หนี้ของชาติมีความหมายต่อคุณอย่างไร

สารบัญ

• หนี้แห่งชาติเทียบกับการขาดดุลงบประมาณ
• ประวัติโดยย่อของหนี้สหรัฐ
• การประเมินหนี้แห่งชาติ
• การเติบโตของ GDP และหนี้ของประเทศ
• GDP ยากต่อการวัดอย่างแม่นยำ
• ชำระหนี้แห่งชาติ
• หนี้แห่งชาติมีผลกระทบต่อทุกคน
• บรรทัดล่าง

ระดับหนี้ของประเทศเป็นประเด็นสำคัญของการทะเลาะวิวาทนโยบายภายในสหรัฐฯ ด้วยจำนวนเงินกระตุ้นเศรษฐกิจการคลังที่ถูกอัดเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐในช่วงสองสามปีที่ผ่านมามันง่ายที่จะเข้าใจว่าทำไมคนจำนวนมากเริ่มให้ความสนใจกับปัญหานี้ แต่น่าเสียดายที่วิธีการที่ระดับหนี้จะถูกส่งไปยังประชาชนทั่วไปมักจะคลุมเครือมาก คู่ปัญหานี้กับความจริงที่หลายคนไม่เข้าใจว่าระดับหนี้ของชาติมีผลต่อชีวิตประจำวันของพวกเขาอย่างไรและคุณมีจุดศูนย์กลางในการสนทนา

หนี้แห่งชาติเทียบกับการขาดดุลงบประมาณ

ก่อนที่จะพูดถึงว่าหนี้ของชาติส่งผลกระทบต่อผู้คนอย่างไรเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างการขาดดุลงบประมาณประจำปีของรัฐบาลกลางและหนี้ของประเทศ อธิบายง่ายๆรัฐบาลกลางสร้างการขาดดุลงบประมาณเมื่อใดก็ตามที่ใช้จ่ายเงินมากกว่าที่จะนำมาผ่านกิจกรรมสร้างรายได้เช่นภาษี ในการดำเนินการในลักษณะนี้กรมธนารักษ์จะต้องออกตั๋วเงินคลังตั๋วเงินคลังและพันธบัตรตั๋วเงินเพื่อสร้างความแตกต่าง โดยการออกหลักทรัพย์ประเภทนี้รัฐบาลสามารถรับเงินสดที่จำเป็นในการให้บริการภาครัฐ

หนี้ของประเทศเป็นเพียงการสะสมสุทธิของการขาดดุลงบประมาณประจำปีของรัฐบาลกลาง

หนี้แห่งชาติมีความหมายกับคุณอย่างไร

ประวัติโดยย่อของหนี้สหรัฐ

ตราสารหนี้เป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานของประเทศนี้นับตั้งแต่ก่อตั้งทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามระดับหนี้ของประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระหว่างการดำรงตำแหน่งของประธานาธิบดีโรนัลด์เรแกนและประธานาธิบดีที่ตามมามีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงเวลาสั้น ๆ เท่านั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเศรษฐกิจในช่วงปลายปี 2533 ทำให้สหรัฐฯเห็นว่าระดับหนี้มีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

จากมุมมองนโยบายสาธารณะการออกตราสารหนี้เป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไปของประชาชนตราบใดที่เงินที่ได้ถูกนำมาใช้เพื่อกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจในลักษณะที่จะนำไปสู่ความเจริญรุ่งเรืองในระยะยาวของประเทศ อย่างไรก็ตามเมื่อหนี้เพิ่มขึ้นเพียงเพื่อกองทุนการบริโภคสาธารณะเช่นเงินที่ใช้สำหรับ Medicare, ประกันสังคมและ Medicaid, การใช้หนี้สูญเสียการสนับสนุนจำนวนมาก เมื่อหนี้ถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนการขยายตัวทางเศรษฐกิจคนรุ่นปัจจุบันและอนาคตจะได้รับผลตอบแทน อย่างไรก็ตามหนี้ที่ใช้เพื่อการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงเท่านั้นนำเสนอข้อดีให้กับคนรุ่นปัจจุบัน

(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: หนี้แห่งชาติ: ใครจ่าย? )

