เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นกราฟที่แสดงถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวโดยเฉพาะในหลักทรัพย์รัฐบาล การตรวจสอบเส้นอัตราผลตอบแทนให้บริการสำหรับวัตถุประสงค์หลายประการสำหรับนักวิเคราะห์ตลาด แต่ความสำคัญหลักของมันคือการทำนายภาวะถดถอย
กราฟอัตราผลตอบแทนจะกำหนดอัตราผลตอบแทนที่จะครบกำหนดและเวลาที่ครบกำหนดสำหรับตั๋วเงินคลังสหรัฐธนบัตรและพันธบัตรจึงแสดงอัตราผลตอบแทนที่หลากหลายจากคลังระยะสั้น - ตั๋วเงินคลัง - ตั๋วเงินคลังระยะยาว - พันธบัตรอายุ 30 ปี. บรรทัดผลลัพธ์มักจะเป็นแบบซีมโทติคกล่าวคือในตอนแรกมันจะโค้งขึ้น แต่ก็แผ่ออกไปตามแนวที่ขยายออกไป อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะถูกกำหนดโดยอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่ธนาคารกลางกำหนด แต่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะถูกกำหนดโดยส่วนใหญ่ตลาด เมื่อมองไปที่จุดที่ไกลออกไปในกราฟอัตราผลตอบแทนจะเห็นถึงความสอดคล้องของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับทิศทางที่มีแนวโน้มในอนาคตของทั้งอัตราดอกเบี้ยและเศรษฐกิจ
เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นตามปกติแสดงให้เห็นว่านักลงทุนและนักวิเคราะห์คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ - และทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับ Treasurys ที่ใช้เวลานานกว่าในการพัฒนาอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเนื่องจากมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสินทรัพย์การลงทุนในระยะเวลานาน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นตามปกติโดยพันธบัตรตั๋วเงินคลังสะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยง
หากมีการออกจากสถานการณ์ปกติที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นหากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นย้ายขึ้นไปยังจุดที่พวกเขาสูงกว่าอัตราระยะยาวเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะกลายเป็น downsloping หรือคว่ำ นักวิเคราะห์ตลาดพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนกลับเป็นสิ่งบ่งชี้ที่แข็งแกร่งมากเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินฝืดที่อาจเกิดขึ้น ในช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่ 19 และในช่วงต้นศตวรรษที่ 20 ก่อนที่จะมีการสร้างธนาคารกลางสหรัฐมันเป็นเรื่องปกติที่อัตราผลตอบแทนจะกลับหัวเพราะมีช่วงเวลาของภาวะเงินฝืดบ่อยครั้งและแทบไม่มีการขยายเวลาเงินเฟ้อ
โดยทั่วไปแล้วเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะถูกนำมาใช้เพื่อระบุความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ เส้นอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและกลับด้านมักถูกตีความว่าหมายความว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและป้องกันภาวะเงินฝืด เส้นอัตราผลตอบแทนคงที่ไม่ว่าจะเพิ่มหรือลดลงบ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่หากไม่มีข้อบ่งชี้ของภาวะเงินฝืดที่เป็นไปได้อีกต่อไป
นักเศรษฐศาสตร์นักวิเคราะห์การตลาดและนักลงทุนในพันธบัตรหรือการลงทุนตราสารหนี้อื่น ๆ ตรวจสอบเส้นอัตราผลตอบแทนอย่างใกล้ชิดเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและดังนั้นการตัดสินใจค่าใช้จ่ายของธุรกิจในทุกภาคส่วนของตลาด ทั้งหมด.
