ความรู้สึกสบายของตลาดในขณะที่หุ้นเกือบสองเท่าใน 10 ปีได้หันไปมองในแง่ร้ายในหมู่นักลงทุนจำนวนมากท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นในปี 2561 นักลงทุนจำนวนมากกำลังเฝ้าดูอย่างระมัดระวังเมื่อการลดลงของตลาดที่ยั่งยืนจะมา ตอนนี้ Dan Niles ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่รู้จักกันดีซึ่งเป็นผู้ก่อตั้ง AlphaOne Capital Partners กล่าวว่าหุ้นอาจร่วงลง 50% การคาดการณ์นั้นสูงกว่าการลดลง 30-40% ที่นักลงทุนอ้างถึงในเดือนที่ผ่านมาและจะเข้าใกล้การลดลง 57% ที่เห็นในช่วงวิกฤตการเงินเมื่อสิบปีก่อน
ไนลส์กล่าวว่าในขณะที่กองกำลังเชิงบวกหลายแห่งกำลังเติมน้ำมันหุ้นในปี 2561“ เมื่อคุณได้รับหนึ่งปีนับจากนี้ "นั่นคือเมื่อปัญหาแท้จริงกำลังเริ่มต้นที่คุณมีประเภทการแก้ไข 20 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์ไม่ใช่ประเภทปกติ 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์" การปรับฐานคือการลดลงของราคาหุ้นมากกว่า 10% ในขณะที่การลดลงอย่างน้อย 20% แสดงถึงตลาดหมี
ไนล์กล่าวว่าการเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงปลายปี 2562 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
ตลาดหมีตัวสุดท้าย
ตลาดหมีตัวสุดท้ายวิ่งออกมาจากตุลาคม 2550 ถึงมีนาคม 2552 แบ่ง 57% จากมูลค่าของดัชนี S&P 500 (SPX) ตลอด 517 วันตามปฏิทินต่อ Yardeni Research Inc. ซึ่งใช้เวลาจนถึงเดือนมีนาคม 2556 มากกว่าสี่ปีต่อมา เพื่อให้ดัชนีปิดอีกครั้งที่จุดสูงสุดก่อนหน้านี้ต่อ Yahoo Finance
^ SPX data โดย YCharts
Tailwinds กลายเป็น Headwinds
ไนลส์แย้งว่าหลายแห่งในปี 2018 จะกลายเป็นลมที่ทรงพลังซึ่งจะดึงเศรษฐกิจและหุ้น “ สิ่งเหล่านั้นที่ทำให้เศรษฐกิจแข็งแกร่งในวันนี้เช่นการเรียกร้องผู้ว่างงานต่ำราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดีขึ้นและอื่น ๆ ที่กำลังจะกลายเป็นลมมรสุม” เขากล่าว นอกจากนี้ไฟท้ายยังทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น 50% และหุ้นพลังงานที่เพิ่มขึ้นจะกลายเป็นกระแสลมที่ทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้นและเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่อัตราการว่างงาน 4% นั้น "ยอดเยี่ยม" ในตัวเองนี่คือการปรับขึ้นค่าแรงที่กระตุ้นให้ "ทำกำไรจากกำไร" ไนล์กล่าว
ไนลส์กล่าวว่าอัตราต่อรองของภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐเข้มงวดการปล่อยสินเชื่อขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังหยุดนโยบายกระตุ้นการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)
กฎอัตราดอกเบี้ย
จากรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่ผ่านมาส่วนใหญ่อัตราดอกเบี้ยกำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาหุ้น หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลตั้งข้อสังเกต: "หากอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นจำนวนหุ้นที่สามารถสร้างการเติบโตที่แข็งแกร่งจะลดน้อยลง
จากข้อมูลที่รวบรวมโดย Thomson Reuters I / B / E / S และอ้างถึงในวารสารระบุว่า บริษัท S&P 500 กำลังดำเนินการเพื่อส่งมอบผลกำไรที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 26% ในไตรมาสแรกของปี 2018 ซึ่งเป็นปีที่ดีที่สุดในรอบปี ได้รับตั้งแต่ปี 2010 อย่างไรก็ตามประมาณการของนักวิเคราะห์ลดลงถึง 6.7% ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2019
การมองในแง่ร้าย
ปัจจัยเหล่านี้กำลังช่วยกระตุ้นให้เกิดการมองโลกในแง่ร้ายในหมู่นักลงทุนซึ่งมีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นคำทำนายที่ตอบสนองด้วยตนเองที่ทำลายตลาดหุ้นตามการวิเคราะห์ของ Boomberg การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินในอดีตสูงเป็นแหล่งที่มาของความกังวล Bloomberg อ้างถึงการวิจัยแสดงให้เห็นว่ามูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินอยู่ที่ประมาณ 10 เท่าของ GDP เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 6 เท่าในต้นปี 1990 นักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของธนาคารกลาง นโยบายการเงินแบบหลวม ๆ เหล่านี้ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์สูงกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เหมาะสม
