นักลงทุนหุ้นตะลึงจากการลดลงของราคาหุ้นชิปรายใหญ่เช่น Intel Corp. (INTC), Texas Instruments Inc. (TXN) และ Micron Technology Inc. (MU) ในเดือนพฤษภาคมเนื่องจากความกลัวสงครามทางการค้าที่สูงขึ้นได้ดีขึ้น หมวกกันน็อคพัง แม้ว่าความขัดแย้งทางการค้าจะคลี่คลายลง แต่หุ้นชิปก็มีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงอีกเนื่องจากราคาหน่วยความจำตกลง
เซมิคอนดักเตอร์ Face Headwinds
- iShares PHLX Semiconductor ETF ลดลง 17% ในเดือนพฤษภาคมเงื่อนไขทวีความรุนแรงขึ้นในเกือบทุกตลาดที่สำคัญคำแนะนำลดลงสำหรับผู้ผลิตชิปรายใหญ่เช่น Nvidia, Texas Instruments สำหรับครึ่งปีหลังสินค้าคงเหลือสูงในงบดุลเซมิคอนดักเตอร์ หุ้น
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน iShares PHLX เซมิคอนดักเตอร์ (SOXX) เพิ่มขึ้น 35% ที่น่าประทับใจในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2562 โดยแซงหน้าการฟื้นตัวของ S&P 500 ที่กว้างขึ้นหลังจากที่ไตรมาสที่สี่หดหู่ซึ่งทำให้ปีที่เลวร้ายที่สุดของตลาดเกิดขึ้นในรอบทศวรรษ การชุมนุมได้แรงหนุนส่วนใหญ่จากการมองในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ชิปรวมถึงความเชื่อมั่นในการแก้ไขปัญหาการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน
อย่างไรก็ตามตอนนี้ความหวังทั้งสองนั้นดูเหมือนจะเป็นช่วงเวลาสั้น ๆ ที่เป็นจุดข้อมูลที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้สำหรับความต้องการคอสะพานและการบริหารของทรัมป์ทำให้เกิดความสำนึกในสงครามการค้ากับจีนและตอนนี้
ความคาดหวังของชิปลดลง
ความวุ่นวายในพื้นที่ชิปและความผันผวนของตลาดในวงกว้างทำให้อีเอสแชร์อิเล็คทรอนิคส์อีเอฟซีของ PHSX จะลดลงประมาณ 17% ในเดือนพฤษภาคมโดยผู้เล่นรายใหญ่หลายรายลดลงกว่า 20% โดยการเปรียบเทียบ S&P 500 ลดลงประมาณ 7% จากช่วงเวลาเดียวกัน
ในขณะที่สิ่งนี้อาจดูเหมือนว่าจะมีปฏิกิริยาเกินจริง แต่หมีบางตัวรวมถึงสเตซี่ราสกอนของเบิร์นสไตน์คิดว่าการจุ่มนั้นเป็นธรรมและสะท้อนความคาดหวังที่ดีกว่าสำหรับผู้ผลิตชิป เขาให้เหตุผลว่าคำแนะนำของฝ่ายบริหารที่นำเสนอเมื่อต้นปี 2562 นั้นเป็นแง่ดีเกินไปสำหรับ บริษัท ชิปหลายแห่ง
“ เมื่อใดก็ตามที่ฉันได้ยิน บริษัท พูดถึงทางลาดหลังครึ่งใหญ่ฉันรู้สึกประหม่า ในทางปฏิบัติพวกเขาไม่สามารถมองเห็นสิ่งที่ลูกค้าต้องการได้จริง ๆ ” นักวิเคราะห์ของ Bernstein กล่าว “ มีความคาดหวังในช่วงครึ่งปีหลังที่สร้างขึ้นในอุตสาหกรรมที่ออกมาจากผลประกอบการเดือนมกราคมที่เรารู้สึกว่ามีความทะเยอทะยานมากเกินไป นั่นกลายเป็นชัดเจน”
ความต้องการที่ลดลง
ในขณะที่ บริษัท ต่างๆลดความคาดหวังในช่วงครึ่งหลังของปีสภาพความต้องการในเกือบทุกตลาดที่สำคัญเช่นคลาวด์คอมพิวติ้งองค์กรและจีนเสนอความเห็นที่น่าผิดหวังในรอบสุดท้ายของผลประกอบการต่อ Barron
เมื่อเดือนที่แล้ว Nvidia Corp. (NVDA) ได้ลดการแนะนำตลอดทั้งปีโดยอ้างว่าทัศนวิสัยต่ำในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ ประกาศซึ่งลากหุ้นเป็นตัวเลขสองหลักตามคำแนะนำที่น่าผิดหวังจาก Intel และคำเตือนจาก Texas Instruments เกี่ยวกับความต้องการ "ขาด ๆ หาย ๆ " ในพื้นที่โครงสร้างพื้นฐานการสื่อสารย้อนกลับไปในเดือนเมษายน
ราคาหน่วยความจำลดลง
เนื่องจากความต้องการชิปที่ลดลงในตลาดที่สำคัญส่งผลให้นักลงทุนราคาที่ลดลงยังส่งผลกระทบต่อรายรับ ชิปหน่วยความจำซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญในผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีทั่วทุกตลาดและภูมิศาสตร์ได้รับการล่มสลายฟรี
ราคาของโมดูลหน่วยความจำแปดกิกะไบต์มาตรฐานลดลงมากถึง 40% จนถึงกลางเดือนพฤษภาคมตาม Nomura Instinet ในเดือนมิถุนายน บริษัท วิจัยอุตสาหกรรม TrendForce กล่าวว่าได้มีการคาดการณ์ว่าผู้เล่นเซมิคอนดักเตอร์จะลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นจากซัพพลายเออร์รายใหญ่
ในขณะเดียวกันลูกค้าศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่เช่น Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL) และ Facebook Inc. (FB) รายงานการใช้จ่ายด้านทุนทั้งหมดต่ำกว่าคาดในไตรมาสแรก
Mehdi Hosseini นักวิเคราะห์ชิปของ Susquehanna Financial Group กล่าวว่า“ พวกคลาวด์ไม่จำเป็นต้องกลับมาสร้างสินค้าใหม่อีกครั้ง “ พวกมันจะเป็นระบบ”
กองกำลังเชิงลบทั้งหมดนี้สามารถลากผู้ผลิตชิปลงอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่คำนึงว่าสงครามการค้าเป็นอย่างไร
“ เรายังคงเห็นสินค้าคงเหลือที่สูงมากในงบดุลเซมิคอนดักเตอร์และในช่องทางความต้องการปลายที่อ่อนแอในเกือบทุกตลาดปลายทางของเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นบันทึกช่วยจำครั้งเดียวในรุ่น” โจเซฟมัวร์นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley อธิบาย
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่ผู้ผลิตชิปได้รับความเดือดร้อนในเดือนที่ผ่านมาภาคการค้ายังคงเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคมเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานทรุดโทรมและสงครามการค้าทวีความรุนแรงมากขึ้น
“ นักลงทุนต้องอดทนและสามารถมองเห็นได้มากขึ้นก่อนที่เราจะพิจารณาการดึงกลับเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเป็นโอกาสในการซื้อ” Hosseini กล่าวเสริมว่าการทำสงครามกับทรัมป์ของ Huawei นั้นมีความเสี่ยงสูงต่อผู้ผลิตชิป สะท้อนให้เห็นอย่างเต็มที่ในราคา
