รอบการชะล้างคืออะไร?
รอบล้างออก (หรือที่เรียกว่า "รอบหมดไฟ" หรือ "ข้อตกลง cram-down") คือเมื่อรอบของการจัดหาเงินทุนใหม่แย่งชิงการควบคุมของผู้ถือหุ้นก่อนหน้านี้ เมื่อการจัดหาเงินทุนดังกล่าวเสร็จสิ้นการออกใหม่จะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนและเจ้าของก่อนหน้าลดลงอย่างมาก นักลงทุนรายใหม่สามารถควบคุม บริษัท ได้เพราะเจ้าของเดิมต้องการเงินทุนมากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการล้มละลาย รอบการล้างข้อมูลส่วนใหญ่มักจะเกี่ยวข้องกับ บริษัท ขนาดเล็กหรือกับกิจการเริ่มต้นที่ไม่มีเสถียรภาพทางการเงินหรือทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่ง
ประเด็นที่สำคัญ
- รอบล้างออกเป็นรอบของการจัดหาเงินทุนโดยที่นักลงทุนรายใหม่เข้าควบคุม บริษัท จากผู้ถือหุ้นเดิมอย่างมีประสิทธิภาพการชำระหนี้ส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับรอบการระดมทุนฉุกเฉินสำหรับกิจการขนาดเล็กหรือใหม่และเป็นทางเลือกสุดท้ายสำหรับการล้มละลาย การปิดการดำเนินงานขึ้นอยู่กับวิธีการจัดการโครงสร้างการจัดการที่มีอยู่อาจถูกเก็บไว้ แต่มีแนวโน้มที่จะถูกแทนที่ (เช่นล้างออก)
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการล้างรอบ
ในหลายกรณีมีการเสนอทางการเงินรอบนอกโดยมีเจตนาที่จะยึดอำนาจการควบคุมของ บริษัท ซึ่งอาจเข้าถึงการเข้าถึงนักลงทุนรายใหม่และผู้บริหารเชื่อว่าพวกเขาสามารถใช้ประโยชน์ได้ รอบราคาหุ้นมักจะลดลงตามมูลค่าที่ลดลงและเพื่อผลประโยชน์ที่ท่วมท้นใน บริษัท ซึ่งการถือครองโดยนักลงทุนและเจ้าของก่อนหน้านี้อาจถือว่าไม่มีค่า อัตราส่วนของผลตอบแทนอาจแตกต่างกันไป แต่โดยทั่วไปแล้วการจัดหาเงินทุนจะมีราคาในลักษณะที่บังคับให้เจ้าของคนก่อน ๆ ส่งต่อการตัดสินใจของผู้สนับสนุนรายใหม่
สำหรับกิจการที่ดิ้นรนการล้างมือมักเป็นโอกาสทางการเงินขั้นสุดท้ายสำหรับผู้ประกอบการก่อนที่ บริษัท จะถูกบังคับให้ล้มละลาย การล้างรอบมักเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ไม่สามารถบรรลุระดับประสิทธิภาพที่กำหนดไว้เพื่อรับเงินทุนเพิ่มเติมจากนักลงทุน ยกตัวอย่างเช่นการล้างมือจำนวนมากเกิดขึ้นในช่วงความนิยมของดอทคอมในช่วงปลายยุค 90 เมื่อ บริษัท จำนวนมากถูกประเมินค่าสูงเกินไปอย่างมีนัยสำคัญ
ผลของรอบการชะล้าง
เป็นไปได้ว่าผู้บริหารชุดก่อน ๆ ของ บริษัท บางคนอาจยังคงอยู่กับ บริษัท อย่างไรก็ตามมีแนวโน้มสูงสำหรับผู้นำที่จะถูกลบออกในรอบล้างออก เมื่อพิจารณาถึงประสิทธิภาพโดยรวมของธุรกิจการตัดสินใจของผู้นำที่นำไปสู่ความจำเป็นในการล้างข้อมูลออกทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่เจ้าของใหม่จะต้องการรักษาสถานะเดิม เพื่อประโยชน์ในการรับรู้แบรนด์มันเป็นไปได้ที่องค์ประกอบบางอย่างของการจัดการและการดำเนินงานก่อนหน้านี้อาจถูกเก็บรักษาไว้ อย่างไรก็ตามเจ้าของรายใหม่อาจพบว่าผลตอบแทนการลงทุนที่ดีที่สุดสำหรับรอบการชะล้างคือการหาผู้ซื้อสินทรัพย์ของ บริษัท เช่นทรัพย์สินทางปัญญาสายผลิตภัณฑ์หรือฐานข้อมูลลูกค้า
รอบล้างออกสามารถเกิดขึ้นได้กับ บริษัท ที่สร้างมูลค่าของพวกเขา แต่ประสบเหตุการณ์เปลี่ยนทันทีหรือค่อยเป็นค่อยไปที่เป็นโมฆะโอกาสที่จะเติบโตภายใต้การดำเนินงานและการจัดการในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นหากผลิตภัณฑ์หลักของ บริษัท ที่พัฒนาอุปกรณ์การแพทย์หรือ biomedicine ใหม่ถูกปฏิเสธโดยหน่วยงานกำกับดูแล บริษัท อาจไม่ได้มีผลิตภัณฑ์ที่สำคัญอื่น ๆ เตรียมที่จะเกิดขึ้น ในทำนองเดียวกันหากบริการที่ให้ล้มเหลวในการเข้าถึงระดับส่วนแบ่งการตลาดจะต้องสร้างผลกำไรก็อาจไม่บรรลุเป้าหมายการเติบโตของรายได้ สถานการณ์เหล่านี้อาจทำให้ บริษัท ต่าง ๆ มองหาการระดมทุนรอบนอกซึ่งเป็นทางเลือกสุดท้ายที่จะช่วยกู้แบรนด์
