ประเภทของกลยุทธ์การปรับสมดุล

การปรับสมดุลเป็นองค์ประกอบสำคัญของกระบวนการจัดการพอร์ตโฟลิโอ นักลงทุนที่แสวงหาบริการของมืออาชีพมักจะมีระดับความเสี่ยงที่ต้องการอย่างเป็นระบบและดังนั้นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของพวกเขามีความรับผิดชอบในการปรับการลงทุนเพื่อให้สอดคล้องกับข้อ จำกัด และการตั้งค่าของลูกค้า

แม้ว่ากลยุทธ์การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนจะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและหนี้สินภาษี แต่ก็มีข้อดีที่แตกต่างกันหลายประการในการรักษาการจัดสรรเป้าหมายที่ต้องการ

ทำไมต้องปรับสมดุล

โดยหลักแล้วการปรับพอร์ตการลงทุนจะช่วยปกป้องนักลงทุนจากการได้รับความเสี่ยงที่ไม่พึงประสงค์มากเกินไป ประการที่สองการปรับสมดุลจะทำให้แน่ใจว่าผลงานยังคงอยู่ในขอบเขตความเชี่ยวชาญของผู้จัดการ

สมมติว่าเกษียณมี 75% ของพอร์ตการลงทุนของเขาในสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงกับส่วนที่เหลือในหุ้น หากการลงทุนในตราสารทุนมีมูลค่าเพิ่มขึ้นสามเท่าปัจจุบันพอร์ตการลงทุน 50% ได้รับการจัดสรรให้กับหุ้นที่มีความเสี่ยง ผู้จัดการพอร์ตรายบุคคลที่มีความเชี่ยวชาญในการลงทุนตราสารหนี้จะไม่มีคุณสมบัติในการจัดการพอร์ตโฟลิโออีกต่อไปเนื่องจากการจัดสรรได้เปลี่ยนไปนอกขอบเขตความเชี่ยวชาญของเขา เพื่อหลีกเลี่ยงการกะที่ไม่พึงประสงค์เหล่านี้พอร์ตโฟลิโอจะต้องมีการปรับสมดุลอย่างสม่ำเสมอ

นอกจากนี้สัดส่วนพอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มขึ้นซึ่งจัดสรรให้กับหุ้นจะเพิ่มความเสี่ยงโดยรวมในระดับที่เกินกว่าที่จะได้รับจากการเกษียณตามปกติ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ "ปรับสมดุลผลงานของคุณให้อยู่ในการติดตาม")

มีตัวเลือกการปรับสมดุลพื้นฐานหลายประการที่นักลงทุนรายย่อยหรือนักลงทุนสถาบันสามารถใช้เพื่อสร้างกระบวนการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด

การปรับสมดุลปฏิทิน

การปรับสมดุลปฏิทินเป็นวิธีการปรับสมดุลขั้นพื้นฐานที่สุด กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์การลงทุนในพอร์ตโฟลิโอตามช่วงเวลาที่กำหนดและปรับเป็นการจัดสรรดั้งเดิมตามความถี่ที่ต้องการ โดยทั่วไปแล้วการประเมินรายเดือนและรายไตรมาสเป็นที่ต้องการเนื่องจากการปรับสมดุลรายสัปดาห์จะมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไปในขณะที่วิธีการประจำปีจะทำให้พอร์ตโฟลิโอระดับกลางมากเกินไป ความถี่ในอุดมคติของการปรับสมดุลต้องขึ้นอยู่กับข้อ จำกัด ด้านเวลาต้นทุนการทำธุรกรรมและการดริฟท์ที่อนุญาต

ข้อได้เปรียบที่สำคัญของการปรับสมดุลปฏิทินในการปรับสมดุลสูตรเป็นอีกครั้งที่ใช้เวลาน้อยลงสำหรับนักลงทุนเนื่องจากวิธีการหลังเป็นกระบวนการต่อเนื่อง

