ในอดีต Federal Reserve ได้พยายามที่จะปรับลดลงของราคาหุ้นโดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามแผน นักลงทุนไม่ควรคาดหวังการแทรกแซงดังกล่าวในอนาคตอันใกล้ The Wall Street Journal รายงาน เหตุผลหลักคือตามความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นที่มากเกินไปโดยมาตรการทางประวัติศาสตร์มากมาย
เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ดัชนี S&P 500 (SPX) ลดลง 3.75% นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 26 มกราคมดัชนีได้ปรับตัวลดลง 10.16% ทำให้ช่วงเวลานี้เป็นการปรับฐานอย่างเป็นทางการ แม้จะมีการลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ S&P 500 เพิ่มขึ้น 12.48% ในช่วงปีที่ผ่านมาจากการปิดเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2017
การตอบสนองไม่สมดุล
วารสารอ้างถึงงานวิจัยล่าสุดโดยนักเศรษฐศาสตร์เชิงวิชาการที่พบว่าผลตอบแทนจากตลาดหุ้นเป็นตัวทำนายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นของการเปลี่ยนแปลงนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากกว่า 38 ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอื่น ๆ รวมถึงการจ้างงานการใช้จ่ายของผู้บริโภค ยิ่งไปกว่านั้นพวกเขาระบุว่าความพยายามของเฟดที่จะยับยั้งการลดลงของตลาดหุ้นนั้นเป็นเรื่องธรรมดามากกว่าการกระทำเพื่อดึงกำไรจากตลาดหุ้นและทำให้เกิดฟองเก็งกำไร จากการวิเคราะห์รายงานการประชุมของเฟดผู้เขียนได้สรุปว่าราคาหุ้นที่ลดลงอาจสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจเนื่องจากผู้บริโภคลดการใช้จ่ายเพื่อตอบสนองความมั่งคั่งที่ลดลงของพวกเขาและเมื่อ บริษัท พบว่าการระดมทุนทำได้ยากขึ้น
การประเมินค่าสูง
ด้วยการประเมินมูลค่าหุ้นในตลาดที่สูงและความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับฟองสบู่สินทรัพย์เฟดอาจจะยืนยันว่าการอ่อนตัวของราคาตราสารทุนจะเป็นเหตุการณ์ที่น่ายินดีในตอนนี้ อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าใน S&P 500 เท่ากับ 17.1 เท่าของ EPS ที่คาดการณ์ ณ วันที่ 7 กุมภาพันธ์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากค่าประมาณ 10 ในจุดต่ำล่าสุดของการวัดนี้ในปี 2008 และ 2011 ต่อ Yardeni Research Inc.
อัตราส่วน CAPE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่พัฒนาโดยนักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบล Robert Shiller จากมหาวิทยาลัยเยลนั้นสูงกว่าก่อนที่ตลาดหุ้นจะล่มในปีพ. ศ. 2472 และในช่วงปลายยุคฟองสบู่คอมของปลายปี 1990 มุมมองตรงกันข้ามถือว่าการเบี่ยงเบนจากแนวโน้มลดลงในวันนี้กว่าในปี 1929 ว่าแนวโน้มสูงขึ้นใน CAPE เป็นธรรมโดยการครบกำหนดของเศรษฐกิจสหรัฐและที่อัตราดอกเบี้ยต่ำในวันนี้ทำให้ CAPE มูลค่าทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดหุ้นพัง 2472 อาจเกิดขึ้นในปี 2561 )
มุ่งมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
เจ้าหน้าที่คนสำคัญของระบบ Federal Reserve ได้ยักย้ายการลดลงของราคาหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้และระบุว่าพวกเขาจะยึดติดกับแผนของพวกเขาสำหรับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในปี 2018 "ฉันคิดว่ามันดีต่อสุขภาพที่มีการแก้ไขบ้าง "เป็นความเห็นของโรเบิร์ตแคปแลนประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งดัลลัสตามที่กล่าวถึงในวารสารอื่น นายวิลเลียมดัดลีย์ประธาน WSB แห่งสหพันธรัฐธนาคารกลางแห่งนิวยอร์กกล่าวว่า "มุมมองของฉันไม่ได้เปลี่ยนไปเพราะตลาดหุ้นค่อนข้างต่ำกว่าเมื่อสองสามวันที่ผ่านมา เมื่อหนึ่งปีก่อน"
วารสารระบุว่าเฟดคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในปี 2561 นำไปสู่การว่างงานที่ลดลงและธนาคารกลางยินดีที่จะปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นสู่อัตรา 2% ต่อปีซึ่งพวกเขามองว่าเป็นระดับที่ดีต่อเศรษฐกิจ สิ้นปี 2019 นักเศรษฐศาสตร์ที่ Goldman Sachs อยู่ในกลุ่มที่คาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปี 2561 และอีกสี่คนในปี 2562 (ดูเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมหุ้นจะไม่ล่มเหมือนปี 1987: Goldman Sachs )
