คำจำกัดความของเงินร่วมลงทุน

สารบัญ

• เงินร่วมลงทุนคืออะไร
• พื้นฐานของการร่วมลงทุน
• ประวัติความเป็นมาของการลงทุน
• นักลงทุน angel
• กระบวนการเงินร่วมลงทุน
• วันหนึ่งในชีวิต
• แนวโน้มในการร่วมลงทุน

เงินร่วมลงทุนคืออะไร

เงินร่วมลงทุนเป็นรูปแบบของการลงทุนภาคเอกชนและประเภทของเงินทุนที่นักลงทุนให้กับ บริษัท สตาร์ทอัพและธุรกิจขนาดเล็กที่เชื่อว่ามีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว โดยทั่วไปแล้วเงินร่วมลงทุนมาจากนักลงทุนที่ดีธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันการเงินอื่น ๆ อย่างไรก็ตามมันไม่ได้อยู่ในรูปของตัวเงินเสมอไป มันสามารถให้ในรูปแบบของความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคหรือการจัดการ โดยทั่วไปแล้วเงินร่วมลงทุนจะถูกจัดสรรให้กับ บริษัท ขนาดเล็กที่มีศักยภาพในการเติบโตที่โดดเด่นหรือแก่ บริษัท ที่เติบโตอย่างรวดเร็วและมีแนวโน้มที่จะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าจะมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่นำเงินมาลงทุน แต่โอกาสในการได้รับผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยนั้นเป็นผลตอบแทนที่น่าดึงดูด สำหรับ บริษัท ใหม่หรือกิจการที่มีประวัติการดำเนินงานที่ จำกัด (ภายใต้สองปี) การระดมทุนร่วมทุนกำลังได้รับความนิยมมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการระดมทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาไม่สามารถเข้าถึงตลาดทุนสินเชื่อธนาคารหรือตราสารหนี้อื่น ๆ ข้อเสียเปรียบหลักคือนักลงทุนมักจะได้รับหุ้นใน บริษัท และดังนั้นการตัดสินใจใน บริษัท

กลุ่มทุน

พื้นฐานของการร่วมลงทุน

ในข้อตกลงการร่วมลงทุนกลุ่มก้อนขนาดใหญ่ของ บริษัท นั้นถูกสร้างและขายให้กับนักลงทุนไม่กี่รายผ่านการเป็นหุ้นส่วน จำกัด อิสระที่จัดตั้งขึ้นโดย บริษัท ร่วมทุน บางครั้งความร่วมมือเหล่านี้ประกอบด้วยกลุ่มขององค์กรที่คล้ายกันหลายแห่ง ความแตกต่างที่สำคัญอย่างหนึ่งระหว่างการร่วมลงทุนกับข้อตกลงส่วนตัวอื่น ๆ คือการร่วมทุนมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่ บริษัท ที่เกิดขึ้นใหม่ที่กำลังมองหาเงินทุนจำนวนมากเป็นครั้งแรกในขณะที่ภาคเอกชนมีแนวโน้มที่จะให้เงินทุน โอกาสที่ผู้ก่อตั้ง บริษัท จะโอนส่วนได้เสียของตน

ประเด็นที่สำคัญ

• การจัดหาเงินทุนร่วมทุนเป็นการระดมทุนให้กับ บริษัท และผู้ประกอบการ มันสามารถให้ในขั้นตอนต่าง ๆ ของการวิวัฒนาการมันมีวิวัฒนาการมาจากกิจกรรมเฉพาะในตอนท้ายของสงครามโลกครั้งที่สองเข้าสู่อุตสาหกรรมที่มีความซับซ้อนโดยมีผู้เล่นหลายคนที่มีบทบาทสำคัญในการกระตุ้นนวัตกรรม

