ในขณะที่พวกเขาเป็นวิธีการที่นิยมมากขึ้นในการลงทุนเพื่อการเกษียณโดยมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อเร็ว ๆ นี้กองทุนเป้าหมายวันดึงไฟจาก Rob Arnott ระบุว่าเป็นผู้พัฒนาดัชนี "smart beta" ที่พยายามเอาชนะ ค่าเฉลี่ยของตลาด “ ไม่มีใครเคยทดสอบวิทยานิพนธ์หลักซึ่งก็คือการเริ่มต้นก้าวร้าวและจากนั้นก็ระมัดระวังมากขึ้นเมื่อคุณอายุมากขึ้นทำให้คุณมีเงินในวัยเกษียณมากขึ้นและมีความเสี่ยงน้อยลงในความเป็นจริงมันตรงกันข้ามกัน” Arnott กล่าวกับ Business Insider ตารางด้านล่างสรุปการโต้แย้งที่สำคัญของ Arnott
ในกรณีที่กองทุนเป้าหมายวันที่กำลังจะสั้น
- พวกเขาเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนเนื่องจากลูกค้าทุกวัยกลยุทธ์ตรงข้ามจริง ๆ แล้วจะให้ผลลัพธ์ที่เหนือกว่าคนหนุ่มสาวจะทำได้ดีขึ้นโดยการประหยัดมากขึ้นอย่างจริงจังนักลงทุนเก่าจะทำได้ดีขึ้นโดยทำงานต่อไปอีกต่อไป
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
Arnott เป็นผู้ก่อตั้งและประธาน บริษัท ในเครือ Research ซึ่งเป็น บริษัท ที่พัฒนากลยุทธ์การลงทุนที่ใช้โดยกองทุนรวมชั้นนำ ETFs บัญชีที่จัดการแยกต่างหากและบัญชีที่คอมมิวนิเคชั่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2018 สินทรัพย์ทั่วโลกรวมกว่า 170 พันล้านเหรียญสหรัฐได้รับการจัดการตามกลยุทธ์ของตนตาม บริษัท ในเครือด้านการวิจัย
"หลักสำคัญของการลงทุน TDF คือคนหนุ่มสาวควรซื้อหุ้นและค่อยๆเปลี่ยนเป็นพันธบัตรตลอดระยะเวลาการทำงานของพวกเขา (TDF ยังได้รับการระบุว่า 'กองทุนวัฏจักรชีวิต') มีการออกแบบที่แตกต่างกันหลายประการ เมื่อนักลงทุนระบุเมื่อพวกเขาคาดว่าจะเกษียณ TDFs ได้กำหนดแผนการบิน - 'เส้นทางร่อน' - และการเปลี่ยนจากหุ้นเป็นพันธบัตรในนักบินอัตโนมัติกองทุนที่เริ่มถือหุ้น 80% อาจจบลงด้วยการถือครองพันธบัตร 80%, "ตามที่ Arnott ได้อธิบายไว้ในคำอธิบายของเดือนกรกฎาคม 2014
Arnott เขียนว่ากลยุทธ์นี้วางอยู่บนสองแห่ง: "1. โดยการยอมรับความเสี่ยงในช่วงต้นนักลงทุน TDF จะได้รับส่วนแบ่งความเสี่ยงจากตราสารทุนและเพลิดเพลินไปกับความมั่งคั่งของอาคารผู้โดยสารที่สูงขึ้น 2. โดยการลดความเสี่ยงตราสารทุน ความแน่นอนเกี่ยวกับการบริโภคในที่สุดของพวกเขาในการเกษียณอายุ."
