สารบัญ
- โครงสร้างของ บริษัท ซอฟต์แวร์
- การประเมินมูลค่าธุรกิจซอฟต์แวร์
- # 1 โปรไฟล์ลูกค้า
- # 2 โปรไฟล์พันธมิตร
- # 3 ระยะเวลาการมีส่วนร่วมของลูกค้า
- # 4 ธุรกิจอ้างอิง
- # 5 ศักยภาพในการขยายขีดความสามารถ
- # 6 การนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้
- # 7 การขยายโดเมนธุรกิจใหม่
- # 8 เอกลักษณ์และคุณค่าของแบรนด์
- # 9 ผู้บริหารระดับสูง
- # 10 ทัศนวิสัยและการคาดการณ์
- บรรทัดล่าง
โครงสร้างของ บริษัท ซอฟต์แวร์
บริษัท ซอฟต์แวร์ในทุกวันนี้ดำเนินธุรกิจในหลากหลายรูปแบบธุรกิจและนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการที่หลากหลาย เหล่านี้รวมถึงการขายลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์บริการบำรุงรักษาค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกและบริการสนับสนุนอื่น ๆ บริษัท ต่างๆหันมาใช้รูปแบบซอฟต์แวร์ as-a-service (SaaS) มากขึ้นซึ่งลูกค้าไม่เคยมีหรือติดตั้งซอฟต์แวร์ ลูกค้าต้องชำระค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกเพื่อเข้าถึงซอฟต์แวร์ผ่านทางอินเทอร์เน็ตบนเซิร์ฟเวอร์ของผู้ให้บริการ
นักลงทุนควรตระหนักว่าการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์ ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วสามารถทำให้ผู้สมัครใหม่สามารถแซงหน้าคู่แข่งภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ บริษัท ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมเช่น Microsoft กำลังเผชิญกับความท้าทายจากข้อเสนอทางอินเทอร์เน็ตเท่านั้น (เช่น Google เอกสาร) หรือการทดแทนโอเพนซอร์สฟรี (เช่น OpenOffice) แม้แต่ บริษัท ซอฟต์แวร์ที่ก่อตั้งขึ้นซึ่งเป็นผู้นำอุตสาหกรรมมานานหลายทศวรรษ - คิดว่า Microsoft, Oracle, Symantec และ EMC - มีอัตราส่วนราคาต่อรายได้ที่แตกต่างกันโดยไม่มีช่วงมาตรฐานสำหรับการประเมินค่า (เกี่ยวข้อง: บริษัท ซอฟต์แวร์ 10 อันดับแรกของโลก)
การประเมินมูลค่าธุรกิจซอฟต์แวร์
การพยายามให้ความสำคัญกับ บริษัท ซอฟต์แวร์ที่ใช้ปัจจัยมาตรฐานไม่ได้ให้ผลลัพธ์ที่น่าเชื่อถือ ความไม่แน่นอนในการทำนายกระแสเงินสดในอนาคตและการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับการประเมินมูลค่าธุรกิจซอฟต์แวร์เนื่องจากตัวเลขดั้งเดิมในงบการเงินอาจไม่ได้มีความหมายมากนัก
อย่างไรก็ตามมีปัจจัยอื่น ๆ ที่รายได้และผลกำไรทางธุรกิจซอฟต์แวร์ขึ้นอยู่กับ นอกเหนือจากปัจจัยการประเมินค่ามาตรฐานนักลงทุนควรพิจารณาปัจจัย 10 อันดับแรกปัจจัยที่ซ่อนเร้นเหล่านี้เมื่อวิเคราะห์หรือลงทุนในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์