เปอร์เซ็นต์การปรับสมดุลของพอร์ตการลงทุน

วิธีการที่ต้องการและมีความเข้มข้นมากกว่าในการใช้งานนั้นเกี่ยวข้องกับตารางการปรับสมดุลที่เน้นองค์ประกอบเปอร์เซ็นต์ที่อนุญาตของสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุน สินทรัพย์ทุกประเภทหรือความปลอดภัยส่วนบุคคลจะได้รับน้ำหนักเป้าหมายและช่วงความคลาดเคลื่อนที่สอดคล้องกัน

ตัวอย่างเช่นกลยุทธ์การจัดสรรอาจรวมถึงความต้องการที่จะถือ 30% ในตลาดหุ้นเกิดใหม่, 30% ในชิปสีน้ำเงินในประเทศและ 40% ในพันธบัตรรัฐบาลที่มีทางเดิน +/- 5% สำหรับสินทรัพย์แต่ละประเภท โดยพื้นฐานแล้วตลาดเกิดใหม่และการถือครองชิปบลูในประเทศอาจมีความผันผวนระหว่าง 25% ถึง 35% ในขณะที่ 35% ถึง 45% ของพอร์ตการลงทุนจะต้องจัดสรรให้กับพันธบัตรรัฐบาล เมื่อน้ำหนักของผู้ถือคนใดคนหนึ่งกระโดดไปนอกวงที่อนุญาตพอร์ทโฟลิโอทั้งหมดจะถูกปรับสมดุลเพื่อสะท้อนองค์ประกอบเริ่มต้นของเป้าหมาย

เทคนิคการปรับสมดุลใหม่ทั้งสองนี้เป็นที่รู้จักกันดีว่าเป็นวิธีการปรับสมดุลปฏิทินและทางเดินเนื่องจากน้ำหนักของการถือครองไม่เปลี่ยนแปลง

การกำหนดช่วงของทางเดินขึ้นอยู่กับลักษณะที่แท้จริงของสินทรัพย์แต่ละประเภทเนื่องจากหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันมีคุณสมบัติเฉพาะที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจ ต้นทุนการทำธุรกรรมความผันผวนของราคาและความสัมพันธ์กับการถือครองพอร์ตโฟลิโออื่น ๆ เป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดสามข้อในการกำหนดขนาดของแบนด์ โดยสังเขปต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นจะต้องใช้ช่วงที่อนุญาตให้กว้างขึ้นเพื่อลดผลกระทบของต้นทุนการซื้อขายที่มีราคาแพง

ในทางกลับกันความผันผวนสูงนั้นมีผลกระทบตรงกันข้ามกับแถบทางเดินที่ดีที่สุด หลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงควรถูก จำกัด อยู่ในช่วงแคบ ๆ เพื่อให้แน่ใจว่าหลักทรัพย์เหล่านั้นไม่ได้อยู่ในกลุ่มหลักทรัพย์ ในที่สุดหลักทรัพย์หรือหมวดหมู่สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์อย่างยิ่งกับการลงทุนอื่น ๆ ที่ถืออยู่สามารถยอมรับได้ในวงกว้างเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาของพวกเขาขนานกับสินทรัพย์อื่น ๆ ในพอร์ต

(การรักษาความปลอดภัยที่มีความเสี่ยงสูงสามารถลดความเสี่ยงโดยรวมหากต้องการค้นหาวิธีการทำงานโปรดดูที่ "ทำให้พอร์ตโฟลิโอของคุณปลอดภัยด้วยการลงทุนที่มีความเสี่ยง")

การประกันภัยพอร์ตการลงทุนคงที่

แนวทางการปรับสมดุลครั้งที่สามคือกลยุทธ์การประกันพอร์ตโฟลิโอ (CPPI) อย่างต่อเนื่องโดยสันนิษฐานว่าเมื่อความมั่งคั่งของนักลงทุนเพิ่มขึ้น สถานที่ตั้งพื้นฐานของเทคนิคนี้เกิดจากการตั้งค่าความปลอดภัยขั้นต่ำที่เก็บไว้ในเงินสดหรือพันธบัตรรัฐบาลปลอดความเสี่ยง เมื่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอเพิ่มขึ้นกองทุนจะมีการลงทุนในตราสารทุนมากขึ้นในขณะที่มูลค่าพอร์ตที่ลดลงส่งผลให้สินทรัพย์มีความเสี่ยงน้อยลง การรักษาความปลอดภัยสำรองไม่ว่าจะใช้เพื่อเป็นทุนค่าใช้จ่ายในวิทยาลัยหรือนำไปวางเป็นเงินดาวน์ในบ้านเป็นข้อกำหนดที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุน

สำหรับกลยุทธ์ CPPI จำนวนเงินที่ลงทุนในหุ้นสามารถกำหนดได้ด้วยสูตร:

$\begin{matrix} $ การลงทุนในหุ้น = M \times (T - F) \\ ที่อยู่: \\ M = ตัวคูณการลงทุน (ความเสี่ยงเพิ่มเติม = สูงกว่า M) \\ T = รวมสินทรัพย์ของพอร์ต \\ F = ชั้นที่อนุญาต (ความปลอดภัยขั้นต่ำสำรอง) \end{matrix} \ start {aligned} & \ $ \ text {การลงทุนในสต็อก} = M \ times (TA - F) \ & \ textbf {โดยที่:} \ & M = \ text {ตัวคูณการลงทุน (ความเสี่ยงมากกว่า = สูงกว่า} M) \ & TA = \ text {สินทรัพย์ของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด} \ & F = \ text {ชั้นที่อนุญาต (ความปลอดภัยขั้นต่ำสำรอง)} \ \ end {จัดชิด}$ $ Stock Investments = M × (TA − F) โดยที่: M = ตัวคูณการลงทุน (ความเสี่ยงมากขึ้น = สูงกว่า M) TA = สินทรัพย์ของกองทุนรวม F = ชั้นที่อนุญาต (สงวนความปลอดภัยขั้นต่ำ)

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าแต่ละคนมีพอร์ตการลงทุน 300, 000 ดอลลาร์และ $ 150, 000 ต้องถูกบันทึกไว้เพื่อจ่ายค่าเล่าเรียนในมหาวิทยาลัยของลูกสาวของเธอ ตัวคูณการลงทุนคือ 1.5

เริ่มแรกจำนวนเงินลงทุนในหุ้นคือ $ 225, 000 ส่วนที่เหลือจัดสรรให้กับหลักทรัพย์ปลอดความเสี่ยง หากตลาดตกลง 20% มูลค่าของการถือหุ้นจะลดลงเป็น $ 180, 000 ($ 225, 000 * 0.8) ในขณะที่มูลค่าของการถือครองตราสารหนี้ยังคงอยู่ที่ $ 75, 000 เพื่อสร้างมูลค่ารวมของพอร์ต 255, 000 ดอลลาร์ พอร์ตการลงทุนจะต้องมีการปรับสมดุลโดยใช้สูตรก่อนหน้านี้และตอนนี้มีเพียง 157, 500 ดอลลาร์เท่านั้นที่จะจัดสรรให้กับการลงทุนที่มีความเสี่ยง

ต้องใช้การปรับสมดุล CPPI ควบคู่กับการปรับสมดุลและกลยุทธ์การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอเนื่องจากไม่สามารถให้รายละเอียดเกี่ยวกับความถี่ของการปรับสมดุลและบ่งชี้ว่าควรมีส่วนของเงินทุนในพอร์ตโฟลิโอมากกว่าอย่างไร ทางเดิน แหล่งที่มาของความยากลำบากอีกวิธีหนึ่งในการทำ CPPI นั้นเกี่ยวข้องกับลักษณะที่ไม่ชัดเจนของ "M" ซึ่งจะแตกต่างกันไปในหมู่นักลงทุน

บรรทัดล่าง

การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอให้ความคุ้มครองและมีวินัยสำหรับกลยุทธ์การจัดการการลงทุนในระดับค้าปลีกและมืออาชีพ กลยุทธ์ในอุดมคติจะสร้างสมดุลระหว่างความต้องการโดยรวมของการปรับสมดุลกับต้นทุนที่ชัดเจนที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ที่เลือก

สารบัญ: