สำหรับผู้สังเกตการณ์แบบสบาย ๆ การลงทุนในตราสารหนี้นั้นดูเหมือนจะง่ายเหมือนการซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด แม้ว่าวิธีนี้จะใช้ได้ดีเมื่อซื้อใบรับรองเงินฝาก (CD) ที่ธนาคารในท้องถิ่น แต่มันก็ไม่ง่ายอย่างนั้นในโลกแห่งความเป็นจริง มีหลายทางเลือกในการจัดทำพอร์ตตราสารหนี้และแต่ละกลยุทธ์มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ได้รับ กลยุทธ์หลักทั้งสี่ที่ใช้ในการจัดการพอร์ตการลงทุนของพันธบัตรคือ:
- การจับคู่ดัชนีแบบพาสซีฟหรือ "ซื้อค้างไว้" หรือการสร้างภูมิคุ้มกัน "quasi-passive" หรือ "quasi-active" โดยเฉพาะและใช้งานอยู่
การลงทุนแบบพาสซีฟมีไว้สำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่คาดการณ์ได้ในขณะที่การลงทุนอย่างแข็งขันสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเดิมพันในอนาคต การจัดทำดัชนีและการทำให้รอดจากการตกอยู่ตรงกลางเสนอการคาดการณ์บางอย่าง แต่ไม่มากเท่ากลยุทธ์การซื้อและถือหรือเรื่อย ๆ
กลยุทธ์การจัดการตราสารหนี้
นักลงทุนซื้อและถือแบบพาสซีฟมักจะมองหาการเพิ่มคุณสมบัติการสร้างรายได้ของพันธบัตร สถานที่ตั้งของกลยุทธ์นี้คือการสันนิษฐานว่าพันธบัตรนั้นปลอดภัยแหล่งที่มาของรายได้ที่ปลอดภัย ซื้อและถือเกี่ยวข้องกับการซื้อพันธบัตรของแต่ละบุคคลและถือไว้จนครบกำหนด กระแสเงินสดจากพันธบัตรสามารถนำไปใช้เพื่อกองทุนความต้องการรายได้ภายนอกหรือสามารถนำกลับไปลงทุนในพอร์ตการลงทุนในพันธบัตรประเภทอื่นหรือประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ
ในกลยุทธ์แบบพาสซีฟไม่มีข้อสมมติฐานเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในมูลค่าปัจจุบันของตราสารหนี้เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนไม่สำคัญ แต่เดิมพันธบัตรอาจถูกซื้อที่พรีเมี่ยมหรือส่วนลดในขณะที่สมมติว่าจะได้รับหุ้นเต็มเมื่อครบกำหนด ความผันแปรเพียงอย่างเดียวของผลตอบแทนรวมจากผลตอบแทนคูปองจริงคือการลงทุนใหม่ของคูปองตามที่เกิดขึ้น
บนพื้นผิวสิ่งนี้อาจดูเหมือนเป็นการลงทุนที่ขี้เกียจ แต่ในความเป็นจริงพอร์ตการลงทุนของตราสารหนี้แบบพาสซีฟนั้นให้จุดยึดที่มั่นคงในพายุการเงินที่คร่าวๆ พวกเขาลดหรือขจัดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและหากเริ่มดำเนินการในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยค่อนข้างสูงพวกเขามีโอกาสที่ดีกว่ากลยุทธ์ที่ใช้งานอยู่
หนึ่งในเหตุผลหลักสำหรับความมั่นคงของพวกเขาคือความจริงที่ว่ากลยุทธ์แบบพาสซีฟทำงานได้ดีที่สุดกับพันธบัตรคุณภาพสูงที่ไม่สามารถเรียกได้เช่นพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตร บริษัท หรือเทศบาลระดับการลงทุน พันธบัตรประเภทนี้เหมาะสำหรับกลยุทธ์การซื้อและถือเนื่องจากลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้เนื่องจากตัวเลือกแบบฝังซึ่งถูกเขียนลงในพันธสัญญาของตราสารหนี้ที่มีปัญหาและอยู่กับพันธบัตรตลอดชีวิต เช่นเดียวกับคูปองที่ระบุการโทรและวางคุณสมบัติที่ฝังอยู่ในพันธบัตรอนุญาตให้ปัญหาดำเนินการกับตัวเลือกเหล่านั้นภายใต้สภาวะตลาดที่ระบุ
ตัวอย่าง: คุณสมบัติการโทร
บริษัท A ออกหุ้นกู้มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ในอัตราดอกเบี้ย 5% สู่ตลาดสาธารณะ พันธบัตรจะขายหมดในปัญหา มีคุณสมบัติการโทรในพันธสัญญาของพันธบัตรที่อนุญาตให้ผู้ให้กู้สามารถเรียก (เรียกคืน) พันธบัตรได้หากอัตราดอกเบี้ยที่เพียงพอที่จะออกพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า สามปีต่อมาอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นคือ 3% และเนื่องจากการจัดอันดับเครดิตที่ดีของ บริษัท จึงสามารถซื้อคืนพันธบัตรในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและออกพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ย 3% นี้เป็นสิ่งที่ดีสำหรับผู้ให้กู้ แต่ไม่ดีสำหรับผู้กู้
การลงทุนในตราสารหนี้แบบ Laddering
บันไดเป็นหนึ่งในรูปแบบที่พบได้บ่อยที่สุดในการลงทุนในตราสารประเภทพาสซีฟ นี่คือที่ผลงานแบ่งออกเป็นส่วนเท่า ๆ กันและลงทุนในระยะเวลาครบกำหนดสไตล์ในช่วงเวลาของนักลงทุน รูปที่ 1 เป็นตัวอย่างของพอร์ตพันธบัตรระยะเวลา 10 ปีขั้นพื้นฐาน $ 1, 000, 000 พร้อมคูปองที่ระบุไว้ 5%
| ปี | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| หลัก | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 |
| รายได้คูปอง | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 |
รูปที่ 1
การแบ่งเงินต้นออกเป็นส่วน ๆ อย่างเท่าเทียมกันช่วยให้กระแสเงินสดที่สม่ำเสมออย่างต่อเนื่องทุกปี
การลงทุนในพันธบัตรนั้นไม่ง่ายหรือคาดเดาได้เพราะอาจดูเหมือนผู้สังเกตการณ์ชั่วคราว มีหลายวิธีในการสร้างผลงานพันธบัตรและพวกเขาแต่ละคนมีความเสี่ยงและผลตอบแทน
กลยุทธ์การจัดทำดัชนีพันธบัตร
การจัดทำดัชนีนั้นถือว่าเสมือนแบบพาสซีฟโดยการออกแบบ วัตถุประสงค์หลักของการจัดทำดัชนีพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้คือการให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับดัชนีเป้าหมายอย่างใกล้ชิด ในขณะที่กลยุทธ์นี้ดำเนินการลักษณะเดียวกันบางอย่างของการซื้อและถือติดตัว แต่ก็มีความยืดหยุ่น เช่นเดียวกับการติดตามดัชนีตลาดหุ้นที่เฉพาะเจาะจงพอร์ตตราสารหนี้สามารถจัดโครงสร้างเพื่อเลียนแบบดัชนีตราสารหนี้ที่เผยแพร่ใด ๆ ดัชนีทั่วไปที่เลียนแบบโดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอคือ Barclays US Aggregate Bond Index
เนื่องจากขนาดของดัชนีนี้กลยุทธ์จะทำงานได้ดีกับพอร์ตโฟลิโอขนาดใหญ่เนื่องจากจำนวนของพันธบัตรที่จำเป็นในการทำซ้ำดัชนี หนึ่งยังต้องพิจารณาต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเดิมไม่เพียง แต่ยังต้องปรับสมดุลของพอร์ตโฟลิโอเป็นระยะเพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของดัชนี
กลยุทธ์การสร้างภูมิคุ้มกันพันธบัตร
กลยุทธ์นี้มีลักษณะของกลยุทธ์ทั้งแบบแอคทีฟและพาสซีฟ ตามคำจำกัดความการสร้างภูมิคุ้มกันที่บริสุทธิ์หมายถึงพอร์ตลงทุนเพื่อผลตอบแทนที่กำหนดไว้สำหรับช่วงเวลาที่กำหนดโดยไม่คำนึงถึงอิทธิพลภายนอกใด ๆ เช่นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
เช่นเดียวกับการจัดทำดัชนีค่าใช้จ่ายโอกาสในการใช้กลยุทธ์การสร้างเสริมภูมิคุ้มกันอาจให้โอกาสในการกลับหัวกลับหางของกลยุทธ์ที่ใช้งานสำหรับการประกันว่าพอร์ตโฟลิโอจะได้รับผลตอบแทนตามที่ต้องการ เช่นเดียวกับกลยุทธ์ซื้อและถือโดยการออกแบบเครื่องมือที่เหมาะสมที่สุดสำหรับกลยุทธ์นี้คือพันธบัตรคุณภาพสูงที่มีความเป็นไปได้ในระยะไกล
ในความเป็นจริงรูปแบบของการสร้างภูมิคุ้มกันที่บริสุทธิ์จะลงทุนในตราสารหนี้ที่ไม่มีดอกเบี้ยและตรงกับวันครบกำหนดของพันธบัตรจนถึงวันที่คาดว่าจะมีกระแสเงินสดที่ต้องการ สิ่งนี้จะช่วยลดความแปรปรวนของผลตอบแทนบวกหรือลบที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใหม่ของกระแสเงินสด
ระยะเวลาหรืออายุเฉลี่ยของพันธบัตรมักใช้ในการสร้างภูมิคุ้มกัน มันเป็นตัวชี้วัดที่แม่นยำมากขึ้นของความผันผวนของพันธบัตร กลยุทธ์ระยะเวลาที่ใช้กันทั่วไปในสภาพแวดล้อมการลงทุนสถาบันโดย บริษัท ประกันภัยกองทุนบำเหน็จบำนาญและธนาคารเพื่อให้ตรงกับเวลาของหนี้สินในอนาคตของพวกเขากับกระแสเงินสดที่มีโครงสร้าง มันเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ดีที่สุดและสามารถใช้งานได้โดยบุคคล