# 1 โปรไฟล์ลูกค้า
โปรไฟล์ลูกค้าประกอบด้วยรายละเอียดเฉพาะของลูกค้าเช่นลักษณะทางภูมิศาสตร์ประชากรศาสตร์และจิตวิทยารวมถึงรูปแบบการซื้อความต้องการทางธุรกิจซอฟต์แวร์ใช้เวลาประมาณและประวัติการซื้อ มันสามารถส่งผลกระทบต่อรายได้และผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญสำหรับ บริษัท ซอฟต์แวร์ บริษัท ที่มีลูกค้ารายใหญ่จำนวนน้อยที่มีรายได้ส่วนใหญ่สามารถมุ่งเน้นไปที่การบริการลูกค้า อย่างไรก็ตามฐานลูกค้าดังกล่าวยังมีความเสี่ยงเนื่องจากการสูญเสียลูกค้าเพียงรายเดียวอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลกำไรของ บริษัท
บริษัท อื่น ๆ ที่สร้างรายได้จำนวนเล็กน้อยจากลูกค้าหลายล้านราย ซึ่งอาจรวมถึงผู้ให้บริการโฮสติ้งอีเมลและแอพเช่น RackSpace ที่ให้บริการแบบประหยัดเช่นอีเมลเริ่มต้นที่ $ 2.00 / กล่องจดหมาย / เดือนไปยังลูกค้าแต่ละล้านคน บริษัท ดังกล่าวสามารถเพิ่มลูกค้าเป็นกลุ่ม ๆ ได้ แต่จากนั้นพยายามดิ้นรนเพื่อให้พวกเขามีส่วนร่วมและสูญเสียพวกเขาโดยเร็ว
ลูกค้ารายใหญ่อาจนึกถึงการย้ายจากผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์มูลค่า 1.2 ล้านเหรียญไปเป็นผลิตภัณฑ์มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามลูกค้าจะไม่ลังเลที่จะเปลี่ยนจากบริการอีเมล $ 2 เป็นบริการ $ 4 หากผลิตภัณฑ์นั้นดีกว่าหรือเพื่อนได้ทำการเปลี่ยน ดังนั้นให้พิจารณาประวัติลูกค้าเสมอเมื่อทำการประเมินรายได้ในอนาคตของ บริษัท ซอฟต์แวร์
# 2 โปรไฟล์พันธมิตร
พันธมิตร (เช่นผู้ให้บริการฮาร์ดแวร์สำหรับการเสนอซอฟต์แวร์ที่กำหนดเอง) หรือแหล่งที่มาที่ขึ้นอยู่ (เช่นการจัดอันดับของเครื่องมือค้นหาสำหรับธุรกิจออนไลน์) สามารถส่งผลกระทบต่อรายได้ของธุรกิจซอฟต์แวร์ ตัวอย่างเช่นระบบปฏิบัติการ Linux บางรุ่นอาจทำงานบนฮาร์ดแวร์บางตัวเท่านั้นหรือแล็ปท็อป Google Chromebook อาจต้องการฮาร์ดแวร์เฉพาะจาก บริษัท ที่เฉพาะเจาะจง
ความขัดแย้งทางตรงหรือทางอ้อมในรูปแบบธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและรายได้ระหว่าง บริษัท ในเครือทั้งสองนั้นอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจอย่างรุนแรง การตระหนักถึงการพึ่งพาเหล่านี้สามารถช่วยในการประเมินความเสี่ยงที่ดีขึ้นสำหรับการลงทุนของคุณ
# 3 ระยะเวลาการมีส่วนร่วมของลูกค้า
การวัดที่สำคัญอย่างหนึ่งของความสามารถในการคาดการณ์ทางธุรกิจซอฟต์แวร์นั้นอยู่ที่ระยะเวลาที่ บริษัท สามารถเก็บลูกค้าไว้ได้สำหรับรายรับที่เกิดซ้ำ ปัจจัยที่กำหนด ได้แก่ ค่าใช้จ่ายของลูกค้าในการเปลี่ยนไปเป็นคู่แข่งความท้าทายในการดำเนินงานในรูปแบบของการพึ่งพากระบวนการคนและเทคโนโลยีข้อเสนอใหม่จากคู่แข่ง (รวมถึงข้อเสนอฟรี) และระยะเวลาของสัญญาอนุญาตหรือสัญญาบริการ
วงจรการมีส่วนร่วมที่ยาวนานซึ่งมีค่าใช้จ่ายและความท้าทายสูงในการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องเหมาะอย่างยิ่งและช่วยให้นักลงทุนคาดการณ์ที่แม่นยำเกี่ยวกับรายได้ของซอฟต์แวร์ในอนาคต
