ความเสี่ยงมูลค่า (VaR) คืออะไร?
Value at Risk (VaR) เป็นสถิติที่ใช้วัดและวัดระดับความเสี่ยงทางการเงินภายใน บริษัท พอร์ตโฟลิโอหรือตำแหน่งในกรอบเวลาที่กำหนด ตัวชี้วัดนี้ใช้กันมากที่สุดโดยการลงทุนและธนาคารพาณิชย์เพื่อกำหนดขอบเขตและอัตราส่วนการเกิดขึ้นของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในพอร์ตการลงทุนของสถ
ผู้จัดการความเสี่ยงใช้ VaR เพื่อวัดและควบคุมระดับความเสี่ยง หนึ่งสามารถใช้การคำนวณ VaR กับตำแหน่งที่เฉพาะเจาะจงหรือพอร์ตการลงทุนทั้งหมดหรือเพื่อวัดความเสี่ยงของ บริษัท
ค่าความเสี่ยง (VaR)
การทำความเข้าใจคุณค่าของความเสี่ยง (VaR)
แบบจำลอง VaR กำหนดความเป็นไปได้ของการสูญเสียในกิจการที่ได้รับการประเมินและความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นสำหรับการขาดทุนที่กำหนดไว้ หนึ่งมาตรการ VaR โดยการประเมินจำนวนของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นความน่าจะเป็นของการเกิดขึ้นสำหรับจำนวนของการสูญเสียและกรอบเวลา
ตัวอย่างเช่น บริษัท การเงินอาจกำหนดสินทรัพย์ที่มี 3% หนึ่งเดือน VaR ของ 2% ซึ่งเป็นโอกาส 3% ของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลง 2% ในช่วงเวลาหนึ่งเดือน การแปลงโอกาส 3% ที่เกิดขึ้นเป็นอัตราส่วนรายวันจะทำให้อัตราต่อรองของการสูญเสีย 2% ในหนึ่งวันต่อเดือน
ธนาคารเพื่อการลงทุนโดยทั่วไปจะใช้แบบจำลอง VaR กับความเสี่ยงทั่วทั้ง บริษัท เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่โต๊ะซื้อขายอิสระจะเปิดเผย บริษัท โดยไม่ตั้งใจกับสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์สูง
การใช้การประเมิน VaR ทั่วทั้ง บริษัท ช่วยในการกำหนดความเสี่ยงสะสมจากตำแหน่งรวมที่จัดขึ้นโดยโต๊ะการซื้อขายและแผนกต่าง ๆ ภายในสถาบัน การใช้ข้อมูลที่ได้จากแบบจำลอง VaR ทำให้สถาบันการเงินสามารถกำหนดได้ว่ามีเงินทุนเพียงพอหรือไม่เพื่อรองรับความสูญเสียหรือความเสี่ยงที่สูงกว่าที่ยอมรับได้นั้นต้องการให้ลดการถือครองที่เข้มข้น
ตัวอย่างของปัญหาเกี่ยวกับการคำนวณมูลค่าที่เสี่ยง (VaR)
ไม่มีโปรโตคอลมาตรฐานสำหรับสถิติที่ใช้ในการพิจารณาความเสี่ยงสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอหรือ บริษัท ตัวอย่างเช่นสถิติที่ดึงมาโดยพลการจากช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำอาจทำให้เกิดความเสี่ยงต่อเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นและขนาดของเหตุการณ์เหล่านั้น ความเสี่ยงอาจถูกทำให้เข้าใจได้มากขึ้นโดยใช้ความน่าจะเป็นการแจกแจงแบบปกติซึ่งไม่ค่อยมีเหตุการณ์สำหรับเหตุการณ์รุนแรงหรือหงส์ดำ
การประเมินการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นแสดงถึงความเสี่ยงต่ำที่สุดในช่วงของผลลัพธ์ ตัวอย่างเช่นการกำหนด VaR ที่ 95% พร้อมความเสี่ยงของสินทรัพย์ 20% แสดงถึงความคาดหวังของการสูญเสียอย่างน้อย 20% ของทุก ๆ 20 วันโดยเฉลี่ย ในการคำนวณนี้การสูญเสีย 50% ยังคงตรวจสอบการประเมินความเสี่ยง
วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ที่เผชิญกับปัญหาเหล่านี้ในขณะที่การคำนวณ VaR ที่ค่อนข้างเป็นพิษเป็นภัยทำให้เกิดเหตุการณ์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากพอร์ตสินเชื่อจำนองซับไพรม์ ระดับความเสี่ยงก็ถูกประเมินต่ำเช่นกันซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้สูงมากในพอร์ตการลงทุนแบบซับไพรม์ ผลที่ตามมาคือการประเมินเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นและขนาดความเสี่ยงต่ำเกินไปทำให้สถาบันไม่สามารถครอบคลุมการสูญเสียหลายพันล้านดอลลาร์ในขณะที่ค่าจำนองซับไพรม์ถูกยุบ
ประเด็นที่สำคัญ
- Value at Risk (VaR) เป็นสถิติที่ใช้วัดและวัดระดับความเสี่ยงทางการเงินภายใน บริษัท พอร์ตโฟลิโอหรือตำแหน่งในกรอบเวลาที่กำหนดตัวชี้วัดนี้มักใช้โดยธนาคารเพื่อการลงทุนและธนาคารพาณิชย์เพื่อกำหนดขอบเขตและอัตราการเกิด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในพอร์ตการลงทุนสถาบันของพวกเขา ธนาคารเพื่อการลงทุนโดยทั่วไปจะใช้แบบจำลอง VaR กับความเสี่ยงทั่วทั้ง บริษัท เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่โต๊ะซื้อขายอิสระจะเปิดเผย บริษัท โดยไม่ตั้งใจกับสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์สูง