การประเมินหนี้แห่งชาติ

เนื่องจากหนี้เป็นส่วนสำคัญของความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจจึงต้องมีการวัดอย่างเหมาะสมเพื่อถ่ายทอดผลกระทบระยะยาวที่เกิดขึ้น น่าเสียดายที่การประเมินหนี้ระดับประเทศของประเทศที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุด ต่อไปนี้เป็นเหตุผลสามประการที่ว่าทำไมจึงไม่ควรประเมินหนี้ในลักษณะนี้

การเติบโตของ GDP และหนี้ของประเทศ

ในทางทฤษฎี GDP หมายถึงมูลค่าตลาดรวมของสินค้าและบริการขั้นสุดท้ายทั้งหมดที่ผลิตในประเทศในปีนั้น ๆ ตามคำจำกัดความนี้เราต้องคำนวณยอดรวมการใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจเพื่อประเมิน GDP ของประเทศ วิธีหนึ่งคือการใช้วิธีการใช้จ่ายซึ่งกำหนด GDP เป็นผลรวมของการบริโภคส่วนบุคคลทั้งหมดของสินค้าคงทนสินค้าคงทนและบริการ; บวกการลงทุนภาคเอกชนขั้นต้นซึ่งรวมถึงการลงทุนคงที่และสินค้าคงเหลือ; รวมถึงการบริโภคภาครัฐและการลงทุนขั้นต้นซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายภาครัฐสำหรับบริการเช่นการศึกษาและการขนส่งการชำระเงินโอนน้อยสำหรับการบริการเช่นประกันสังคม บวกกับการส่งออกสุทธิซึ่งเป็นเพียงการส่งออกของประเทศลบด้วยการนำเข้า

จากคำนิยามที่กว้างนี้เราควรตระหนักถึงองค์ประกอบที่ประกอบด้วยจีดีพีนั้นยากที่จะคิดในลักษณะที่เอื้อต่อการประเมินความหมายของระดับหนี้ของชาติที่เหมาะสม เป็นผลให้อัตราส่วนหนี้ต่อจีดีพีอาจไม่บ่งบอกถึงความสำคัญของการได้รับหนี้ของประเทศอย่างเต็มที่

ดังนั้นวิธีการที่ง่ายต่อการตีความคือการเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่จ่ายกับหนี้ของชาติที่ค้างชำระกับค่าใช้จ่ายสำหรับบริการภาครัฐที่เฉพาะเจาะจงเช่นการศึกษาการป้องกันและการขนส่ง เมื่อมีการเปรียบเทียบหนี้ในลักษณะนี้มันเป็นไปได้สำหรับประชาชนที่จะกำหนดขอบเขตความสัมพันธ์ของภาระที่เกิดจากหนี้ในงบประมาณของประเทศ

GDP ยากต่อการวัดอย่างแม่นยำ

ในขณะที่หนี้ของชาติสามารถวัดได้อย่างแม่นยำจากกรมธนารักษ์นักเศรษฐศาสตร์มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับวิธีการวัดจีดีพีที่แท้จริง ประเด็นแรกที่เกี่ยวกับการวัดจีดีพีคือการไม่สนใจการผลิตของครัวเรือนสำหรับบริการต่างๆเช่นการทำความสะอาดบ้านและการเตรียมอาหาร ในขณะที่ประเทศพัฒนาและทันสมัยมากขึ้นผู้คนมีแนวโน้มที่จะว่าจ้างงานบ้านแบบดั้งเดิมให้กับบุคคลภายนอก เมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงวิถีชีวิตการเปรียบเทียบจีดีพีของประเทศในทุกวันนี้กับจีดีพีในอดีตนั้นมีข้อบกพร่องอย่างมีนัยสำคัญเพราะวิถีชีวิตของผู้คนในปัจจุบันเพิ่มขึ้นของ GDP ผ่านทางการจ้างบริการส่วนบุคคล

ยิ่งไปกว่านั้น GDP มักใช้เป็นตัวชี้วัดโดยนักเศรษฐศาสตร์เพื่อเปรียบเทียบระดับหนี้ของประเทศในกลุ่มประเทศต่างๆ อย่างไรก็ตามกระบวนการนี้ก็มีข้อบกพร่องเช่นกันเพราะคนในประเทศที่พัฒนาแล้วมีแนวโน้มที่จะ outsource บริการในประเทศของพวกเขามากกว่าคนในประเทศที่พัฒนาน้อยกว่า ดังนั้นการเปรียบเทียบหนี้ในอดีตหรือแบบข้ามพรมแดนใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับจีดีพีนั้นทำให้เข้าใจผิดอย่างสมบูรณ์

