ทำไมอเมซอนอาจทำให้ตลาดล่มสลาย

อีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติ้งยักษ์ใหญ่ Amazon.com Inc. (AMZN) เป็นตลาดหุ้นที่รักด้วยหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นอย่างน่าตกใจ อย่างไรก็ตามความนิยมอย่างมากของหุ้นพร้อมกับมูลค่าตลาดที่มีขนาดใหญ่ทำให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากสำหรับตลาดเตือน Lawrence McDonald บรรณาธิการของ The Bear Traps Report ในคำอธิบายของ CNBC เขาตั้งข้อสังเกตว่า Amazon เป็นผู้ที่ถือครองสูงสุดกว่า 140 อีทีเอฟและเป็นหนึ่งใน 5% ของโฮลดิ้งสำหรับ 40 กองทุนเหล่านี้ "นี่เป็นความล้มเหลวที่เกิดจากสามัญสำนึก" แมคโดนัลด์เขียนเตือนว่าความพ่ายแพ้ของ Amazon และสต็อกใด ๆ ของ บริษัท นั้นจะส่งผลกระทบต่อการปรับลดลงของตลาดหุ้นโดยรวม (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: ทำไม Amazon, Microsoft, Netflix มีความเสี่ยงต่อตลาดหุ้น )

กำไรมหาศาลการประเมินค่าสูง

ดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้น 92% เป็นเวลา 10 ปีจนถึง 7 พฤษภาคม 2561 ในขณะที่ดัชนี S&P 500 ดัชนีเทคโนโลยีสารสนเทศ (S5INFT) เพิ่มขึ้น 221% จากช่วงเวลาเดียวกันสำหรับผลตอบแทนเฉลี่ย 6.74% ต่อปี และ 12.14% ตามลำดับต่อดัชนี S&P Dow Jones ตัวเลขปี 2018 ต่อปีตามลำดับคือ -0.04% และ + 7.94% ต่อแหล่งเดียวกัน

หุ้นของอเมซอนเพิ่มขึ้นอย่างไม่น่าเชื่อ 2, 087% ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาและเพิ่มขึ้น 36.8% สำหรับปี 2018 จนถึง 7 พฤษภาคมอเมซอนมีอัตรากำไรสุทธิต่อหุ้นที่ 79.7 เท่าต่อหุ้นของ Yahoo ภาคเทคโนโลยีสารสนเทศ S&P 500 มีค่า P / E 17.3 ณ วันที่ 26 เมษายนเพิ่มขึ้นจากมูลค่าประมาณ 11 เท่าของรายได้ในปี 2551 ตามการคำนวณรายสัปดาห์ 2 พฤษภาคมโดย Yardeni Research Inc. สำหรับ S&P 500 ทั้งหมด P / E เพิ่มขึ้นเป็น 16.3 ในวันที่ 26 เมษายนจากประมาณ 10 เท่าของรายได้ในปี 2551 ต่อแหล่งเดียวกัน

'อุบัติเหตุที่รอคอยเกิดขึ้น'

ไม่เคยสนใจ Amazon ตำแหน่งที่มีน้ำหนักเกินขนาดมหึมาที่นักลงทุนมีในหุ้นเทคโนโลยีเนื่องจากกลุ่ม "อุบัติเหตุรอเกิดขึ้น" ในความเห็นของ McDonald เขาตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นไฮเทคมีมูลค่าเกือบ 30% ของมูลค่าของกองทุนรวมขนาดใหญ่และเกือบ 26% ของมูลค่าตลาดสำหรับ S&P 500 โดยรวม "สิ่งนี้แสดงถึง 'น้ำหนักตัวมากที่สุด' ที่ใหญ่ที่สุดเทียบกับมาตรฐานแบบดั้งเดิมเทียบกับภาคธุรกิจขนาดใหญ่อื่น ๆ ในสองทศวรรษ" เขากล่าวเสริม

แม้การพลิกกลับเล็กน้อยจากค่าเฉลี่ยในแง่ของการประเมินมูลค่าหรือการเติบโตของกำไรในอนาคตที่คาดการณ์ไว้สำหรับ Amazon หรือกลุ่มเทคโนโลยีโดยรวมสามารถกำจัดราคาหุ้นที่สูงส่งการลงโทษกองทุนรวมและนักลงทุนอีทีเอฟ เกี่ยวกับชิ้นส่วนขนาดใหญ่ 26% ของ S&P 500 ที่เป็นตัวแทนหุ้นเทคโนโลยีแมคโดนัลด์เห็นว่าคู่ขนานที่ไม่มั่นคงกับจุดเริ่มต้นของปี 2550 ซึ่งธนาคารและ บริษัท ประกันภัยมีมูลค่า 24% ของมูลค่าของดัชนี นั่นคือในช่วงก่อนเกิดวิกฤตการณ์ซับไพรม์การเริ่มต้นของตลาดหมีล่าสุดและวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2008 (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดูที่: นักวิเคราะห์เทคโนโลยีระยะยาวให้คำแนะนำแก่กลุ่มที่ ประเมินค่าสูงเกินไป)