ดำเนินการในปี 2550 กฎข้อที่ 48 เป็นขั้นตอนที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) สามารถเรียกร้องให้สร้างคำสั่งในตลาดในช่วงที่มีความผันผวนอย่างรุนแรงโดยเฉพาะเพื่อหลีกเลี่ยงการขายแบบตกใจที่ระฆังเปิด แต่หลังจากที่มันทวีความรุนแรงมากขึ้นของราคาแกว่งไปมาในช่วงเวลาที่วุ่นวายในเดือนสิงหาคม 2015, NYSE ยกเลิกมันในเดือนกรกฎาคม 2016 แก้ไขกฎระเบียบอื่น ๆ เพื่อให้ครอบคลุมภาระผูกพันดังกล่าว
กฎข้อที่ 48 ทำงานอย่างไร
กฎข้อที่ 48 เร่งเปิดการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์โดยระงับข้อกำหนดรายวันที่เกี่ยวข้องกับราคาหุ้นแต่ละรายการทุกเช้า มันยกเลิกข้อกำหนดจากกฎ NYSE อีกกฎหนึ่งคือกฎ 123D สำหรับหุ้นเมื่อเห็นว่าหุ้นในคำถามนั้นมีแนวโน้มที่จะเปิดสูงหรือต่ำกว่าราคาปิดจากวันก่อนหน้ามาก
โดยทั่วไปผู้จัดการชั้นตลาดหลักทรัพย์ต้องอนุมัติราคาหุ้นก่อนที่จะเปิดระฆัง แต่การดำเนินการตามกฎของ 48 หมายความว่าการอนุมัตินี้จะไม่จำเป็นในวันทำการซื้อขายสำหรับหุ้นหนึ่ง ๆ
กฎข้อที่ 48 แตกต่างจากเบรกเกอร์หรือคอซึ่งหยุดการซื้อขายระหว่างช่วงการซื้อขายในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง เบรกเกอร์เซอร์กิตถูกเรียกใช้ในช่วงเวลาทำการของตลาดในระดับต่างๆ: เมื่อดัชนี 500 & Standard ของพอใช้ร่วงลง 7% (ระดับ 1), 13% (ระดับ 2) และ 20% (ระดับ 3) จากระดับปิดตลาดในวันก่อนหน้า การซื้อขายยังสามารถหยุดหรือหยุดชั่วคราวสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นเช่นกัน
อย่างไรก็ตามกฎ 48 ถูกเรียกใช้ก่อนเวลาทำการตลาด ผู้นำการแลกเปลี่ยนจะพิจารณาก่อนที่ตลาดจะเปิดหากพวกเขาคาดหวังว่าจะมีการซื้อขายตื่นตระหนกก่อนที่จะมีการซื้อขาย เงื่อนไขเฉพาะที่จะเรียกใช้กฎรวม:
- ความผันผวนในระดับสูงในช่วงการซื้อขายในวันก่อนหน้า (รวมถึงวันที่มีการทริกเกอร์เบรกเกอร์) ความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในตลาดต่างประเทศการขายที่มีนัยสำคัญในตลาดซื้อขายล่วงหน้าก่อนที่จะมีการประกาศเปิดตัวรัฐบาล
ประวัติความเป็นมาของกฎข้อ 48
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อนุมัติกฎข้อที่ 48 เมื่อวันที่ 6 ธันวาคม 2550 ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยทั่วโลก มันถูกนำมาใช้ในวันที่ 22 มกราคม 2008 แม้ว่าจะมีการแก้ไขบ่อยครั้งกฎข้อที่ 48 ได้ถูกเรียกใช้อย่างน้อย 77 ครั้งระหว่างเดือนกันยายน 2008 และกันยายน 2015 ด้วยเหตุผลหลายประการตั้งแต่การแพร่กระจายของวิกฤตหนี้ยุโรป (ในเดือนพฤษภาคม 2010) ถึงพายุหิมะนิวยอร์ก ในเดือนมกราคม 2558)
กฎไม่ได้อยู่ที่การวิจารณ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะอนุญาตให้ผู้ซื้อและผู้ขายทำการค้าโดยไม่ต้องมีราคาเปิด การขาดนี้อาจทำให้นักลงทุนขายหุ้นโดยไม่รู้ตัวในราคาที่ต่ำมาก กฎมีความเป็นไปได้ที่จะลงทุนกับนักลงทุนในตลาดเปิดคำสั่งขายเงินจำนวนมากถ้าราคาลดลงต่ำกว่าระดับปิดของวันก่อนหน้า
นี่คือสถานการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2558 วันก่อนหน้าดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตลดลง 7.6% ในขณะที่คอมโพสิตเซินเจิ้นลดลง 7.2% กฎข้อที่ 48 ถูกเรียกใช้โดยมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของตลาดหุ้นนิวยอร์กที่มีต่อตลาดหุ้นจีนเหล่านี้ - อ้างอิงจากความผันผวนของตลาดต่างประเทศ การย้ายครั้งนี้ส่งผลให้เกิดการซื้อขายที่ไม่เป็นระเบียบอย่างมากส่งผลกระทบต่อหุ้นหลายหุ้นและทำให้ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงระหว่างวัน ตัวอย่างเช่น Apple Inc. (AAPL) ในเวลาทำการลดลงอย่างมีนัยสำคัญลดลงถึงระดับต่ำของ $ 92 และช่วยให้ผู้ซื้อที่จะซื้อหุ้นในระดับต่ำมาก Apple จะดีดตัวขึ้นปิดวันนี้ที่ $ 108 แต่ใครก็ตามที่ขายตามราคาตลาดเมื่อราคาทรุดตัวลงสู่ระดับ $ 92 น่าจะสามารถขายได้ในระดับที่สูงขึ้นหากไม่ได้เรียกใช้กฎข้อ 48 หรือใช้คำสั่ง จำกัด แทน
การยกเลิกกฎ 48
จากความวุ่นวายที่เกิดขึ้นในวันนั้นและในอีกสองวันเจ้าหน้าที่ NYSE เริ่มคิดใหม่กฎข้อที่ 48 เมื่อวันที่ 31 มีนาคม 2559 พวกเขายื่นคำร้องต่อ SEC เพื่อลบโดยระบุว่า: "ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ของ สัปดาห์ของวันที่ 24 สิงหาคม 2558 เมื่อตลาดหลักทรัพย์ประกาศเงื่อนไขความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรงในวันที่ 24 สิงหาคม 25 และ 26 ตลาดหลักทรัพย์เห็นว่าการไม่มีตัวบ่งชี้การเปิดตลาดล่วงหน้าอาจทำให้ช่องว่างในข้อมูลสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดเพื่อประเมิน ราคาที่หลักทรัพย์อาจเปิด " NYSE เสนอให้แก้ไขกฎข้อ 15 โดยกำหนดให้ผู้ดูแลตลาดทำการเผยแพร่สิ่งบ่งชี้ก่อนเปิดหากราคาเปลี่ยน 5% หรือมากกว่าและกฎ 123D อนุญาตให้หลักทรัพย์เปิดทางอิเล็กทรอนิกส์เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงราคา 4% หรือมากกว่า
บรรทัดล่าง
ก.ล.ต. อนุมัติแผนในเดือนกรกฎาคม 2559 ยกเลิกกฎอย่างเป็นทางการ 48