# 4 ผลกระทบทางธุรกิจและการอ้างอิงเครือข่าย
ภาพยนตร์ปี 2010 เรื่อง The Social Network ติดตามการเพิ่มขึ้นของ Facebook เส้นที่น่าจดจำจากภาพยนตร์อธิบาย:
ผู้ใช้เชื่อมต่อระหว่างกันนั่นคือประเด็นทั้งหมด เด็กในวิทยาลัยกำลังออนไลน์เพราะเพื่อน ๆ ของพวกเขาออนไลน์อยู่และถ้าโดมิโนคนใดคนหนึ่งไปโดมิโนคนอื่น ๆ ก็จะไป
ลูกค้ามักเริ่มใช้ Facebook, WhatsApp, Venmo หรือแอปพลิเคชันอื่น ๆ เพราะเพื่อนของพวกเขากำลังใช้งาน ผู้ใช้นำผู้ใช้เข้ามามากขึ้นในขณะที่ผู้เลิกจ้างหรือผู้ย้ายถิ่นไปยังแอปพลิเคชันอื่นนำผู้ใช้ไปด้วย หลักการเดียวกันนี้ใช้กับลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ ซอฟต์แวร์ธนาคารใหม่อาจโดดเด่นอย่างรวดเร็วหลังจากดึงดูดลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ราย
# 5 ศักยภาพในการขยายขีดความสามารถ
ผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ของ บริษัท สามารถปรับขนาดได้อย่างไร Microsoft เป็นตัวอย่างที่ดีของ บริษัท ที่เป็นผู้บุกเบิกและเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการขายซอฟท์แวร์เดียวกันหลายชุดในปริมาณที่มากขึ้นทำให้ได้กำไรโดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม บริษัท ซอฟต์แวร์ด้านการเงินที่ขายข้อมูลการตลาดผ่านไฟล์รายวันสิ้นวันสามารถเพิ่มรายได้ทวีคูณโดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม โดยทั่วไปแล้วการเพิ่มรายรับ / ผลกำไรจากการขายซอฟต์แวร์จะช่วยเพิ่มผลกำไรให้น้อยลงหรือไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม การประเมินความสามารถในการขยายขนาดเป็นตัวแปรสำคัญในการประเมินธุรกิจซอฟต์แวร์
# 6 การนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้
รูปแบบดั้งเดิมของการขายซอฟต์แวร์บนแผ่นซีดีและปล่อยให้ลูกค้ารับผิดชอบต่อการติดตั้งการเรียนรู้ด้วยตนเองและการใช้งานกำลังจางหายไป บริษัท ซอฟต์แวร์ที่ใหม่กว่าอยู่บนคลาวด์มือถือและแพลตฟอร์มโซเชียล พวกเขาขาย software-as-a-service (SaaS) โดยมีค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกอย่างต่อเนื่องแทนซอฟต์แวร์เป็นเครื่องมือสำหรับการชำระเงินแบบครั้งเดียว
บริษัท ที่มีอายุมากกว่าอย่าง Microsoft พยายามดิ้นรนที่จะเปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์มคลาวด์และทำให้ค่าลิขสิทธิ์ระบบเป็นศูนย์ (หรือขั้นต่ำสุด) สำหรับซอฟต์แวร์ระบบปฏิบัติการเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิม Oracle ก็อยู่ภายใต้สแกนเนอร์ว่าจะแข่งขันอย่างไรกับคู่แข่งของ Cloud-based เช่น Salesforce.com นักลงทุนควรจับตาดูความเปิดกว้างของ บริษัท เพื่อปรับตัวให้เข้ากับแนวโน้มของธุรกิจ
# 7 การขยายโดเมนธุรกิจใหม่
เป็นเวลาหลายปีที่ไมโครซอฟท์ยังคงมุ่งเน้นไปที่คอมพิวเตอร์เดสก์ท็อปและแล็ปท็อปแม้ในขณะที่ลูกค้าแห่กันไปที่อุปกรณ์พกพา ในที่สุดเมื่อไมโครซอฟท์เสนออุปกรณ์พกพาที่รันบนระบบปฏิบัติการ Windows phone มันมีข้อความที่ชัดเจนในการทำให้ตัวเองเข้ากันได้กับความต้องการของโลกที่กำลังเปลี่ยนแปลง ลูกค้าบนโทรศัพท์ Windows อาจนำไปสู่ปริมาณการค้นหา Bing ที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจส่งผลให้รายได้ค่าโฆษณาเพิ่มเติมจาก Microsoft
การซื้อซอฟต์แวร์ HANA ของ SAP เป็นการขยายตัวที่คล้ายกัน HANA ปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอคลาวด์ของ SAP โดยจัดทำฐานข้อมูลความเร็วสูงที่ช่วยให้ลูกค้าสามารถจัดเก็บวิเคราะห์และเข้าถึงข้อมูลโดยไม่ต้องใช้หน่วยความจำดิสก์แบบดั้งเดิม ความยืดหยุ่นและการเติบโตในพื้นที่ผลิตภัณฑ์ใหม่สามารถเพิ่มรายได้ที่สำคัญให้กับ บริษัท ซอฟต์แวร์
# 8 เอกลักษณ์และคุณค่าของแบรนด์
Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome และระบบปฏิบัติการมือถือต่างๆมีอยู่ แต่ Windows ยังคงเป็นระบบปฏิบัติการที่โดดเด่น การประเมินมูลค่าตราสินค้าและเอกลักษณ์ของผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์และบริการที่เสนอสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับอนาคตธุรกิจและรายได้ที่เกี่ยวข้อง
# 9 ผู้บริหารระดับสูง
ความมั่นคงแนวทางการขับเคลื่อนเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตการตัดสินใจและกลยุทธ์สำหรับการลงทุนในอนาคตเป็นความสามารถหลักที่จะมองหาในการบริหารจัดการขั้นสูงของ บริษัท ซอฟต์แวร์ ไซแมนเทคยิง Steve Bennett CEO ของตนและราคาหุ้นพุ่งขึ้น 10% การพัฒนาดังกล่าวไม่เพียงส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อภาพลักษณ์ของธุรกิจซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในภายหลัง
# 10 ทัศนวิสัยและการคาดการณ์
นักลงทุนรายใดมองหาการประมาณการที่ชัดเจนเกี่ยวกับรายได้ในอนาคตและเช่นเดียวกับ บริษัท ซอฟต์แวร์ นักลงทุนควรมองหาสิ่งต่อไปนี้เพื่อวัดรายได้ในอนาคต:
- บริษัท มีสิทธิบัตรเทคโนโลยีเพื่อป้องกันการแข่งขันหรือไม่แนวโน้มทั่วไปในอุตสาหกรรมคืออะไร ตัวอย่างเช่นตลาดซอฟต์แวร์ทางการแพทย์อาจคาดการณ์ว่าจะขยายตัวในอีก 5 ปีข้างหน้า แต่การเข้ามาของคู่แข่งรายใหม่จำนวนมากอาจแบ่งส่วนแบ่งการตลาดแผนการในอนาคตสำหรับ บริษัท คืออะไร? หาก บริษัท กำลังนั่งอยู่บนภูเขาที่มีเงินสด บริษัท จะใช้เพื่อขยายธุรกิจหรือจ่ายคืนผู้ถือหุ้นหรือไม่?
บรรทัดล่าง
การประเมินธุรกิจใด ๆ เป็นงานที่ยากลำบาก แต่การประเมิน บริษัท ซอฟต์แวร์นั้นเป็นความท้าทายพิเศษ นอกจากตัวเลขทางการเงินมาตรฐานแล้วนักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ เช่นฐานลูกค้ารูปแบบธุรกิจความสามารถในการปรับขนาดและการมองเห็นก่อนตัดสินใจลงทุนใน บริษัท ซอฟต์แวร์
