พรีเมี่ยมของพันธบัตรที่ตัดจำหน่ายเป็นคำศัพท์ทางภาษีหมายถึงพรีเมี่ยมส่วนเกินที่จ่ายไปและสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ขึ้นอยู่กับประเภทของพันธบัตรพรีเมี่ยมสามารถหักลดหย่อนภาษีได้และตัดจำหน่ายตลอดอายุของพันธบัตรตามสัดส่วนตามสัดส่วน
ทำลายพรีเมี่ยมบอนด์ตัดจำหน่าย
พันธบัตรพรีเมี่ยมเกิดขึ้นเมื่อราคาของตราสารหนี้เพิ่มขึ้นในตลาดรองเนื่องจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด พันธบัตรที่ขายที่ระดับพรีเมี่ยมจะมีราคาตลาดที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ความแตกต่างระหว่างราคาตามบัญชีของพันธบัตรและมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือส่วนเกินของพันธบัตร ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่า $ 1, 000 แต่ขายในราคา $ 1, 050 จะมีค่าพรีเมียม $ 50 เมื่อเวลาผ่านไปเมื่อพรีเมี่ยมของพันธบัตรใกล้ถึงกำหนดมูลค่าของพันธบัตรจะลดลงจนกว่าจะถึงมูลค่าที่ตราไว้ ณ วันที่ครบกำหนด มูลค่าที่ลดลงอย่างต่อเนื่องของพันธบัตรเรียกว่าค่าตัดจำหน่าย
สำหรับนักลงทุนในพันธบัตรเบี้ยประกันภัยที่จ่ายไปสำหรับพันธบัตรเป็นส่วนหนึ่งของพื้นฐานต้นทุนของพันธบัตรเพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษี หากพันธบัตรชำระดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษีผู้ถือหุ้นกู้สามารถเลือกที่จะตัดจำหน่ายของกำนัลนั่นคือใช้ส่วนหนึ่งของเบี้ยประกันเพื่อลดจำนวนรายได้ดอกเบี้ยที่รวมอยู่ในภาษี ผู้ที่ลงทุนในพันธบัตรพรีเมี่ยมที่ต้องเสียภาษีมักจะได้รับประโยชน์จากการตัดจำหน่ายส่วนเกินเนื่องจากจำนวนเงินที่ตัดจำหน่ายสามารถใช้เพื่อชดเชยรายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตรซึ่งจะลดจำนวนของรายได้ที่ต้องเสียภาษีที่นักลงทุนจะต้องจ่าย ราคาทุนของพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะลดลงตามจำนวนที่ตัดจำหน่ายเป็นค่าพรีเมียมในแต่ละปี
ในกรณีที่พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษีผู้ลงทุนในพันธบัตรจะต้องตัดจำหน่ายส่วนเกินของพันธบัตร แม้ว่าจำนวนที่ตัดจำหน่ายนี้จะไม่สามารถนำมาหักลดหย่อนในการคำนวณรายได้ที่ต้องเสียภาษีผู้เสียภาษีจะต้องลดหย่อนเกณฑ์ของเขาหรือเธอในการกำหนดค่าตัดจำหน่ายสำหรับปี กรมสรรพากรกำหนดให้ใช้วิธีอัตราผลตอบแทนคงที่เพื่อตัดจำหน่ายพันธบัตรพรีเมี่ยมทุกปี
ตัดจำหน่ายค่าเบี้ยประกันโดยใช้วิธีผลตอบแทนคงที่
วิธีอัตราผลตอบแทนคงที่จะตัดจำหน่ายค่าพรีเมี่ยมของพันธบัตรโดยการคูณเกณฑ์ที่ปรับด้วยอัตราผลตอบแทนเมื่อออกแล้วลบดอกเบี้ยคูปองออก
Accrual = เกณฑ์การซื้อ x (YTM / รอบระยะเวลาคงค้างต่อปี) - ดอกเบี้ยของคูปอง
มันถูกใช้เพื่อกำหนดค่าตัดจำหน่ายของพันธบัตรในแต่ละงวดคงค้าง ขั้นตอนแรกในการคำนวณค่าตัดจำหน่ายพิเศษคือการกำหนดอัตราผลตอบแทนถึงกำหนด (YTM) ซึ่งเป็นอัตราคิดลดที่เท่ากับมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินที่เหลือทั้งหมดที่จะต้องทำบนพื้นฐานของพันธบัตร
ตัวอย่างเช่นพิจารณานักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรราคา $ 10, 150 พันธบัตรมีวันครบกำหนดห้าปีและมูลค่าที่ตราไว้ $ 10, 000 จ่ายอัตราดอกเบี้ยคูปอง 5% ทุกครึ่งปีและมีอัตราผลตอบแทนถึง 3.5% ลองคำนวณค่าตัดจำหน่ายสำหรับงวดแรกและงวดที่สอง
เนื่องจากพันธบัตรนี้ชำระเป็นรายครึ่งปีช่วงเวลาแรกคือ 6 เดือนแรกหลังจากที่มีการชำระเงินคูปองครั้งแรก ช่วงที่สองคือหกเดือนถัดไปหลังจากที่ผู้ลงทุนได้รับการชำระเงินคูปองครั้งที่สอง และอื่น ๆ เนื่องจากเราสมมติว่ามีระยะเวลาสะสมหกเดือนอัตราผลตอบแทนและคูปองจะถูกหารด้วย 2 ตามตัวอย่างของเราอัตราผลตอบแทนที่ใช้ในการตัดจำหน่ายส่วนเกินของพันธบัตรคือ 3.5% / 2 = 1.75% และการจ่ายคูปองต่องวด คือ 5% / 2 x $ 10, 000 = $ 250 ค่าตัดจำหน่ายสำหรับงวด 1 คือ:
Accrual period1 = ($ 10, 150 x 1.75%) - $ 250
Accrual period1 = $ 177.63 - $ 250
ระยะเวลาคงค้าง 1 = - $ 72.38
พื้นฐานของพันธบัตรในช่วงที่สองคือราคาซื้อบวกยอดคงค้างในช่วงแรกนั่นคือ $ 10, 150 - $ 72.38 = $ 10, 077.62
Accrual period2 = ($ 10, 077.62 x 1.75%) - $ 250
Accrual period2 = $ 176.36 - $ 250
Accrual period2 = - $ 73.64
สังหรณ์ใจพันธบัตรที่ซื้อในระดับพรีเมี่ยมมียอดคงค้างติดลบ กล่าวอีกนัยหนึ่งพื้นฐานตัดจำหน่าย สำหรับช่วงเวลาที่เหลือ 8 งวด (มีระยะเวลาคงค้างหรือจ่าย 10 งวดสำหรับพันธบัตรครึ่งปีที่ครบกำหนด 5 ปี) ใช้โครงสร้างเดียวกันที่แสดงด้านบนเพื่อคำนวณค่าพรีเมี่ยมของพันธบัตรที่ตัดจำหน่ายได้
