กฎเทย์เลอร์: แบบจำลองทางเศรษฐกิจสำหรับนโยบายการเงิน

The Taylor Rule เป็นรูปแบบการพยากรณ์อัตราดอกเบี้ยที่คิดค้นโดย John Taylor นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงในปี 1992 และระบุไว้ในการศึกษาของเขาในปี 1993 "ดุลยพินิจกับกฎนโยบายในทางปฏิบัติ" มันแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางควรเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเพื่อบัญชีสำหรับภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจอื่น ๆ ได้อย่างไร

กฎของเทย์เลอร์ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายหรือเมื่อการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) สูงเกินไปและมีศักยภาพสูงกว่า นอกจากนี้ยังแนะนำว่าเฟดควรลดอัตราเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าระดับเป้าหมายหรือเมื่อการเติบโตของ GDP ช้าเกินไปและต่ำกว่าศักยภาพ

กฎเทย์เลอร์: การคำนวณนโยบายการเงิน

พื้นหลังกฎเทย์เลอร์

$\begin{matrix} ผม = R^{* * * *} + P ผม + 0.5 (P ผม - P {ผม}^{* * * *}) + 0.5 (P ผม - P {ผม}^{* * * *}) \\ ที่อยู่: \\ ผม = อัตราเงินกองทุนที่กำหนด \\ R^{* * * *} = อัตราเงินจริงของรัฐบาลกลาง (ปกติ 2%) \\ P ผม = อัตราเงินเฟ้อ \\ P^{* * * *} = อัตราเงินเฟ้อเป้าหมาย \\ Y = ลอการิทึมของเอาต์พุตจริง \\ Y^{* * * *} = ลอการิทึมของเอาต์พุตที่เป็นไปได้ \end{matrix} \ start {aligned} & I = R ^ {*} + PI + {0.5} left (PI-PI ^ {*} right) + {0.5} left (PI-PI ^ {*} right) \ & \ textbf {โดยที่:} \ & I = \ text {อัตราเงินกองทุนที่ระบุ} \ & R ^ {*} = \ text {อัตราเงินกองทุนกลางจริง (ปกติ \ 2 \%)} \ & PI = \ text {อัตราของ เงินเฟ้อ} \ & P ^ {*} = \ text {อัตราเงินเฟ้อเป้าหมาย} \ & Y = \ text {ลอการิทึมของเอาต์พุตจริง} \ & Y ^ {*} = \ text {ลอการิทึมของเอาต์พุตที่มีศักยภาพ} \ \ end { ชิด}$ I = R ∗ + PI + 0.5 (PI − PI ∗) + 0.5 (PI − PI ∗) โดยที่: I = อัตราเงินกองทุนที่ได้รับการระบุ R ∗ = อัตราเงินจริงของรัฐบาลกลาง (ปกติ 2%) PI = อัตราเงินเฟ้อ P = เป้าหมาย อัตราเงินเฟ้อ Y = ลอการิทึมของเอาท์พุทจริง Y ar = ลอการิทึมของเอาท์พุทที่มีศักยภาพ

เทย์เลอร์ดำเนินการในต้นปี 1990 โดยมีสมมติฐานที่น่าเชื่อถือว่าธนาคารกลางสหรัฐกำหนดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตตามทฤษฎีการคาดการณ์เชิงเหตุผลของเศรษฐศาสตร์มหภาค นี่เป็นรูปแบบย้อนหลังที่สมมติว่าคนงานผู้บริโภคและ บริษัท มีความคาดหวังเชิงบวกต่ออนาคตของเศรษฐกิจอัตราดอกเบี้ยก็ไม่จำเป็นต้องปรับเปลี่ยน

เทย์เลอร์กล่าวว่าปัญหาของรุ่นนี้ไม่เพียง แต่จะดูย้อนหลัง แต่ยังคำนึงถึงแนวโน้มทางเศรษฐกิจในระยะยาวด้วย สถานการณ์นี้นำไปสู่กฎของเทย์เลอร์

นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นกฎเทย์เลอร์ไม่เพียง แต่ทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อและระดับเอาท์พุท แต่ยังเป็นแนวทางในการวัดระดับปริมาณเงินที่เหมาะสม

สูตรกฎเทย์เลอร์

ผลิตภัณฑ์ของกฎเทย์เลอร์คือตัวเลขสามตัว: อัตราดอกเบี้ย, อัตราเงินเฟ้อและอัตราจีดีพีทั้งหมดขึ้นอยู่กับอัตราความสมดุลเพื่อวัดความสมดุลที่เหมาะสมสำหรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยโดยเจ้าหน้าที่การเงิน

สูตรนี้แสดงให้เห็นว่าความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคืออัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงบัญชีเงินเฟ้อในขณะที่อัตราที่กำหนดไม่ได้ ในการเปรียบเทียบอัตราเงินเฟ้อคุณต้องดูปัจจัยที่ผลักดันมัน

สามปัจจัยที่ผลักดันเงินเฟ้อ

ราคาและอัตราเงินเฟ้อได้แรงหนุนจากปัจจัยสามประการคือดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ราคาผู้ผลิตและดัชนีการจ้างงาน ประเทศส่วนใหญ่ในยุคปัจจุบันมองไปที่ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมมากกว่าดู CPI หลัก วิธีนี้ช่วยให้ผู้สังเกตการณ์มองภาพรวมเศรษฐกิจในแง่ของราคาและอัตราเงินเฟ้อเนื่องจาก CPI หลักไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน

ราคาที่สูงขึ้นหมายถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นดังนั้นเทย์เลอร์จึงแนะนำให้ใช้อัตราเงินเฟ้อในช่วงหนึ่งปี (หรือสี่ในสี่) เพื่อดูภาพรวม

เขาแนะนำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงควรเป็น 1.5 เท่าของอัตราเงินเฟ้อ ขึ้นอยู่กับสมมติฐานของอัตราสมดุลที่ปัจจัยอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงกับอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง เทย์เลอร์เรียกสิ่งนี้ว่าดุลยภาพซึ่งเป็นสถานะคงตัวที่ 2% เท่ากับอัตราประมาณ 2% แต่นั่นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของสมการ - เอาท์พุทจะต้องเป็นปัจจัยใน

หากต้องการวัดระดับเงินเฟ้อและราคาอย่างเหมาะสมให้ใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของระดับราคาต่าง ๆ เพื่อกำหนดแนวโน้มและลดความผันผวน ทำหน้าที่เดียวกันในแผนภูมิอัตราดอกเบี้ยรายเดือน ทำตามอัตราเงินกองทุนเพื่อพิจารณาแนวโน้ม

การกำหนดเอาท์พุททางเศรษฐกิจโดยรวม

ผลผลิตทั้งหมดของเศรษฐกิจสามารถพิจารณาได้จากผลิตภาพการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานและการเปลี่ยนแปลงในการจ้างงาน สำหรับการคำนวณกฎของเทย์เลอร์เราจะดูผลลัพธ์จริงเทียบกับผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้น

กฎของเทย์เลอร์ดูที่จีดีพีในแง่ของจีดีพีจริงและเล็กน้อยหรือที่เทย์เลอร์เรียกว่าจีดีพีจริงและแนวโน้ม มันเป็นปัจจัยใน GDP Deflater ซึ่งมาตรการราคาของสินค้าทั้งหมดที่ผลิตในประเทศ เราทำสิ่งนี้โดยการหาร GDP ที่ระบุด้วย GDP จริงและคูณตัวเลขนี้ด้วย 100

คำตอบคือตัวเลขสำหรับ GDP ที่แท้จริง เรากำลังทำให้ GDP ที่ลดลงเป็นจำนวนจริงเพื่อวัดเอาท์พุทของเศรษฐกิจโดยรวมอย่างเต็มที่

เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในเป้าหมายและ GDP เติบโตตามศักยภาพอัตราการกล่าวว่าเป็นกลาง รุ่นนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะสั้นและเพื่อรักษาเสถียรภาพเงินเฟ้อในระยะยาว

กฎของเทย์เลอร์และฟองสบู่สินทรัพย์

บางคนคิดว่าธนาคารกลางต้องตำหนิอย่างน้อยส่วนหนึ่งสำหรับวิกฤติที่อยู่อาศัยในปี 2550-2551 พวกเขายืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับต่ำเกินไปในช่วงหลายปีหลังจากฟองสบู่ดอทคอมและนำไปสู่การล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัยในปี 2551

นี่คือสิ่งที่ทำให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้นในที่สุดเพื่อความสมดุลของเงินเฟ้อและระดับผลผลิต ปัญหาอีกประการหนึ่งของฟองสบู่สินทรัพย์คือระดับปริมาณเงินเพิ่มขึ้นสูงกว่าที่จำเป็นเพื่อสร้างความสมดุลทางเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อและความไม่สมดุลของผลผลิต

หากธนาคารกลางทำตามกฎของเทย์เลอร์ในช่วงเวลานี้ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยน่าจะสูงขึ้นมากฟองอาจมีขนาดเล็กลงเนื่องจากผู้คนจำนวนน้อยจะถูกกระตุ้นให้ซื้อบ้าน

สารบัญ: