที่มีสินค้าบริการผู้คนความคิดและทุนไหลเวียนอย่างเสรีคุณคิดว่าควรมีความสัมพันธ์กับสิ่งเหล่านี้ในระดับที่สูงขึ้น” เขากล่าวเสริม

ในปีพ. ศ. 2561 บันทึกสินทรัพย์ 87% ของกลุ่มสินทรัพย์ 70 รายการที่ติดตามโดย Deutsche Bank ลดลง ในปี 2560 มูลค่าที่น่าอัศจรรย์เพิ่มขึ้น 99% สำหรับการชุมนุมที่กว้างที่สุดเท่าที่เคยมีมา จากประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2444 ปีทั่วไปเห็นการเคลื่อนไหวประมาณ 70% ในทิศทางเดียวกัน ธนาคารดอยซ์แบงก์พบว่าการชุมนุมหกครั้งที่กว้างที่สุดในประวัติศาสตร์ในแง่ของจำนวนหมวดสินทรัพย์ที่สูงขึ้นเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2543

ในวันจันทร์ที่ 6 พฤษภาคมดัชนี S&P 500 (SPX) ลดลง 1.2% ที่ระดับเปิดและลดลงต่ำสุดที่ 1.6% จากระดับปิดก่อนหน้านี้ในวันศุกร์ที่ 3 พฤษภาคมก่อนที่จะมีการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยและสิ้นสุดวันที่ เพียง 0.5%

มองไปข้างหน้า

แม้ว่าความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนจะผ่อนคลาย แต่สิ่งที่เป็นลบอื่น ๆ ก็มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นกับตลาดเช่นประเทศอื่น ๆ ที่ระบุไว้ข้างต้น อีกประการหนึ่งคือความเป็นไปได้ของการแข่งขันใหม่ของอัตราเงินเฟ้อที่กระตุ้นการพลิกกลับนโยบายโดย Federal Reserve ส่งอัตราดอกเบี้ยขึ้นไปอีกครั้ง