อัตราส่วนชาร์ปเป็นตัวชี้วัดผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงที่รู้จักกันดีและมีชื่อเสียงของการลงทุนหรือพอร์ตโฟลิโอซึ่งพัฒนาโดยนักเศรษฐศาสตร์วิลเลียมชาร์ป สามารถใช้อัตราส่วน Sharpe เพื่อประเมินผลการดำเนินงานโดยรวมของพอร์ตการลงทุนรวมหรือประสิทธิภาพของหุ้นแต่ละตัว
อัตราส่วน Sharpe แสดงให้เห็นว่าการลงทุนในตราสารทุนนั้นมีประสิทธิภาพเพียงใดเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงเช่นพันธบัตรรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ มีความขัดแย้งกันว่าควรใช้อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังที่ครบกำหนดในระยะเวลาสั้นที่สุดในการคำนวณหรือไม่หรือว่าตราสารที่ปราศจากความเสี่ยงที่เลือกควรจะตรงกับระยะเวลาที่นักลงทุนคาดว่าจะลงทุนในตราสารทุนมากขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราส่วน Sharpe แสดงให้เห็นว่าการลงทุนในตราสารทุนนั้นมีประสิทธิภาพเพียงใดเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงเช่นพันธบัตรรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลังของรัฐบาลสหรัฐฯในการคำนวณอัตราส่วน Sharpe คุณต้องคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังจากพอร์ตการลงทุนหรือ หุ้นแต่ละตัวแล้วลบอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงปัญหาหลักของอัตราส่วน Sharpe คือการเน้นด้วยการลงทุนที่ไม่มีการกระจายผลตอบแทนตามปกติ
การคำนวณอัตราส่วนชาร์ป
นับตั้งแต่การสร้างอัตราส่วน Sharpe ของ William Sharpe ในปี 1966 มันเป็นหนึ่งในมาตรการความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อ้างถึงมากที่สุดที่ใช้ในการเงินและความนิยมนี้ส่วนใหญ่มาจากความเรียบง่าย ความน่าเชื่อถือของอัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเมื่อศาสตราจารย์ชาร์ปชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์เศรษฐศาสตร์ในปี 2533 สำหรับงานของเขาในรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)
ในการคำนวณอัตราส่วนชาร์ปคุณต้องคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังจากพอร์ตการลงทุนหรือหุ้นแต่ละตัวก่อนแล้วจึงลบอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง จากนั้นคุณหารตัวเลขนั้นด้วยค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนหรือการลงทุน อัตราส่วนชาร์ปสามารถคำนวณใหม่ได้ในตอนท้ายของปีเพื่อตรวจสอบผลตอบแทนจริงมากกว่าผลตอบแทนที่คาดหวัง
ดังนั้นอัตราส่วน Sharpe ที่ดีที่แสดงถึงผลตอบแทนที่คาดหวังในระดับสูงสำหรับความเสี่ยงในระดับที่ค่อนข้างต่ำคือเท่าใด
- โดยทั่วไปแล้วอัตราส่วนชาร์ปใด ๆ ที่มากกว่า 1.0 นั้นถือว่าดีสำหรับนักลงทุนอัตราส่วนที่สูงกว่า 2.0 นั้นถือว่าดีมากอัตราส่วน 3.0 หรือสูงกว่านั้นถือว่าดีมากอัตราส่วนต่ำกว่า 1.0 ถือว่าต่ำที่สุด
สูตรสำหรับอัตราส่วนชาร์ปคือ
อัตราส่วนชาร์ป = σp Rp −Rf โดยที่: Rp = ผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอ rf = อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงσ = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทน (ความเสี่ยง) ของ
ข้อ จำกัด ของอัตราส่วนชาร์ป
ปัญหาหลักของอัตราส่วน Sharpe ก็คือมันถูกเน้นโดยการลงทุนที่ไม่มีการกระจายผลตอบแทนตามปกติ ราคาสินทรัพย์ถูก จำกัด อยู่ที่ข้อเสียเป็นศูนย์ แต่มีศักยภาพในทางกลับกันไม่ จำกัด ในทางทฤษฎีทำให้ผลตอบแทนของพวกเขาเอียงไปทางขวาหรือบันทึกปกติซึ่งเป็นการละเมิดข้อสมมติที่สร้างขึ้นในอัตราส่วน Sharpe ที่ผลตอบแทนของสินทรัพย์กระจายตามปกติ
ตัวอย่างที่ดีของสิ่งนี้สามารถพบได้ด้วยการกระจายผลตอบแทนที่ได้รับจากกองทุนป้องกันความเสี่ยง หลายคนใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบไดนามิกและตัวเลือกที่ให้ความเบ้และความชำนาญในการกระจายผลตอบแทน กลยุทธ์กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมากให้ผลตอบแทนเป็นบวกเล็กน้อยพร้อมผลตอบแทนติดลบเป็นครั้งคราว ตัวอย่างเช่นกลยุทธ์ง่ายๆในการขายตัวเลือกที่ล้ำลึกของเงินมีแนวโน้มที่จะเก็บเบี้ยประกันเล็ก ๆ น้อย ๆ และไม่ต้องจ่ายอะไรเลยจนกว่าจะเจอ "ตัวใหญ่" จนกว่าจะมีการสูญเสียครั้งใหญ่กลยุทธ์นี้ (ผิดพลาด) จะแสดงอัตราส่วนชาร์ปที่สูงมากและดี
