พันธบัตรรัฐบาลจีน (CGBs) เริ่มมีความชัดเจนมากขึ้นในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก
การถือครอง CGBs จากต่างประเทศเกิน 1 ล้านล้านหยวน (146.26 พันล้านดอลลาร์) เป็นครั้งแรกในเดือนสิงหาคมรายงาน Reuters เพิ่มขึ้นเป็น 1.03 ล้านล้านหยวนจาก 53.9 พันล้านหยวนในเดือนกรกฎาคม
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของนักลงทุนต่างประเทศที่ถือ CGBs เกิดขึ้นเนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลพยายามที่จะทำให้หนี้รัฐบาลจีนง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ในเดือนสิงหาคมคณะรัฐมนตรีของประเทศเปิดเผยว่านักลงทุนต่างชาติจะได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลหรือภาษีมูลค่าเพิ่มจากรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับจากตลาดพันธบัตรในประเทศเป็นเวลาสามปี
การเข้าถึงที่ง่ายขึ้นทำให้บลูมเบิร์กบาร์เคลย์สประกาศในเดือนมีนาคมว่าจีนจะรวมอยู่ในดัชนี Global Aggregate ที่ติดตามกันอย่างกว้างขวางตั้งแต่เดือนเมษายน 2562 ด้วยน้ำหนัก 5.9% การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ตลาดตราสารหนี้ของประเทศกลายเป็นดัชนีที่ใหญ่เป็นอันดับสาม
ผู้ให้บริการดัชนีระดับโลกอื่น ๆ รวมถึง FTSE และ JPMorgan เชื่อว่าจะมีการพิจารณารวมถึงพันธบัตรจีนในดัชนีของตนเอง Adam McCabe กล่าวถึง Euro Money หัวหน้าผู้มีรายได้ประจำตราสารหนี้ในเอเชียที่ Aberdeen Standard Investment ได้บรรยายถึงการรวม CGBs ในดัชนีในฐานะ“ ผู้เปลี่ยนเกม”
จีนขึ้นอยู่กับอะไร
ความทะเยอทะยานของจีนที่จะส่งเสริมการเปิดรับข้อเสนอพันธบัตรไม่เพียง แต่จะเกิดขึ้นกับวิธีการใหม่ในการเพิ่มหน้าอกสงครามของรัฐบาล การเพิ่มดัชนีเข้าเป็นส่วนหนึ่งของเป้าหมายของประเทศเพื่อให้เกิดการรวมกลุ่มทางการเงินระดับโลก รัฐบาลจีนหวังว่าการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นจะช่วยให้สุริยุปราคาสหรัฐเป็นมาตรฐานระดับโลกและช่วยในเป้าหมายระยะยาวของการแซงสหรัฐในฐานะมหาอำนาจทางเศรษฐกิจโลก
CGBs คุณสมบัติที่มีประโยชน์
ผู้จัดการสินทรัพย์หลายคนชี้ให้เห็นถึงการอุทธรณ์ของ CGBs อย่างรวดเร็วโดยระบุว่าราคามีความผันผวนน้อยกว่าพันธบัตรตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ และ CGB นั้นทำหน้าที่เป็นผู้กระจายความเสี่ยงที่ดีเพราะพวกเขามีแนวโน้มที่จะไม่สอดคล้องกับสินทรัพย์อื่น
Jan Dehn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Ashmore Group ผู้เชี่ยวชาญ EM ในลอนดอนกล่าวกับ Euro Money ว่า CGBs อาจถูกมองว่าเป็นสถานที่ปลอดภัยซึ่งคล้ายกับ Bund ของเยอรมันสำหรับนักลงทุนที่พัฒนาแล้วและ EM
CGBS ซึ่งปัจจุบันให้ผลตอบแทน 10 ปีที่ 3.64% โดดเด่นในฐานะที่ให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจมากกว่าคู่ตลาดที่พัฒนาแล้วและมีความเสี่ยงน้อยกว่ากลุ่ม EM ที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นบราซิล
Pierre-Yves Bareau กรรมการผู้จัดการและหัวหน้าหนี้ EM ของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน JPMorgan กล่าวกับ Euro Money ว่าจีนให้ความมั่นคงแก่นักลงทุนมากกว่าผู้ให้บริการพันธบัตร EM รายอื่น
“ ประวัติศาสตร์ของ EM มักเกิดขึ้นเสมอเมื่อเฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย EM” เขากล่าว “ จีนสามารถกำหนดนโยบายต่อต้านวัฏจักรได้ ในระดับหนึ่งเรากำลังเห็นสิ่งนี้อยู่ในขณะนี้ ราคาได้ปรับตัวขึ้นในประเทศจีนซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลประโยชน์ที่หลากหลาย มีประเทศ EM ไม่มากนักที่สามารถกำหนดนโยบายต่อต้านวัฏจักรและโดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นบราซิลซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการลดน้ำหนักของ EM
ตลาดตราสารหนี้ของจีนแบ่งออกเป็นตลาดตราสารหนี้ระหว่างธนาคารและตลาดตราสารหนี้แลกเปลี่ยน อดีตถูกควบคุมโดยธนาคารประชาชนของจีน หลังถูกควบคุมโดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของจีน
