การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นกระบวนการในการรับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำหรือกลุ่มของสินทรัพย์และผ่านวิศวกรรมการเงินเปลี่ยนเป็น (หรือพวกเขา) ให้เป็นหลักทรัพย์ วลีที่หยาบคาย "การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์" เป็นที่นิยมของภาพยนตร์เรื่อง "Inside Job" เกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2550-2551 อธิบายกระบวนการที่กลุ่มสินทรัพย์ไร้สภาพเช่นนี้
ตัวอย่างทั่วไปของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์คือการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากจำนอง (MBS) ซึ่งเป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่มีหลักประกันจากการจำนอง เปิดตัวครั้งแรกในปี 2511 กลยุทธ์นี้นำไปสู่นวัตกรรมเช่นภาระจำนองที่มีหลักประกัน (CMOs) ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เกิดขึ้นในปี 2526 MBS กลายเป็นเรื่องธรรมดาอย่างมากในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990 กระบวนการทำงานดังต่อไปนี้
การปลอมแปลงห่วงโซ่อาหารให้เป็นหลักทรัพย์
ขั้นตอนแรกในห่วงโซ่เริ่มต้นด้วยกระบวนการง่ายๆของการเป็นบ้านหรือเจ้าของทรัพย์สินที่ใช้สำหรับการจำนองที่ธนาคารพาณิชย์ สถาบันการเงินที่มีการควบคุมและได้รับอนุญาตนั้นมีต้นกำเนิดมาจากการกู้ยืมเงินซึ่งค้ำประกันโดยการเรียกร้องกับคุณสมบัติต่างๆที่ผู้จำนองซื้อ หมายเหตุสินเชื่อที่อยู่อาศัย (เรียกร้องเงินดอลลาร์ในอนาคต) เป็นสินทรัพย์สำหรับผู้ให้กู้ แต่สินทรัพย์เหล่านี้มาพร้อมกับความเสี่ยงคู่สัญญาที่ชัดเจน ผู้กู้อาจล้มเหลวในการชำระคืนเงินกู้และดังนั้นธนาคารมักจะขายธนบัตรเป็นเงินสด
สิ่งนี้นำไปสู่การเชื่อมโยงครั้งใหญ่ครั้งที่สองในห่วงโซ่: การจำนองส่วนบุคคลถูกรวมเข้าด้วยกันเป็นกลุ่มสินเชื่อที่อยู่อาศัยซึ่งเชื่อมั่นในฐานะหลักประกันสำหรับ MBS MBS สามารถออกโดย บริษัท ทางการเงินของบุคคลที่สามเช่น บริษัท วาณิชธนกิจขนาดใหญ่หรือโดยธนาคารเดียวกันกับที่เกิดการจำนองในสถานที่แรก หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อจะออกโดยผู้รวบรวมเช่น Fannie Mae หรือ Freddie Mac
แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
ไม่ว่าผลลัพธ์จะเหมือนกัน: มีการสร้างความปลอดภัยใหม่สำรองโดยการเรียกร้องกับทรัพย์สินของผู้จำนอง ส่วนแบ่งของการรักษาความปลอดภัยนี้สามารถขายให้กับผู้เข้าร่วมในตลาดจำนองที่สอง ตลาดนี้มีขนาดใหญ่มากทำให้มีสภาพคล่องจำนวนมากในกลุ่มของการจำนองซึ่งมิฉะนั้นจะค่อนข้างขาดสภาพคล่องด้วยตนเอง
MBS มีหลายประเภท: การส่งผ่านความหลากหลายอย่างง่าย ๆ ที่รวบรวมการชำระเงินจำนองและส่งผ่านไปยังนักลงทุนและ CMO CMOs แบ่งการจำนองออกเป็นส่วนต่าง ๆ เรียกว่างวด สิ่งนี้จะกระจายความเสี่ยงของการผิดนัดชำระซึ่งคล้ายกับการกระจายการลงทุนแบบมาตรฐาน งวดสามารถจัดโครงสร้างได้ในทุก ๆ ทางที่ผู้ออกเห็นสมควรทำให้ MBS เดียวสามารถปรับแต่งได้สำหรับโปรไฟล์ความเสี่ยงที่หลากหลาย
โดยทั่วไปแล้วกองทุนบำเหน็จบำนาญจะลงทุนในหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตสูงในขณะที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงจะแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตต่ำ ไม่ว่าในกรณีใดนักลงทุนจะได้รับเงินตามสัดส่วนของการชำระเงินจำนองเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งเป็นลิงค์สุดท้ายในห่วงโซ่
