หุ้นของ Apple Inc. (AAPL) เพิ่มขึ้นเกือบ 4.5% หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสสองปีงบประมาณ 2018 นักลงทุนเข้าซื้อคืนการซื้อหุ้นคืนจำนวนมากถึง $ 100 พันล้านดอลลาร์ขณะเดียวกันก็ถอนหายใจด้วยความโล่งใจที่ยอดขายไอโฟนไม่ได้ละลายไปตามที่นักวิเคราะห์และนักลงทุนหลายคนกลัว แต่บางทีข่าวที่สำคัญที่สุดจากผลลัพธ์ล่าสุดคือรายได้จากบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก การกระโดดนั้นอาจเป็นการปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ที่สำคัญสำหรับ Apple และที่สำคัญยิ่งกว่าคือการเปลี่ยนแปลงวิธีคิดของนักลงทุนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: การลดลงของสต็อกชาร์ปของ Apple อาจเป็นปัญหามากเกินไป )
ราคาหุ้นของ Apple จะเป็นอย่างไรในวันนี้หากนักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับการเติบโตของผู้สมัครเป็นสมาชิกเช่น Netflix Inc. (NFLX) ด้วยกระแสรายได้ที่เกิดขึ้นประจำ? อาจไม่ซื้อขายที่ 13.7 เท่าของประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 ที่ 13.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตลาดได้แสดงให้เห็นอีกครั้งแล้วว่ายินดีที่จะจ่ายผลตอบแทนที่สูงกว่าสำหรับการเติบโตของสมาชิกมากกว่าการเติบโตของฮาร์ดแวร์
ข้อมูล NFLX โดย YCharts
มากกว่าสองเท่า
Netflix ทำการค้าขายที่ประมาณ 67 ครั้ง 2019 โดยประมาณและ 6.8 เท่าของยอดขายโดยประมาณ ในขณะเดียวกัน Apple ทำการซื้อขายเพียง 3.3 เท่าของยอดขายล่วงหน้าหนึ่งปีและ 13.7 เท่าของประมาณการกำไร ที่การขายแบบหลาย ๆ Netflix หุ้นของ Apple จะมีมูลค่ามากกว่ามูลค่าปัจจุบันเป็นสองเท่าและมูลค่าตลาดของมันจะเพิ่มขึ้นเกือบ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์
ข้อมูลอัตราส่วน NFLX PS (Forward 1y) โดย YCharts
ไม่ค่อนข้าง
การวิเคราะห์ข้างต้นไม่ได้เป็นการเปรียบเทียบที่ยุติธรรมเพราะ Apple ขาย iPhone ที่เติบโตช้าลงและผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่มีลักษณะเป็นวัฏจักรมากขึ้นเมื่อเทียบกับรูปแบบการสมัครสมาชิกที่มั่นคง แต่ก็อาจแนะนำว่าในบางจุดในอนาคตตลาดอาจเริ่มให้ความสำคัญกับ บริษัท มากกว่าผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ แต่ยังเป็นผู้ให้บริการ สิ่งนี้น่าจะนำไปสู่การจัดอันดับหุ้นใหม่
กระโดดข้ามสรรพากร
Apple ประกาศรายได้จากบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วเพิ่มขึ้น 8% ตามลำดับ ที่สำคัญกว่านั้นรายรับจากการบริการเพิ่มขึ้นเป็นตัวแทนประมาณ 15% ของรายได้รวมเพิ่มขึ้นจาก 13% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว บริษัท ยังประกาศในการประชุมทางโทรศัพท์ว่ามีผู้สมัครสมาชิกที่ชำระเงินแล้วเกือบ 270 ล้านคนโดยมีสมาชิก 40 ล้านคนสำหรับบริการ Apple Music
มีขนาดใหญ่กว่า Netflix อยู่แล้ว
รายได้จากบริการของ Apple ในสองไตรมาสแรกของปีนั้นเกินกว่าประมาณการของ Netflix ตลอดทั้งปี บริษัท ได้รายงานรายได้รวมถึง 17.6 พันล้านเหรียญสหรัฐขณะที่ Netflix คาดว่าจะเพิ่มรายได้เป็น 16.1 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2561 (ดูเพิ่มเติมที่: ทำไมสต็อกของ Apple ถึงมียอดแหลม )
Apple ยังสร้างรายได้ต่อผู้ใช้มากขึ้นตามข้อมูลที่มีให้ในการเปิดตัวและการโทรเกือบ 12 เหรียญสหรัฐต่อเดือนเทียบกับ $ 9.87 ต่อเดือนของ Netflix
รายรับ NFLX ประจำปีประเมินข้อมูลโดย YCharts
หนึ่งต้องคิดว่าเมื่อเวลาผ่านไปขณะที่รายได้จากการให้บริการยังคงเติบโตและกลายเป็นส่วนสำคัญของรายได้รวมวิธีที่นักลงทุนให้ความสำคัญกับ Apple ก็จะเริ่มเปลี่ยนเช่นกัน อาจไม่ใช่การประเมินค่าประเภท Netflix แต่มีแนวโน้มว่าราคาจะสูงกว่าการประเมินในปัจจุบัน