ปัญหาที่สองของจีดีพีในฐานะเครื่องมือวัดก็คือมันจะมองข้ามผลกระทบด้านลบของปัจจัยภายนอกธุรกิจต่างๆ ตัวอย่างเช่นเมื่อ บริษัท สร้างมลภาวะต่อสิ่งแวดล้อมละเมิดกฎหมายแรงงานหรือทำให้พนักงานอยู่ในสภาพแวดล้อมการทำงานที่ไม่ปลอดภัยไม่มีสิ่งใดถูกหักออกจากจีดีพีเพื่อบัญชีกิจกรรมเหล่านี้ อย่างไรก็ตามเงินทุนแรงงานและงานกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการแก้ไขปัญหาประเภทนี้ถูกบันทึกในการคำนวณของ GDP

ปัญหาที่สามในการใช้ GDP เป็นเครื่องมือในการวัดคือ GDP ได้รับผลกระทบอย่างมากจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เทคโนโลยีไม่เพียงเพิ่ม GDP แต่ยังปรับปรุงคุณภาพชีวิตของทุกคน น่าเสียดายที่ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีไม่ได้เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในแต่ละปี เป็นผลให้เทคโนโลยีอาจทำให้จีดีพีเพิ่มสูงขึ้นในบางปีซึ่งอาจทำให้ระดับหนี้ของชาติดูเป็นที่ยอมรับเมื่อไม่ได้ใช้ อัตราส่วนส่วนใหญ่จะต้องเปรียบเทียบตามการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา แต่ความผันผวนของ GDP ส่งผลให้เกิดข้อผิดพลาดในการคำนวณ

(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: วิธีการคำนวณ GDP ของประเทศ )

ชำระหนี้แห่งชาติ

หนี้ของชาติจะต้องชำระคืนให้กับรายได้ภาษีไม่ใช่จีดีพีแม้ว่าจะมีความสัมพันธ์กันระหว่างทั้งสอง การใช้วิธีการที่มุ่งเน้นไปที่หนี้ของประเทศในระดับต่อหัวจะให้ความรู้สึกที่ดีขึ้นเกี่ยวกับระดับหนี้ของประเทศ ตัวอย่างเช่นหากผู้คนได้รับการบอกกล่าวต่อหนี้สินต่อหัวที่กำลังจะมาถึง $ 40, 000 ก็มีโอกาสสูงที่พวกเขาจะเข้าใจขนาดของปัญหา อย่างไรก็ตามหากมีการบอกระดับหนี้ของประเทศใกล้ถึง 70% ของ GDP ปัญหาจะไม่ได้รับการถ่ายทอดอย่างเหมาะสม

การเปรียบเทียบระดับหนี้ของชาติกับจีดีพีนั้นคล้ายกับบุคคลที่เปรียบเทียบจำนวนหนี้ส่วนบุคคลของพวกเขากับมูลค่าของสินค้าหรือบริการที่พวกเขาผลิตให้นายจ้างในปีนั้น ๆ เห็นได้ชัดว่านี่ไม่ใช่วิธีที่จะสร้างงบประมาณส่วนบุคคลของตัวเองและไม่ใช่วิธีที่รัฐบาลควรประเมินการดำเนินงานทางการคลัง

หนี้แห่งชาติมีผลกระทบต่อทุกคน

ระบุว่าหนี้ของประเทศได้เติบโตเร็วกว่าขนาดของประชากรอเมริกันมันเป็นธรรมที่จะสงสัยว่าหนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้ส่งผลกระทบต่อบุคคลทั่วไป แม้ว่าจะไม่ชัดเจน แต่ระดับหนี้ของประเทศส่งผลโดยตรงต่อประชาชนอย่างน้อยห้าวิธี

