ความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนโดยนัยและความผันผวนคืออะไร?

ความผันผวนของความเบ้หมายถึงรูปร่างของความผันผวนโดยนัยสำหรับตัวเลือกกราฟที่อยู่ในช่วงราคาการนัดหยุดงานสำหรับตัวเลือกที่มีวันหมดอายุที่เหมือนกัน รูปร่างที่เกิดขึ้นมักแสดงให้เห็นถึงความเบ้หรือรอยยิ้มที่ค่าความผันผวนโดยนัยสำหรับตัวเลือกเพิ่มเติมจากเงินนั้นสูงกว่าสำหรับราคาที่ใช้สิทธิใกล้กว่าราคาของตราสารอ้างอิง

ความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยคือความผันผวนโดยประมาณของสินทรัพย์ที่เป็นตัวเลือก มันมาจากราคาของตัวเลือกและเป็นหนึ่งในอินพุตของตัวเลือกการกำหนดราคาแบบจำลองจำนวนมากเช่นวิธี Black-Scholes อย่างไรก็ตามความผันผวนโดยนัยไม่สามารถสังเกตได้โดยตรง แต่เป็นองค์ประกอบหนึ่งของรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกที่ต้องสำรองไว้จากสูตร ความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นทำให้ราคาตัวเลือกสูงขึ้น

ความผันผวนโดยนัยแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดว่าจะมีความผันผวนในอนาคตของสัญญาพื้นฐานทั้งขึ้นและลง มันไม่ได้ให้คำทำนายของทิศทาง อย่างไรก็ตามค่าความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงลดลง เชื่อว่าตลาดหมีจะมีความเสี่ยงมากกว่าตลาดที่มีแนวโน้มสูงขึ้น

VIX

โดยทั่วไปผู้ค้าต้องการขายความผันผวนสูงในขณะที่ซื้อความผันผวนราคาถูก กลยุทธ์ตัวเลือกบางอย่างเป็นการเล่นที่ผันผวนอย่างแท้จริงและแสวงหาผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงความผันผวนเมื่อเทียบกับทิศทางของสินทรัพย์ ในความเป็นจริงมีแม้แต่สัญญาทางการเงินที่ติดตามความผันผวนโดยนัย ดัชนีความผันผวน (VIX) เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Chicago Board of Options Exchange (CBOE) ที่แสดงการคาดการณ์ความผันผวน 30 วัน VIX คำนวณโดยใช้ค่าความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกในดัชนี S&P 500 มันมักจะถูกเรียกว่าดัชนีความกลัว VIX เพิ่มขึ้นในช่วงที่ตลาดตกต่ำและแสดงถึงความผันผวนที่สูงขึ้นในตลาด

ประเภทของ Skews

ความผันผวนของการผันผวนมีหลายประเภท ทั้งสองประเภทที่พบมากที่สุดของ skews ไปข้างหน้าและย้อนกลับ skews

สำหรับตัวเลือกที่มีการย้อนกลับแบบผันผวนความผันผวนโดยนัยจะสูงกว่าในการเลือกออปชั่นต่ำกว่าการเลือกออปชั่นที่สูงกว่า ความเบ้ประเภทนี้มักจะปรากฏในตัวเลือกดัชนีเช่นที่อยู่ในดัชนี S&P 500 เหตุผลหลักสำหรับความเบ้นี้ก็คือราคาในตลาดเป็นไปได้ของการลดลงของราคาที่มีขนาดใหญ่ในตลาดแม้ว่ามันจะเป็นไปได้ระยะไกล สิ่งนี้อาจไม่ได้กำหนดราคาเป็นอย่างอื่นในตัวเลือกเพิ่มเติมจากเงิน

สำหรับตัวเลือกที่มีการเอียงไปข้างหน้าค่าความผันผวนโดยนัยจะขึ้นไปที่จุดที่สูงขึ้นตลอดห่วงโซ่ราคาการนัดหยุดงาน เมื่อมีการเลือกออปชั่นต่ำความผันผวนโดยนัยจะต่ำกว่าในขณะที่ราคาจะสูงขึ้น นี่เป็นเรื่องปกติสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีโอกาสสูงที่ราคาจะสูงขึ้นเนื่องจากอุปทานบางประเภทลดลง ตัวอย่างเช่นอุปทานของสินค้าบางอย่างอาจได้รับผลกระทบอย่างมากจากปัญหาสภาพอากาศ สภาพอากาศแปรปรวนสามารถทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาตลาดเป็นไปได้นี้ซึ่งสะท้อนให้เห็นในระดับความผันผวนโดยนัย