ใบสำคัญแสดงสิทธิจะคล้ายกับตัวเลือกให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดที่จะซื้อหลักทรัพย์อ้างอิงในราคาปริมาณและเวลาในอนาคต มันแตกต่างจากตัวเลือกในการออกใบสำคัญแสดงสิทธิโดย บริษัท ในขณะที่ตัวเลือกเป็นเครื่องมือที่นำเสนอโดยการแลกเปลี่ยนส่วนกลางเช่น Chicago Board Options Exchange (CBOE)
การรักษาความปลอดภัยที่แสดงในใบสำคัญแสดงสิทธิ - โดยปกติจะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น - จัดส่งโดย บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์แทนคู่สัญญาที่ถือหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิยังสามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้นหากมูลค่าพื้นฐานของการรักษาความปลอดภัยเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ลองตรวจสอบประเภทของใบสำคัญแสดงสิทธิลักษณะของพวกเขาและข้อดีและข้อเสียที่เสนอ
ประเภทของใบสำคัญแสดงสิทธิ
ใบสำคัญแสดงสิทธิมีสองประเภทที่แตกต่างกันคือวอร์แรนท์คอลและวอร์แรนท์ หมายจับการโทรหมายถึงจำนวนหุ้นเฉพาะที่สามารถซื้อได้จากผู้ออกหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนดในหรือก่อนวันที่กำหนด ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะขายหมายถึงจำนวนหนึ่งของผู้ถือหุ้นที่สามารถขายคืนให้แก่ผู้ออกได้ในราคาที่กำหนดในหรือก่อนวันที่ระบุ ใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นตราสารอนุพันธ์เพียงประเภทเดียว
ลักษณะของใบสำคัญแสดงสิทธิ
ใบรับรองใบสำคัญแสดงสิทธินี้รวมถึงการเปิดเผยเกี่ยวกับคุณสมบัติของหลักทรัพย์และสิทธิหรือหน้าที่ของผู้ถือหลักทรัพย์ ใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดมีวันหมดอายุที่ระบุไว้ซึ่งเป็นวันสุดท้ายที่สิทธิในการใช้สิทธิสามารถดำเนินการได้ ใบส ตัวอย่างเช่นใบสำคัญแสดงสิทธิอเมริกันสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาก่อนหรือในวันหมดอายุที่ระบุไว้ในขณะที่ใบสำคัญแสดงสิทธิในยุโรปสามารถใช้สิทธิได้ในวันที่หมดอายุเท่านั้น
ประเด็นที่สำคัญ
- บริษัท ออกใบสำคัญแสดงสิทธิให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อหลักทรัพย์ในราคาใดราคาหนึ่ง บริษัท มักจะมีใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้ซื้อหลักทรัพย์ใหม่ผู้รับประกันมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์เกินจริงเมื่อเทียบกับราคาหุ้นอ้างอิง
ใบรับรองยังมีข้อมูลรายละเอียดเกี่ยวกับตราสารอ้างอิง โดยทั่วไปหมายจับจะตรงกับจำนวนหุ้นที่เฉพาะเจาะจง แต่ก็สามารถเป็นตัวแทนของสินค้าดัชนีหรือสกุลเงิน ราคาใช้สิทธิหรือราคาใช้สิทธิระบุจำนวนเงินที่ต้องชำระเพื่อซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิการโทรหรือเพื่อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อ การชำระราคาใช้สิทธิส่งผลให้เกิดการโอนหุ้นหรือมูลค่าของตราสารอ้างอิง
อัตราส่วนการแปลงสภาพระบุจำนวนของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จำเป็นในการซื้อหรือขายหน่วยลงทุนหนึ่งหน่วย ตัวอย่างเช่นการรับประกันการโทรระบุอัตราส่วนการแปลงเพื่อซื้อหุ้น XYZ คือ 3: 1 ซึ่งหมายความว่าผู้ถือต้องมีใบสำคัญแสดงสิทธิสามใบเพื่อซื้อหนึ่งหุ้น โดยทั่วไปราคาหุ้นจะต่ำหากอัตราส่วนการแปลงสูงและในทางกลับกัน ใบสำคัญแสดงสิทธิดัชนีดำเนินการตัวคูณดัชนีแทนอัตราส่วนการแปลงกับตัวเลขที่ใช้ในการกำหนดจำนวนเงินที่จ่ายให้กับผู้ถือ ณ วันที่ใช้สิทธิ
การลงทุนในใบสำคัญแสดงสิทธิ
ใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นใบรับรองที่โปร่งใสและสามารถถ่ายโอนได้ซึ่งมีแนวโน้มที่จะน่าสนใจในแผนการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว เครื่องมือการลงทุนที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนสูงเหล่านี้มักไม่ได้ใช้ประโยชน์ในกลยุทธ์ระยะยาวในขณะที่เสนอทางเลือกที่น่าสนใจแก่นักเก็งกำไรและผู้ป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตามใบสำคัญแสดงสิทธิเสนอทางเลือกที่มีศักยภาพสำหรับนักลงทุนเอกชนเนื่องจากต้นทุนการเป็นเจ้าของมักจะต่ำและการลงทุนครั้งแรกที่จำเป็นในการสั่งซื้อหุ้นจำนวนมากค่อนข้างน้อย
ใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถให้ความคุ้มครองบางอย่างในตลาดหมีซึ่งเมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเริ่มลดลงใบสำคัญแสดงสิทธิที่มีราคาค่อนข้างต่ำอาจไม่ได้รับผลขาดทุนมากเท่ากับราคาหุ้นจริง
ข้อดีของใบสำคัญแสดงสิทธิ
ลองดูตัวอย่างที่แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นของใบสำคัญแสดงสิทธิ สมมติว่าขณะนี้มีการเสนอราคาหุ้น XYZ ที่ $ 1.50 ต่อหุ้น ในราคานี้นักลงทุนต้องการ $ 1, 500 เพื่อซื้อ 1, 000 หุ้น อย่างไรก็ตามหากนักลงทุนเลือกที่จะซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิโทร XYX (คิดเป็นหนึ่งหุ้น) ซึ่งมีราคาอยู่ที่ $ 0.50 เขาหรือเธอสามารถมี 3, 000 หุ้นที่มีทุนเดียวกัน
เนื่องจากโดยทั่วไปราคาของใบสำคัญแสดงสิทธิอยู่ในระดับต่ำเลเวอเรจและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เสนอมักสูงซึ่งจะทำให้เกิดกำไรและขาดทุนที่ใหญ่กว่า แม้ว่ามันจะเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับราคาหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะดำเนินการควบคู่ไปกับเงื่อนไขสัมบูรณ์ แต่กำไรหรือขาดทุนจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากเนื่องจากความแตกต่างของราคาเริ่มต้น กล่าวอีกอย่างหนึ่งว่าใบสำคัญแสดงสิทธิมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์เกินจริงเมื่อเทียบกับราคาหุ้น
ลองดูตัวอย่างอื่นเพื่ออธิบายประเด็นเหล่านี้ สมมติว่าหุ้น XYZ ได้รับ $ 0.30 จาก $ 1.50 และปิดที่ $ 1.80 สร้างกำไร 20% ในขณะเดียวกันใบสำคัญแสดงสิทธิจะได้รับ $ 0.30 เพิ่มขึ้น 60% จาก 0.50 เป็น $ 0.80 ในตัวอย่างนี้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะคำนวณโดยการหารราคาหุ้นเดิมด้วยราคารับประกันดั้งเดิม: $ 1.50 / $ 0.50 = 3 แสดงถึงจำนวนเงินทั้งหมดของการใช้ประโยชน์ทางการเงินตามข้อเสนอของใบสำคัญแสดงสิทธิ ยิ่งมีจำนวนมากเท่าใดโอกาสที่จะได้กำไรหรือขาดทุนก็จะมากขึ้นเท่านั้น
เป็นตัวอย่างในชีวิตจริง Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett ได้ทำข้อตกลงลงทุนใน Bank of America โดยซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิ BAC ในราคา 7.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในที่สุดหุ้นก็ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 24.32 ดอลลาร์ต่อหุ้นทำให้ออราเคิลแห่งโอมาฮาสามารถใช้สิทธิซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิเหล่านี้ได้มากกว่า 17, 000 ล้านดอลลาร์ซึ่งสะท้อนกำไร 12 พันล้านดอลลาร์จากการลงทุนเริ่มแรก
ข้อเสียของใบสำคัญแสดงสิทธิ
เช่นเดียวกับการลงทุนประเภทอื่น ๆ วอร์แรนต์ก็มีข้อเสียและความเสี่ยงเช่นกัน ดังกล่าวข้างต้นเลเวอเรจและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิอาจสูง แต่สิ่งเหล่านี้สามารถทำงานให้กับข้อเสียของนักลงทุน สมมติว่าเราย้อนกลับผลลัพธ์ของตัวอย่าง XYZ และตระหนักถึงการลดลงของราคาหุ้น $ 0.30 ในตัวอย่างนี้การสูญเสียเปอร์เซ็นต์ของราคาหุ้นจะเป็น 20% ในขณะที่การสูญเสียในใบสำคัญแสดงสิทธิจะเป็น 60% เลเวอเรจสามารถเป็นสิ่งที่ดีจนถึงจุดหนึ่ง
มูลค่าของใบรับรองสามารถลดลงถึงศูนย์แสดงข้อเสียอื่นให้กับนักลงทุนใบสำคัญแสดงสิทธิเพราะถ้ามันเกิดขึ้นก่อนที่จะใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิจะสูญเสียมูลค่าการไถ่ถอนใด ๆ ในที่สุดผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิไม่ได้ลงคะแนนเสียงผู้ถือหุ้นหรือสิทธิในการรับเงินปันผลและไม่ได้พูดในการทำงานของ บริษัท แม้ว่าเขาหรือเธอจะได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจและนโยบายของพวกเขา
บรรทัดล่าง
ใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถเสนอการเพิ่มที่มีประโยชน์ให้กับพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม แต่นักลงทุนจำเป็นต้องใส่ใจกับการเคลื่อนไหวของตลาดเนื่องจากลักษณะความเสี่ยงของพวกเขา ถึงกระนั้นทางเลือกการลงทุนส่วนใหญ่ที่ไม่ได้ใช้นี้นำเสนอโอกาสในการกระจายความเสี่ยงโดยไม่ต้องแข่งขันกับผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด สิ่งที่เป็นจริงสำหรับใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นจริงสำหรับตัวเลือก