ประวัติความเป็นมาของการลงทุน

เงินร่วมลงทุนเป็นส่วนย่อยของการลงทุนส่วนตัว (PE) ในขณะที่รากของ PE สามารถสืบย้อนกลับไปในศตวรรษที่ 19 การร่วมทุนพัฒนาเป็นอุตสาหกรรมหลังสงครามโลกครั้งที่สองเท่านั้น ศาสตราจารย์จอร์ชสโดริออตคณะวิชาธุรกิจฮาร์วาร์ดถือเป็น "บิดาแห่งการร่วมทุน" เขาเริ่มก่อตั้ง บริษัท วิจัยและพัฒนาอเมริกัน (ARDC) ในปี 2489 และระดมทุน 3.5 ล้านดอลลาร์เพื่อลงทุนใน บริษัท ที่พัฒนาเทคโนโลยีเชิงพาณิชย์ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง การลงทุนครั้งแรกของ ARDC อยู่ใน บริษัท ที่มีความทะเยอทะยานที่จะใช้เทคโนโลยีเอ็กซเรย์ในการรักษาโรคมะเร็ง 200, 000 ดอลลาร์ที่ Doriot ลงทุนกลายเป็น 1.8 ล้านเหรียญสหรัฐเมื่อ บริษัท เข้าสู่สาธารณะในปี 1955

ตำแหน่งของ VC

แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนหลักจากธนาคารที่ตั้งอยู่ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ แต่การร่วมลงทุนก็เริ่มกระจุกตัวอยู่ที่ชายฝั่งตะวันตกหลังจากการเติบโตของระบบนิเวศทางเทคโนโลยี Fairchild Semiconductor ซึ่งเริ่มต้นจากแปดคนทรยศจากห้องปฏิบัติการของ William Shockley โดยทั่วไปถือว่าเป็น บริษัท เทคโนโลยีแห่งแรกที่ได้รับเงินทุน VC มันได้รับทุนจากนักอุตสาหกรรมชายฝั่งตะวันออกเชอร์แมนแฟร์ไชลด์ของ Fairchild Camera & Instrument Corp.

Arthur Rock ซึ่งเป็นนายธนาคารด้านการลงทุนที่ Hayden, Stone & Co. ในนิวยอร์กซิตี้ช่วยอำนวยความสะดวกในการจัดการและต่อมาก็เริ่มเป็นหนึ่งใน บริษัท VC แห่งแรกใน Silicon Valley Davis & Rock ให้เงินทุนแก่ บริษัท ด้านเทคโนโลยีที่ทรงอิทธิพลที่สุดบางแห่งรวมถึง Intel และ Apple ในปี 1992 48% ของเงินลงทุนทั้งหมดอยู่บนชายฝั่งตะวันตกและชายฝั่งตะวันออกเฉียงเหนือคิดเป็นเพียง 20% ตามข้อมูลล่าสุดจาก Pitchbook และ National Venture Capital Association (NVCA) สถานการณ์ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก ในช่วงไตรมาสที่สามของปี 2561 บริษัท ฝั่งตะวันตกคิดเป็น 38.3% ของข้อตกลงทั้งหมด (และมูลค่าการซื้อขาย 54.7%) ในขณะที่ภูมิภาคกลางมหาสมุทรแอตแลนติกมี 20.4% ของข้อตกลงทั้งหมด (หรือประมาณ 20.1% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด)

ความช่วยเหลือจากนวัตกรรม

ชุดของนวัตกรรมการกำกับดูแลต่อไปช่วยเป็นที่นิยมลงทุนร่วมเป็นแหล่งเงินทุน คนแรกคือการเปลี่ยนแปลงในพระราชบัญญัติการลงทุนธุรกิจขนาดเล็ก (SBIC) ในปี 1958 มันส่งเสริมอุตสาหกรรมการร่วมทุนโดยการให้แบ่งภาษีให้กับนักลงทุน ในปี 2521 พระราชบัญญัติสรรพากรได้มีการแก้ไขเพื่อลดภาษีกำไรจากการลงทุนจาก 49.5% เป็น 28% จากนั้นในปีพ. ศ. 2522 การเปลี่ยนแปลงในพระราชบัญญัติความมั่นคงด้านรายได้เพื่อการเกษียณของพนักงาน (ERISA) ทำให้กองทุนบำเหน็จบำนาญสามารถลงทุนได้มากถึง 10% ของเงินกองทุนทั้งหมดในอุตสาหกรรม

