สิทธิในการลงทะเบียนคืออะไร?
สิทธิการลงทะเบียนเป็นสิทธิที่ให้สิทธิแก่นักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นที่มีความสามารถ จำกัด ในการกำหนดให้ บริษัท ต้องแสดงรายการหุ้นต่อสาธารณะเพื่อให้นักลงทุนสามารถขายได้ หากใช้สิทธิการลงทะเบียนสามารถบังคับให้ บริษัท ที่เป็น บริษัท เอกชนเป็น บริษัท มหาชน สิทธิเหล่านี้มักจะได้รับมอบหมายเมื่อ บริษัท เอกชนออกหุ้นเพื่อหาเงิน ในทางปฏิบัติสิทธิการลงทะเบียนที่ถือโดยกลุ่มนักลงทุนรายย่อยไม่ค่อยเข้ามาเล่น บล็อกส่วนใหญ่ของผู้ถือหุ้นโดยทั่วไปตัดสินใจว่าหรือเมื่อ บริษัท ไปสู่สาธารณะ
ทำความเข้าใจกับสิทธิการลงทะเบียน
สิทธิการลงทะเบียนสามารถช่วยให้นักลงทุนที่ถือหุ้นเอกชนสามารถเข้าถึงตลาดที่กว้างขึ้นเพื่อขายหุ้นของพวกเขา นักลงทุนก่อนอาจมีขอบเขตเวลาสั้นกว่าผู้ก่อตั้ง บริษัท สำหรับเหตุการณ์สภาพคล่องและอาจต้องการใช้สิทธิการลงทะเบียนเหล่านี้ อย่างไรก็ตามการใช้สิทธิอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ บริษัท บริษัท เอกชนจะต้องผ่านขั้นตอนการยื่นเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีราคาแพงอาจจะถึงกำหนดชำระสำหรับผู้ว่าจ้างของ บริษัท และผู้ถือหุ้น พนักงานจะต้องอุทิศเวลาในการจัดระเบียบข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการยื่นแบบฟอร์ม S-1 ของ SEC แทนการมุ่งเน้นที่การดำเนินธุรกิจในแต่ละวัน การเสนอขายหุ้น IPO อาจจบลงด้วยการเข้าสู่ตลาดในเวลาที่ไม่เหมาะสม (สภาวะตลาดที่ไม่ดี) ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาหุ้นที่ต่ำกว่าที่ต้องการ
โดยทั่วไปจะมีการเจรจาเรื่องสิทธิ์เมื่อมีการซื้อหุ้นของเอกชน คะแนนการเจรจาต่อรองโดยทั่วไปรวมถึงจำนวนสิทธิที่จัดสรรให้กับนักลงทุนโดยผู้บริหารมีแนวโน้มที่จะเลือกสิทธิ์น้อยลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น IPO บริษัท อาจป้องกันไม่ให้มีการจดทะเบียนสิทธิการใช้งานเป็นเวลาหลายปีโดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก บริษัท อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการระดมทุน นี่เป็นการป้องกันไม่ให้ บริษัท ถูกผลักออกสู่สาธารณะก่อนที่มันจะทำงานได้นานพอที่จะมั่นคง มันอยู่ในความสนใจของ บริษัท ที่จะ จำกัด ผลกระทบของสิทธิการลงทะเบียน
ประเด็นที่สำคัญ
- สิทธิการลงทะเบียนเป็นสิทธิที่ให้ผู้ลงทุนกำหนดให้ บริษัท เอกชนต้องออกสู่สาธารณะ พวกเขาเป็นสิทธิที่ทำให้ผู้ถือหุ้นเอกชนสามารถเงินสดออกจากการถือครองของพวกเขาในเหตุการณ์สภาพคล่องมีสองประเภทของสิทธิในการลงทะเบียน: สิทธิความต้องการและสิทธิ piggyback อดีตอนุญาตให้นักลงทุนบังคับให้ บริษัท ออกสู่สาธารณะในขณะที่สิทธิ์ piggyback อนุญาตให้นักลงทุนมีหุ้นของพวกเขารวมอยู่ในเหตุการณ์สภาพคล่อง
สิทธิการลงทะเบียนสองประเภท
สิทธิการลงทะเบียนในรูปแบบของ "piggyback" หรือ "อุปสงค์" สิทธิ์ของ Piggyback ช่วยให้นักลงทุนมีหุ้นของพวกเขารวมอยู่ในการลงทะเบียนที่อยู่ในขั้นตอนการวางแผนโดย บริษัท โดยทั่วไปแล้วสิทธิ์ของ Piggyback จะไม่ทำให้เกิดปัญหากับ บริษัท สิทธิความต้องการเป็นประเภทของสิทธิการลงทะเบียนที่อธิบายไว้ในส่วนก่อนหน้านี้และเหล่านี้อาจเป็นที่ถกเถียงกันด้วยเหตุผลที่กล่าวถึง หากไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนและน่าสนใจในการเริ่มต้นกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO ผู้ก่อตั้งและผู้มีส่วนได้เสียหลักจะปฏิเสธการใช้สิทธิตามความต้องการ
ตัวอย่างสิทธิในการลงทะเบียน
สิทธิในการลงทะเบียนมักจะมีข้อความที่กำหนดเงื่อนไขการลงทะเบียน รายละเอียดเหล่านี้คือช่วงเวลา "ล็อค" ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนถูกห้ามไม่ให้ขายหุ้นใน บริษัท หลังจากที่ได้เปิดเผยต่อสาธารณชนแล้ว โดยทั่วไปจะถูก จำกัด ไว้ที่ 180 วัน
การหมดอายุของระยะเวลาการล็อคมักจะส่งผลให้เกิดการเทขายหุ้นของ บริษัท และราคาก็ลดลง ตัวอย่างเช่นหุ้นของ บริษัท สื่อสังคมออนไลน์ Snap Inc. ลดลงมากถึงร้อยละห้าหลังจากพ้นกำหนดระยะเวลาล็อค ส่วนคำสั่งอื่น ๆ รวมถึงการยกเลิกสิทธิ์การลงทะเบียนสำหรับนักลงทุนและการกำหนดความรับผิดชอบในการชำระค่าลงทะเบียนให้กับผู้บริหารของ บริษัท