ประการแรกเมื่อหนี้ของประเทศเพิ่มขึ้นต่อหัวประชากรมีความเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นดังนั้นกรมธนารักษ์จะต้องเพิ่มอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่ออกใหม่เพื่อดึงดูดนักลงทุนใหม่ สิ่งนี้จะช่วยลดปริมาณของรายได้ภาษีที่มีอยู่สำหรับการใช้บริการภาครัฐอื่น ๆ เนื่องจากรายได้จากภาษีจะต้องจ่ายเป็นดอกเบี้ยหนี้สาธารณะ เมื่อเวลาผ่านไปการเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายนี้จะทำให้คนประสบกับมาตรฐานการครองชีพที่ต่ำลงเนื่องจากการกู้ยืมเงินเพื่อโครงการพัฒนาเศรษฐกิจกลายเป็นเรื่องยากขึ้น

ประการที่สองเมื่ออัตราการเสนอขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น บริษัท ที่ดำเนินงานในอเมริกาจะถูกมองว่ามีความเสี่ยงมากขึ้นซึ่งจำเป็นต้องเพิ่มอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ออกใหม่ ในทางกลับกันนี้ บริษัท จะต้องขึ้นราคาผลิตภัณฑ์และบริการของพวกเขาเพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของภาระผูกพันในการชำระหนี้ของพวกเขา เมื่อเวลาผ่านไปสิ่งนี้จะทำให้ผู้คนจ่ายเงินสำหรับสินค้าและบริการมากขึ้นส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ

ประการที่สามในขณะที่อัตราผลตอบแทนจากการเสนอขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นต้นทุนการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อบ้านจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนของเงินในตลาดสินเชื่อเพื่อการจำนองนั้นเชื่อมโยงโดยตรงกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่กำหนดโดย Federal Reserve และอัตราผลตอบแทน เสนอขายในหลักทรัพย์ซื้อคืน จากความสัมพันธ์ที่จัดตั้งขึ้นนี้การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะผลักดันให้ราคาบ้านลดลงเพราะผู้ซื้อบ้านที่คาดหวังจะไม่มีสิทธิ์ได้รับสินเชื่อจำนองที่มีขนาดใหญ่อีกต่อไปเพราะพวกเขาจะต้องจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อจ่ายดอกเบี้ย รับ. ผลที่ได้จะมีแรงกดดันลดลงต่อมูลค่าของบ้านซึ่งจะลดมูลค่าสุทธิของเจ้าของบ้านทั้งหมด

ประการที่สี่เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ในคลังของสหรัฐฯในปัจจุบันถือว่าเป็นอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงและเมื่ออัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์เหล่านี้เพิ่มขึ้นการลงทุนที่มีความเสี่ยงเช่นหนี้ภาคธุรกิจและการลงทุนในตราสารทุนจะไม่น่าดึงดูด ปรากฏการณ์นี้เป็นผลโดยตรงจากการที่ บริษัท จะสร้างรายได้ก่อนหักภาษีให้มากพอที่จะเสนอเบี้ยประกันที่มีความเสี่ยงสูงพอที่จะลงทุนในพันธบัตรและเงินปันผลหุ้นเพื่อปรับการลงทุนใน บริษัท ของพวกเขา ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้เป็นที่รู้จักกันดีว่ามีผลกระทบรุนแรงและมีแนวโน้มที่จะส่งเสริมการเติบโตในขนาดของรัฐบาลและการลดขนาดของภาคเอกชนในเวลาเดียวกัน

ประการที่ห้าและอาจสำคัญที่สุดในขณะที่ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นประเทศจะสูญเสียอำนาจทางสังคมเศรษฐกิจและการเมืองของประเทศ ในทางกลับกันทำให้ระดับหนี้ของประเทศเป็นปัญหาด้านความมั่นคงของประเทศ

บรรทัดล่าง

ระดับหนี้ของประเทศเป็นหนึ่งในประเด็นนโยบายสาธารณะที่สำคัญที่สุด เมื่อมีการใช้หนี้อย่างเหมาะสมจะสามารถใช้เพื่อส่งเสริมการเจริญเติบโตในระยะยาวและความเจริญรุ่งเรืองของประเทศ อย่างไรก็ตามหนี้ของประเทศจะต้องได้รับการประเมินในลักษณะที่เหมาะสมเช่นการเปรียบเทียบจำนวนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับค่าใช้จ่ายภาครัฐอื่น ๆ หรือโดยการเปรียบเทียบระดับหนี้ตามเกณฑ์ต่อหัว

(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: หนี้แห่งชาติอธิบาย )