กำไรของ S&P 500 ที่น่าประทับใจ 17% ในช่วงครึ่งปีแรกนับเป็นหนึ่งในผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงเวลาดังกล่าวนับตั้งแต่ปี 2488 แต่นักลงทุนในตลาดหุ้นควรปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2019 พบกับประธานาธิบดี Xi Jinping ในการประชุมสุดยอด G-20 ตาม Sam Stovall หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ CFRA
“ ไตรมาสที่สามมีชื่อเสียงในการส่งมอบผลตอบแทนราคาที่อ่อนแอที่สุดในขณะที่บันทึกการลดลงที่ลึกที่สุดและความผันผวนที่ยิ่งใหญ่ที่สุด” Stovall เขียนในบันทึก ตั้งแต่ปี 1990 เขากล่าวว่า "ไม่เพียง แต่ S&P 500 จะลดลงโดยเฉลี่ยในไตรมาสที่ 3 แต่ยังมีภาคที่เป็นวงจรสี่: บริการการสื่อสารการตัดสินใจของผู้บริโภคอุตสาหกรรมและวัสดุที่มีการตัดสินใจของผู้บริโภคและวัสดุที่ความถี่ต่ำกว่า 50% ของการเพิ่มขึ้นของราคารายไตรมาส"
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
ตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองหุ้นในไตรมาสที่สามได้ปรับตัวสูงขึ้นเพียง 59% ของเวลาโดยเฉลี่ยกำไร 0.5% ในไตรมาสที่สามยังเห็นการลดลงที่สูงที่สุดโดยลดลงมากกว่า 26% ที่จุดต่ำสุดของพวกเขา โดยการเปรียบเทียบหุ้นได้ลดลงประมาณ 12% โดยเฉลี่ยที่จุดที่สูงที่สุดของพวกเขาในไตรมาสแรกในช่วงเวลานั้น
ไตรมาสที่หนึ่งและสองแสดงการปรับปรุงที่ทำเครื่องหมายไว้โดยมีราคาเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 2.3% และ 1.9% ตามลำดับ แต่มันเป็นในไตรมาสที่สี่ที่หุ้นมีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 78% ของเวลาที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 3.8% ซึ่งบ่งบอกว่ามีแสงสว่างในตอนท้ายของอุโมงค์ในไตรมาสที่สาม
Stovall กล่าวว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับปัญหาใหญ่ แม้จะมีสัญญาณเชิงบวกที่ออกมาจากการเจรจาของทรัมป์ - ซีก็ไม่ชัดเจนว่าสหรัฐฯและจีนจะบรรลุข้อตกลงทางการค้าอย่างเป็นทางการหรือไม่ ปัญหาพื้นฐานที่สุดบางประการเช่นปัญหาเกี่ยวกับสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญายังไม่ได้รับการแก้ไขและยังคงมีการเก็บภาษีศุลกากรอยู่ “ การค้ายังคงเป็นเมฆมาก” Stovall เขียน
การมองโลกในแง่ดีจำนวนมากกำลังเผชิญกับความคาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากเฟดซึ่งหากปฏิบัติตามแล้วอาจสะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2538 เมื่อเฟดยกเลิกการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปีก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง S&P 500 เพิ่มขึ้น 34% ในปีนั้น หากการปรับลดอัตราเหล่านั้นไม่เกิดขึ้น
นอกจากนี้ประมาณการฉันทามติของวอลล์สตรีทกำลังเรียกหาการถดถอยของกำไรต่อหุ้นโดยคาดว่ากำไรในไตรมาสที่สองและสามจะลดลง Stovall เขียนว่า“ สามในสี่ของทุก ๆ EPS ที่เกิดการถดถอย
แม้จะมีกองกำลังเหล่านี้ Stovall ก็มองโลกในแง่ดี เขาเชื่อว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งในเดือนกรกฎาคมจะยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ยังคงมีขาและจะผลักดันหุ้นที่สูงขึ้น นักลงทุนจะต้องทนกับความผันผวนในอดีตในไตรมาสที่สามเพื่อที่จะไปที่นั่น เป้าหมายราคา 12 เดือนสำหรับ S&P 500 ของเขาคือ 3100 ซึ่งหมายความว่ามีส่วนต่าง 4% จากระดับปัจจุบัน “ เราคิดว่าการขยายตัวนี้ยังคงดำเนินต่อไปเช่นเดียวกับ S&P 500” เขาเขียน “ เราแค่ไม่คิดว่าหุ้นจะทำเช่นนั้นเป็นเส้นตรง”
มองไปข้างหน้า
นักดูตลาดบางคนมองโลกในแง่ดีขึ้น นักยุทธศาสตร์การตลาดที่มีประสบการณ์ Ed Yardeni ยังมีเป้าหมายราคา S&P 500 ที่ 3100 แต่เห็นว่าจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปีมากกว่าในอีก 12 เดือนข้างหน้า การมองโลกในแง่ดีขึ้นอยู่กับสถานที่ตั้งว่าทรัมป์จะไม่ทำอะไรกับเศรษฐกิจที่จะเป็นอันตรายต่อโอกาสในการชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปีหน้าตามข้อมูลของ Barron