ตัวอย่างเช่นกองทุนบำนาญจะใช้การสร้างภูมิต้านทานในการวางแผนกระแสเงินสดเมื่อเกษียณอายุของแต่ละบุคคลบุคคลเดียวกันนั้นสามารถสร้างพอร์ทโฟลิโอเฉพาะสำหรับแผนการเกษียณอายุของตนเอง
กลยุทธ์พันธบัตรที่ใช้งานอยู่
เป้าหมายของการจัดการที่ใช้งานอยู่คือการเพิ่มผลตอบแทนรวมสูงสุด พร้อมกับโอกาสที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลตอบแทนที่เห็นได้ชัดก็เพิ่มความเสี่ยง ตัวอย่างของรูปแบบที่ใช้งานอยู่ ได้แก่ การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเวลาการประเมินค่าและการเอารัดเอาเปรียบการแพร่กระจายและสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยหลายรายการ สถานที่ตั้งพื้นฐานของกลยุทธ์ที่ใช้งานอยู่ทั้งหมดคือนักลงทุนยินดีที่จะเดิมพันในอนาคตแทนที่จะชำระด้วยผลตอบแทนที่ต่ำกว่าที่กลยุทธ์แบบพาสซีฟสามารถนำเสนอได้
บรรทัดล่าง
มีกลยุทธ์มากมายสำหรับการลงทุนในพันธบัตรที่นักลงทุนสามารถจ้างได้ วิธีการซื้อและถือถือเป็นการดึงดูดนักลงทุนที่กำลังมองหารายได้และไม่เต็มใจที่จะคาดการณ์ กลยุทธ์กลางถนนรวมถึงการทำดัชนีและการสร้างภูมิคุ้มกันโรคซึ่งทั้งสองอย่างนั้นมีความปลอดภัยและคาดการณ์ได้บ้าง จากนั้นก็มีโลกที่แอคทีฟซึ่งไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทั่วไป แต่ละกลยุทธ์มีสถานที่และเมื่อดำเนินการอย่างถูกต้องสามารถบรรลุเป้าหมายที่ตั้งใจไว้
เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบายบทความที่เกี่ยวข้อง
การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
การทำให้รอดจากพอร์ตโฟลิโอเทียบกับการจับคู่กระแสเงินสด: อะไรคือความแตกต่าง?
กองทุนรวมยอดนิยม
วิธีการเลือกกองทุนรวมที่ดีที่สุด
การลงทุนที่จำเป็น
ข้อดีข้อเสียของกลยุทธ์ซื้อและถือแบบพาสซีฟ
การวางแผนเกษียณอายุ
10 แหล่งรายได้ที่มีความเสี่ยงต่ำเพื่อการเกษียณที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น
สิ่งจำเป็นสำหรับตราสารหนี้
กลยุทธ์สำคัญในการหลีกเลี่ยงการคืนพันธบัตรติดลบ
การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
กลยุทธ์การลงทุนยกน้ำหนัก
ลิงค์พันธมิตรคำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง
Ins and Outs of Immunization Immunization เป็นกลยุทธ์ที่ตรงกับระยะเวลาของสินทรัพย์และหนี้สินลดผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อมูลค่าสุทธิ more การจับคู่ความรับผิดคำจำกัดความการจับคู่ความรับผิดเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ตรงกับยอดขายสินทรัพย์ในอนาคตและกระแสรายได้เมื่อเทียบกับช่วงเวลาของค่าใช้จ่ายในอนาคตที่คาดหวัง more พันธบัตรอีทีเอฟคำจำกัดความอีทีเอฟพันธบัตรเป็นเหมือนกองทุนรวมพันธบัตรที่พวกเขามีพอร์ตพันธบัตรที่มีกลยุทธ์และระยะเวลาการถือครองที่แตกต่างกัน มากกว่าการลงทุนเชิงรับคืออะไร? การลงทุนเชิงรับคือกลยุทธ์การลงทุนเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดโดยการลดการซื้อและขาย ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่นี่ more คำจำกัดความของกองทุนรวมกองทุนรวมคือประเภทของยานพาหนะเพื่อการลงทุนซึ่งประกอบด้วยพอร์ตหุ้นพันธบัตรหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ ซึ่งดูแลโดยผู้จัดการเงินมืออาชีพ more Smart ETFs ทำงานประโยชน์และความเสี่ยงอย่างไร Smart Beta ETF เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนชนิดหนึ่งซึ่งใช้ระบบที่มีกฎเกณฑ์สำหรับการเลือกการลงทุนที่จะรวมอยู่ในกองทุน มากกว่า