เรียกว่า Prudent Man Rule มันถูกยกย่องว่าเป็นการพัฒนาที่สำคัญที่สุดเพียงอย่างเดียวในการร่วมลงทุนเพราะนำไปสู่การท่วมของเงินทุนจากกองทุนบำเหน็จบำนาญที่หลากหลาย จากนั้นภาษีกำไรจากการลงทุนลดลงเหลือ 20% ในปี 2524 การพัฒนาทั้งสามนั้นเป็นตัวเร่งการเจริญเติบโตของการร่วมลงทุนและในช่วงทศวรรษที่ 1980 กลายเป็นช่วงเวลาที่เฟื่องฟูสำหรับการร่วมลงทุน ในอุตสาหกรรมที่มุ่งเน้นที่คมชัดเป็นผู้ร่วมทุนไล่ล่าผลตอบแทนที่รวดเร็วจาก บริษัท อินเทอร์เน็ตที่มีมูลค่าสูง ตามการประมาณการบางระดับเงินทุนในช่วงเวลานั้นสูงสุดที่ 119, 600, 000, 000 $ แต่ผลตอบแทนที่ได้รับตามสัญญาไม่เป็นจริงเนื่องจาก บริษัท อินเทอร์เน็ตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งที่มีการประเมินมูลค่าสูงชนและล้มเหลวในการล้มละลาย

นักลงทุน angel

สำหรับธุรกิจขนาดเล็กหรือสำหรับธุรกิจที่กำลังจะมาถึงในอุตสาหกรรมเกิดใหม่โดยทั่วไปแล้วการร่วมทุนจะได้รับจากบุคคลที่มีรายได้สุทธิสูง (HNWIs) หรือที่รู้จักกันในนาม National Venture Capital Association (NVCA) เป็นองค์กรที่ประกอบไปด้วย บริษัท ร่วมทุนหลายร้อย บริษัท ที่เสนอให้กับกองทุนสำหรับองค์กรที่มีนวัตกรรม

นักลงทุน angel มักเป็นกลุ่มคนที่มีความหลากหลายซึ่งสะสมความมั่งคั่งผ่านแหล่งข้อมูลที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามพวกเขามีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ประกอบการหรือผู้บริหารเพิ่งเกษียณจากอาณาจักรธุรกิจที่พวกเขาสร้างขึ้น

นักลงทุนที่สร้างตัวเองที่ให้เงินร่วมลงทุนมักจะแบ่งปันลักษณะสำคัญหลายประการ ส่วนใหญ่มองที่จะลงทุนใน บริษัท ที่มีการจัดการที่ดีมีแผนธุรกิจที่พัฒนาอย่างเต็มที่และพร้อมสำหรับการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเสนอให้กับกองทุนการลงทุนที่เกี่ยวข้องในอุตสาหกรรมเดียวกันหรือคล้ายกันหรือภาคธุรกิจที่พวกเขาคุ้นเคย หากพวกเขาไม่ได้ทำงานจริงในสาขานั้นพวกเขาอาจได้รับการฝึกอบรมทางวิชาการ สิ่งที่เกิดขึ้นทั่วไปในหมู่นักลงทุน angel ก็คือการร่วมลงทุนซึ่งนักลงทุน angel รายหนึ่งลงทุนร่วมกับเพื่อนหรือพันธมิตรที่เชื่อถือได้ซึ่งมักจะเป็นนักลงทุน angel อีกคน

กระบวนการเงินร่วมลงทุน

ขั้นตอนแรกสำหรับธุรกิจที่มองหาการร่วมลงทุนคือการส่งแผนธุรกิจไม่ว่าจะเป็น บริษัท ร่วมทุนหรือให้กับนักลงทุน angel หากสนใจในข้อเสนอ บริษัท หรือผู้ลงทุนจะต้องดำเนินการตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) ซึ่งรวมถึงการตรวจสอบรูปแบบธุรกิจของ บริษัท ผลิตภัณฑ์การจัดการและประวัติการดำเนินงานอย่างละเอียด

เนื่องจากการลงทุนมีแนวโน้มที่จะลงทุนจำนวนเงินดอลลาร์ที่มากขึ้นใน บริษัท ที่น้อยกว่าการวิจัยพื้นหลังนี้จึงมีความสำคัญมาก ผู้เชี่ยวชาญด้านการร่วมลงทุนหลายคนเคยมีประสบการณ์การลงทุนมาก่อน อื่น ๆ มีการศึกษาระดับปริญญาโทบริหารธุรกิจ (MBA) ผู้เชี่ยวชาญด้านเงินร่วมลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีสมาธิในอุตสาหกรรมเฉพาะ ยกตัวอย่างเช่นผู้ร่วมทุนที่เชี่ยวชาญด้านการดูแลสุขภาพอาจเคยมีประสบการณ์มาก่อนในฐานะนักวิเคราะห์อุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพ

เมื่อเสร็จสิ้นการตรวจสอบสถานะ บริษัท หรือผู้ลงทุนจะจำนำการลงทุนในทุนเพื่อแลกกับหุ้นใน บริษัท เงินเหล่านี้อาจมีให้ทั้งหมดในคราวเดียว แต่โดยทั่วไปแล้วเงินทุนจะมีให้ในรอบ จากนั้น บริษัท หรือนักลงทุนจะมีบทบาทอย่างแข็งขันใน บริษัท ที่ได้รับเงินทุนให้คำปรึกษาและตรวจสอบความคืบหน้าก่อนที่จะปล่อยกองทุนเพิ่มเติม

นักลงทุนออกจาก บริษัท หลังจากผ่านไประยะเวลาหนึ่งโดยทั่วไปแล้วสี่ถึงหกปีหลังจากการลงทุนครั้งแรกโดยเริ่มต้นการควบรวมกิจการการได้มาหรือการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO)

วันหนึ่งในชีวิต

เช่นเดียวกับมืออาชีพส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรมการเงินผู้ร่วมทุนมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นวันใหม่ด้วยสำเนา The Wall Street Journal , Financial Times และสิ่งพิมพ์ทางธุรกิจอื่น ๆ ที่น่านับถือ ผู้ร่วมทุนที่มีความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมักจะสมัครสมาชิกวารสารการค้าและเอกสารที่เฉพาะเจาะจงสำหรับอุตสาหกรรมนั้น ๆ ข้อมูลทั้งหมดนี้มักจะถูกย่อยในแต่ละวันพร้อมกับอาหารเช้า

สำหรับมืออาชีพร่วมทุนส่วนที่เหลือของวันนั้นเต็มไปด้วยการประชุม การประชุมเหล่านี้มีผู้เข้าร่วมหลากหลายรวมถึงหุ้นส่วนอื่น ๆ และ / หรือสมาชิกของ บริษัท ร่วมทุนของเขาหรือเธอผู้บริหารใน บริษัท พอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่การติดต่อภายในสาขาพิเศษและผู้ประกอบการรุ่นที่กำลังมองหาทุน

ยกตัวอย่างเช่นในการประชุมช่วงเช้าอาจมีการพูดคุยกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการลงทุนในหลักทรัพย์ ทีมงานผู้ขยันเนื่องจากจะนำเสนอข้อดีข้อเสียของการลงทุนใน บริษัท อาจมีการกำหนดการโหวตรอบโต๊ะในวันถัดไปว่าจะเพิ่ม บริษัท ในพอร์ตหรือไม่

การประชุมช่วงบ่ายอาจจัดขึ้นกับ บริษัท พอร์ตโฟลิโอปัจจุบัน การเยี่ยมชมเหล่านี้จะได้รับการดูแลอย่างสม่ำเสมอเพื่อกำหนดว่า บริษัท ทำงานได้อย่างราบรื่นและดำเนินการลงทุนโดย บริษัท ร่วมทุนอย่างชาญฉลาดหรือไม่ ผู้ร่วมทุนมีหน้าที่รับผิดชอบในการจดบันทึกประเมินผลในระหว่างและหลังการประชุมและหมุนเวียนข้อสรุปในส่วนที่เหลือของ บริษัท

หลังจากใช้เวลาช่วงบ่ายเขียนรายงานและทบทวนข่าวการตลาดอื่น ๆ อาจมีการประชุมอาหารค่ำก่อนกับกลุ่มผู้ประกอบการรุ่นที่กำลังมองหาเงินทุนสำหรับกิจการของพวกเขา ผู้เชี่ยวชาญด้านการร่วมลงทุนจะได้รับความรู้ความสามารถของ บริษัท ที่เกิดขึ้นใหม่และพิจารณาว่าจะมีการประชุมกับ บริษัท ร่วมทุนเพิ่มเติมหรือไม่

หลังจากการประชุมเลี้ยงอาหารค่ำนั้นในที่สุดเมื่อนายทุนผู้ร่วมงานมุ่งหน้ากลับบ้านในคืนนั้นพวกเขาอาจทำรายงานการตรวจสอบสถานะของ บริษัท ที่จะลงคะแนนในวันถัดไปซึ่งจะมีโอกาสตรวจสอบข้อเท็จจริงและตัวเลขที่สำคัญทั้งหมดก่อน การประชุมช่วงเช้า

แนวโน้มในการร่วมลงทุน

การระดมทุนร่วมทุนครั้งแรกคือความพยายามที่จะเริ่มต้นอุตสาหกรรม ด้วยเหตุนี้ Doriot จึงยึดมั่นในปรัชญาของการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในความก้าวหน้าของการเริ่มต้น เขาให้เงินทุนคำแนะนำและการเชื่อมต่อกับผู้ประกอบการ

การแก้ไขพระราชบัญญัติ SBIC ในปี 1958 นำไปสู่การเข้ามาของนักลงทุนมือใหม่ที่ให้เงินน้อยกว่าเงินให้กับนักลงทุน การเพิ่มขึ้นของระดับเงินทุนสำหรับอุตสาหกรรมนั้นมาพร้อมกับตัวเลขที่เพิ่มขึ้นสำหรับธุรกิจขนาดเล็กที่ล้มเหลว เมื่อเวลาผ่านไปผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรม VC ได้รวมตัวกันรอบ ๆ ปรัชญาดั้งเดิมของโดริออตในการให้คำปรึกษาและการสนับสนุนแก่ผู้ประกอบการธุรกิจการสร้าง

การเติบโตของ Silicon Valley

เนื่องจากอุตสาหกรรมอยู่ใกล้กับ Silicon Valley ข้อตกลงส่วนใหญ่ที่ได้รับทุนจากผู้ร่วมทุนจึงอยู่ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี แต่อุตสาหกรรมอื่น ๆ ก็ได้รับประโยชน์จากการระดมทุนด้วย VC ตัวอย่างที่น่าสังเกตคือ Staples และ Starbucks ซึ่งทั้งสองได้รับเงินร่วมลงทุน เงินร่วมลงทุนไม่ได้ถูกสงวนไว้สำหรับ บริษัท ชั้นนำอีกต่อไป นักลงทุนสถาบันและ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นก็เข้าสู่การต่อสู้เช่นกัน ตัวอย่างเช่นพฤติกรรมทางเทคโนโลยีของ Google และ Intel มีเงินทุนแยกต่างหากเพื่อลงทุนในเทคโนโลยีใหม่ สตาร์บัคส์เพิ่งประกาศกองทุนร่วมลงทุน 100 ล้านดอลลาร์เพื่อลงทุนในธุรกิจอาหาร

ด้วยการเพิ่มขนาดการซื้อขายเฉลี่ยและการมีผู้เล่นสถาบันมากขึ้นในการผสมการร่วมทุนได้ครบกำหนดเมื่อเวลาผ่านไป อุตสาหกรรมในปัจจุบันประกอบด้วยผู้เล่นและประเภทนักลงทุนที่ลงทุนในขั้นตอนต่าง ๆ ของวิวัฒนาการของการเริ่มต้นขึ้นอยู่กับความต้องการความเสี่ยง

ได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551

วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เป็นผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเงินทุนเนื่องจากนักลงทุนสถาบันซึ่งกลายเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญ การเกิดขึ้นของยูนิคอร์นหรือ startups ที่มีมูลค่ามากกว่าพันล้านดอลลาร์ได้ดึงดูดผู้เล่นชุดต่าง ๆ ให้กับอุตสาหกรรม กองทุน Sovereign และ บริษัท เอกชนที่มีชื่อเสียงได้เข้าร่วมพยุหะของนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนทวีคูณในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำและเข้าร่วมในข้อเสนอตั๋วเครื่องบินขนาดใหญ่ รายการของพวกเขามีผลในการเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศของเงินทุน

การเจริญเติบโตในสกุลเงินดอลลาร์

ข้อมูลจาก NVCA และ PitchBook ระบุว่า บริษัท VC ให้เงินสนับสนุน 131 พันล้านเหรียญสหรัฐจาก 8949 ดีลในปี 2561 ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นมากกว่า 57% จากปีก่อน แต่การเพิ่มขึ้นของเงินทุนไม่ได้แปลไปสู่ระบบนิเวศที่ใหญ่ขึ้นตามข้อตกลงหรือจำนวนข้อตกลงที่ได้รับทุนจากเงิน VC ลดลง 5% การจัดหาเงินทุนในช่วงปลายได้รับความนิยมมากขึ้นเนื่องจากนักลงทุนสถาบันต้องการลงทุนในการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า ในขณะเดียวกันส่วนแบ่งของนักลงทุน angel ยังคงที่หรือลดลงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา