ETF สังเคราะห์เป็นสินทรัพย์ที่ออกแบบมาเพื่อจำลองประสิทธิภาพของดัชนีอ้างอิงโดยใช้อนุพันธ์และสัญญาแลกเปลี่ยนมากกว่าหลักทรัพย์ที่มีอยู่จริง ผู้ให้บริการป้อนข้อตกลงกับคู่สัญญา - โดยปกติแล้วจะเป็นธนาคารเพื่อการลงทุน - ซึ่งจะช่วยให้มั่นใจว่ากระแสเงินสดในอนาคตที่ได้รับจากเกณฑ์มาตรฐานจะถูกส่งคืนให้กับนักลงทุน กองทุนสังเคราะห์ติดตามดัชนีโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ทางกายภาพใด ๆ
อีทีเอฟสังเคราะห์ครั้งแรกเปิดตัวในยุโรปประมาณปี 2544 มันยังคงเป็นการลงทุนที่ได้รับความนิยมในตลาดยุโรป แต่มีผู้จัดการสินทรัพย์เพียงไม่กี่คนที่ออกอีทีเอฟสังเคราะห์ในสหรัฐอเมริกา นี่เป็นเพราะข้อบังคับเฉพาะที่บังคับใช้โดย US Securities and Exchange Commission ในปี 2010 ที่ห้ามการเปิดตัวกองทุนใหม่โดยผู้จัดการสินทรัพย์ที่ยังไม่สนับสนุน ETF สังเคราะห์
Breaking Down Synthetic ETF
ETF สังเคราะห์นั้นเป็นเรื่องธรรมดาในตลาดยุโรปและเอเชียซึ่งการแลกเปลี่ยนวางเครื่องหมาย X ไว้หน้าชื่อเพื่อแยกความแตกต่างจากกองทุนดั้งเดิม หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของประเทศกังวลว่านักลงทุนมีความซับซ้อนทางการเงินมากพอที่จะเข้าใจลักษณะที่แตกต่างและโพรไฟล์ความเสี่ยงของอีทีเอฟสังเคราะห์ได้หรือไม่
กองทุนสังเคราะห์มีสองประเภทหลักคือไม่มีเงินทุนและได้รับเงินทุน ในรูปแบบการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการชำระผู้ออกสร้างหุ้นใหม่ของ ETF เพื่อแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดจากผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต ผู้ให้บริการใช้เงินสดในการซื้อตะกร้าสินทรัพย์จากคู่สัญญาแลกเปลี่ยนเพื่อรับสิทธิในผลประโยชน์ที่สร้างขึ้นโดยดัชนีอ้างอิง รูปแบบการแลกเปลี่ยนที่ได้รับทุนทำงานคล้าย ๆ กัน แต่มีการวางตะกร้าหลักประกันลงในบัญชีแยกต่างหากแทนที่จะเป็น ETF
ที่สำคัญกว่านั้นหลักประกันที่โพสต์โดยคู่สลับ ETF ไม่จำเป็นต้องติดตามดัชนีอ้างอิง แม้แต่หมวดสินทรัพย์ที่รวมอยู่ในหลักประกันอาจแตกต่างจากเกณฑ์มาตรฐาน แต่มักมีความสัมพันธ์สูง
ข้อดีข้อเสียของอีทีเอฟสังเคราะห์
ผู้สนับสนุนกองทุนสังเคราะห์อ้างว่าพวกเขาทำงานได้ดีขึ้นในการติดตามประสิทธิภาพของดัชนี ให้ข้อเสนอที่แข่งขันได้สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึงตลาดการเข้าถึงระยะไกลมาตรฐานที่มีสภาพคล่องน้อยลงหรือกลยุทธ์อื่น ๆ ที่ยากต่อการดำเนินการซึ่งจะมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับ ETF แบบดั้งเดิม นักวิจารณ์ของกองทุนสังเคราะห์ชี้ไปที่ความเสี่ยงหลายประการรวมถึงความเสี่ยงคู่สัญญาความเสี่ยงหลักประกันความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ในหลายกรณีก็ไม่แน่ใจว่าทั้งสองฝ่ายจะดำเนินชีวิตตามข้อผูกพันหรือไม่ การใช้หลักประกันสามารถช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการผิดนัดชำระและฝ่ายอื่น ๆ
