สภาพคล่องหรือความสามารถในการซื้อและขายหลักทรัพย์ในระยะเวลาอันสั้นและในราคาที่เหมาะสมเป็นจุดเด่นของตลาดหลักทรัพย์ที่มีการสั่งซื้อดี อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นสหรัฐอาจไม่เป็นสภาพคล่องตามที่นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อและอาจทำให้ความผิดพลาดรุนแรงขึ้นเมื่อคลื่นการขายเริ่มสโนว์บอล Charles Himmelberg นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs Group Inc. เขียนเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยอ้างจาก The Wall Street Journal: "มีเหตุผลที่ดีที่จะต้องกังวลเกี่ยวกับการจัดหาสภาพคล่องที่ดีในช่วงที่มีการข่มขู่ตลาดซึ่งอาจส่งผลให้ราคาลดลง ช่วงเวลาที่ไม่มีเสถียรภาพทางการเงิน"
"หากไม่มีสภาพคล่องตลาดจะดิ่งลงอย่างที่พวกเขาทำเมื่อปลายปี 2551 และต้นปี 2552" ในฐานะผู้สนับสนุนอัลฟ่าเจคซามานสกี้เขียนเมื่อปี 2559 นอกจากนี้เขายังเตือนเกี่ยวกับสภาพคล่องที่ลดลงระหว่างพันธบัตรและกองทุนรวมในปี 2559 ระเบิด." สองปีต่อมาปัญหาดูเหมือนว่าจะเลวร้ายยิ่งขึ้น
'ซื้อขายโดยการแต่งตั้ง'
หลายปีที่ผ่านมาผู้บริหารของ Merrill Lynch แห่งความใกล้ชิดของนักเขียนคนนี้เตือนอย่างสม่ำเสมอเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นที่ในคำพูดของเขา "การค้าโดยการนัดหมาย" ปัญหาการซื้อขายที่เบาบางมีแนวโน้มที่จะมีสเปรดกว้างระหว่างราคาที่นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายได้สเปรดที่ถูกขยายให้กว้างยิ่งขึ้นหากมีคำสั่งซื้อที่เร่งรีบในด้านหนึ่งของตลาดไม่ว่าจะซื้อหรือขาย
วารสารตั้งข้อสังเกตว่ามี บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะมากกว่า 8, 500 บริษัท ในสหรัฐอเมริกาและปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่าครึ่งหนึ่งอยู่ภายใต้ 100, 000 หุ้น ก.ล.ต. กังวลเกี่ยวกับอันตรายที่อาจเกิดขึ้นและกำลังพิจารณามาตรการเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในหุ้นขนาดเล็กซึ่งอาจเป็นเพราะการซื้อขายทั้งหมดอยู่ในการแลกเปลี่ยนเพียงครั้งเดียว
ชั้นวางที่ว่างเปล่า
ปริมาณการซื้อขายที่เบาบางและสเปรดที่อ้าปากค้างไม่เพียง แต่เป็นปัญหาสำหรับผู้ขาย แต่ยังรวมถึงผู้ซื้อด้วย วารสารอ้างถึงกรณีของผู้จัดการกองทุนขนาดเล็กที่ต้องรอสัปดาห์ก่อนที่เขาจะได้รับหุ้นใน บริษัท ที่กำหนดในราคาที่เหมาะสม “ มันเหมือนกับการเข้าไปในร้านขายของชำและไม่มีอะไรอยู่บนชั้นวางสินค้า” เจฟฟรีย์คลีฟแลนด์หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ บริษัท จัดการการลงทุนที่ตั้งอยู่ในลอสแองเจลิส Payden & Rygel อธิบายสถานการณ์ของวารสาร เขาเสริมว่านี่เป็นประเด็นร้อนในหมู่ผู้ค้า
สุดยอดแห่งความตั้งใจ
หนึ่งในนโยบายที่ตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 คือกฎ Volcker Rule ซึ่งทำให้ความสามารถของธนาคารในการทำตลาดในหลักทรัพย์ต่างๆลดลงอย่างมาก เมื่อรวมกับความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้นการเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจทำให้ธนาคารมีความเสี่ยงน้อยลงจากค่าใช้จ่ายในการถอนสภาพคล่องจากตลาดหลักทรัพย์ อดีตหัวหน้า FDIC Sheila Bair เชื่อว่าการลดเงินทุนของธนาคารเป็นความผิดพลาดที่อันตราย เธอเห็นอันตรายจากการเพิ่มระดับหนี้ตลอดเศรษฐกิจสหรัฐฯ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: 4 สัญญาณเตือนภัยล่วงหน้าเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งต่อไป )
ออกไปในขณะที่คุณสามารถ
ในขณะเดียวกันตลาดตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐมักถูกกล่าวถึงว่าเป็นหนี้ที่ลึกที่สุดและมีสภาพคล่องที่สุดในโลก อย่างไรก็ตามวารสารเตือนว่าปริมาณการซื้อขายเงินดอลลาร์ต่อสัปดาห์ในตราสารหนี้นั้นหดตัวตั้งแต่ปี 2550 แม้ว่ามูลค่ารวมของพันธบัตรเหล่านั้นจะเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวในช่วงเวลาเดียวกัน ในตลาดตราสารหนี้ขององค์กรวารสารตั้งข้อสังเกตว่าคำสั่งซื้อจำนวนมากจะต้องแตกออกเป็นชิ้นเล็ก ๆ และดำเนินการเป็นระยะเวลานานขึ้น การซื้อขายออปชั่นถูกล้อมรอบด้วยปัญหาที่คล้ายกันโดยมีผลิตภัณฑ์จำนวนมากและมีการแลกเปลี่ยนการเจือจางการซื้อขายและสเปรดที่เพิ่มขึ้นต่อ WSJ
ข่าวดีก็คือว่าการซื้อขายตราสารหนี้ที่มีขนาดเล็กดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบและการแพร่กระจายของหุ้นกู้นั้นแคบกว่าก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินต่อผู้ค้าที่สัมภาษณ์โดยวารสาร อย่างไรก็ตามความนิยมที่เพิ่มขึ้นของการลงทุนในดัชนีพันธบัตรได้สร้างความต้องการจำนวนมากสำหรับปัญหาใหม่ในขณะที่การจีบมันสำหรับปัญหาที่เก่ากว่าแหล่งเดียวกันระบุ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: วิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งต่อไป: ที่อยู่อาศัยหรือสภาพคล่อง )
ในความเป็นจริงการกระทำการขายเมื่อเร็ว ๆ นี้ทั้งในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้นั้นรวมถึงนักลงทุนที่อาจเลือกที่จะยึดถือไว้ แต่ผู้ที่กลัวว่าสภาพคล่องที่ลดลงจะทำให้พวกเขาไม่สามารถผ่านพ้นไปได้ในอนาคต "คุณอาจขายได้เมื่อมีสภาพคล่อง" Marc Bushallow กรรมการผู้จัดการของตราสารหนี้ที่ Manning & Napier เป็น บริษัท จัดการการลงทุนวางลงในวารสาร