รายงานการวิจัยร่วมเขียนโดย Arnott และตีพิมพ์ในปี 2554 ทดสอบเส้นทางร่อนทางเลือกโดยอ้างอิงจากข้อมูลตลาดหุ้นและตราสารหนี้ที่เริ่มต้นในปี 1871 ข้อสรุปในขณะที่เขาสรุปใน 2014 ชิ้นของเขา: "สำหรับขอบฟ้าการลงทุน 41 ปี… เส้นทางร่อนของ ผกผัน จะทำให้ได้ผลลัพธ์ที่ดีขึ้น"
"รูปแบบที่เรียบง่ายของการรับความเสี่ยงตลอดชีวิตที่ใช้เพื่อสนับสนุนการลงทุน TDF นั้นต้องมีสมมติฐานบางอย่างที่เรามีเหตุผลที่ต้องสงสัย" Arnott กล่าวต่อในปี 2557 ข้อสันนิษฐานแรกคือ: "ทุนมนุษย์ (ความสามารถอย่างต่อเนื่องในการหารายได้) ปลอดภัย พอที่จะแสดงให้เห็นว่าเส้นทางการร่อนไปสู่ผู้ถือหุ้นในระยะแรกของชีวิต " ประการที่สองคือ: "ผู้ถือหุ้นมีความเสี่ยงสูงและมีความปลอดภัยสูง" วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 บ่อนทำลายข้อเสนอทั้งสองอย่างรุนแรง
"นอกจากนี้เมื่อพิจารณาถึงความปรารถนาที่จะบริโภคในวัยเกษียณ (ไม่ใช่เพียงแค่กระดาษแผ่นหนึ่งที่มีใบหน้าของผู้คนมองพวกเขา) การพึ่งพาหุ้นและพันธบัตรที่ไม่รวมสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ นั้นน่าเป็นห่วง" Arnott สรุป.
Paul Merriman ผู้ให้การศึกษาด้านการเงินและที่ปรึกษาการลงทุนเป็นนักวิจารณ์อีกคนหนึ่งของ TDF เขาเสนอคำวิจารณ์หลายรายการในคำอธิบายสำหรับ MW พวกเขามีความเสี่ยงน้อยที่สุดในกลุ่มผู้ถือหุ้นที่มีผลการดำเนินงานระยะยาวที่เหนือกว่าโดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็กและหุ้นมูลค่า พวกเขาเสนอประเภทของตราสารทุนที่เหมือนกันให้กับนักลงทุนทุกคนโดยไม่คำนึงถึงอายุ การปฏิบัติต่อนักลงทุนทุกคนในอายุที่กำหนดเหมือนกันแม้จะมีความแตกต่างส่วนตัวในการยอมรับความเสี่ยงและสถานการณ์อื่น ๆ พวกเขายังเป็นเงินทุนของกองทุนซึ่งจะเพิ่มค่าธรรมเนียมพิเศษอีกชั้น
TDFs ควบคุมสินทรัพย์มูลค่ากว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2561 เพิ่มขึ้นจาก 160, 000 ล้านดอลลาร์ในปี 2551 สำหรับอัตราการเติบโตต่อปีที่ 19.2% (CAGR) ตามเงินบำนาญและการลงทุน นี่เป็นอัตราการเติบโตมากกว่าสองเท่าของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันและกองทุนพันธบัตรในช่วงเวลาเดียวกัน P&I กล่าวเสริมว่าสินทรัพย์และค่าธรรมเนียมของ TDF ปรับตัวลดลงในอัตราประจำปีที่ 4.6% เทียบกับ 2.7% สำหรับหุ้นที่มีการจัดการและกองทุนตราสารหนี้ P&I กล่าวเสริม
ผู้เล่นที่ใหญ่ที่สุดใน TDFs คือ Vanguard Group ซึ่งมีส่วนแบ่งสินทรัพย์ 37% ณ สิ้นปี 2561 เพิ่มขึ้นจาก 32% เมื่อสามปีก่อนต่อข้อมูลจาก Sway Research ที่อ้างถึงโดย Investment News ถัดไปคือการลงทุนแบบ Fidelity ที่ 13.9% และ T. Rowe Price ที่ 12.6% ทั้งสองสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดในช่วงสามปี Sway ให้ความสำคัญกับตลาด TDF ที่สูงกว่า P&I ที่ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์
มองไปข้างหน้า
ในอรรถกถาเดือนกันยายน 2555 ที่อ้างถึงโดย MW, Arnott ได้จัดทำโครงการที่น่าเชื่อถือมากขึ้นสำหรับการบรรลุ "อายุยืนทางการเงิน" ซึ่งรวมถึงการประหยัดอย่างจริงจังใช้จ่ายอย่างระมัดระวังและทำงานได้ไม่กี่ปี “ ไม่มีกลยุทธ์ใดที่สามารถชดเชยเงินออมที่ไม่เพียงพอหรือเกษียณอายุก่อนกำหนดได้” เขากล่าว
