ตลาดกระทิงไม่สามารถอยู่ได้ตลอดไปและนักลงทุนกำลังเตรียมตัวสำหรับตลาดหมีตัวต่อไปด้วยการเพิ่มเงินสดและปรับพอร์ตการลงทุนของพวกเขาให้มีความเสี่ยงน้อยกว่า The Wall Street Journal รายงาน ผู้ชมเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความขัดแย้งทางการค้าระหว่างประเทศขู่ว่าจะยุติเศรษฐกิจ Goldilocks ที่เรียกได้ว่าเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น "จนถึงขณะนี้การขยายตัวถูกมองว่าเป็นสิ่งที่สามารถดำเนินต่อไปได้โดยไม่มีสัญญาณของราคาเงินเฟ้อและมันก็ถูกตั้งคำถามอยู่ในขณะนี้" Larry Hatheway หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุนที่อยู่ในเมืองซูริค สินทรัพย์ของลูกค้าบอกวารสาร
ประสิทธิภาพที่ทำลายสถิติ
จากจุดเริ่มต้นของปี 2560 ไปจนถึงวันที่ 13 มีนาคมดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้น 23.5% ในปี 2560 บารอมิเตอร์ตลาดที่มีการใช้กันอย่างแพร่หลายมีรอยบากปิดสูงเป็นประวัติการณ์ 62 ครั้งรองลงมาคือ 77 ในปี 1995 ต่อ MarketWatch โดยอ้างอิงงานวิจัยจาก WSJ Market Data Group สถิติสูงสุดปิดสูงสุดในเดือนมกราคมมี 11 แห่งในปี 2507 สถิตินั้นทะลุ 23 มกราคม 2561 ต่อแหล่งเดียวกันและตามมาด้วยการปิดอีกสองครั้งที่สูงที่สุดในวันที่ 26 มกราคมสำหรับ รวม 14 (ดูเพิ่มเติมที่: 5 ปัจจัยที่จะกำหนดอนาคตของตลาดหุ้น )
การกลับมาของความผันผวน
อย่างไรก็ตามอารมณ์ที่ร่าเริงถูกทำลายด้วยการแก้ไขเกินกำหนดที่ยาวนานซึ่งส่ง S&P 500 ลดลง 10.2% ระหว่างการปิดทำการในวันที่ 26 มกราคมและ 8 กุมภาพันธ์เนื่องจากการบันทึกสูงสุดตลอดกาลที่ปิดเมื่อวันที่ 26 มกราคมดัชนีจึงลดลง 3.7% ณ สิ้นวันที่ 13 มีนาคม
ในขณะเดียวกันความผันผวนของตลาดหุ้นซึ่งวัดโดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ถูกปรับระหว่างการปรับฐานและปรับตัวลงสู่ระดับที่สูงกว่าระดับเฉลี่ย 50% ในการอ่านค่าเฉลี่ยที่ผิดปกติในช่วงปี 2560 ซึ่งทำให้นักลงทุนพึงพอใจ และเป็นปัจจัยในระดับสูงของความกังวลเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์ในกลุ่มผู้อ่านนับล้านทั่วโลกซึ่งวัดโดยดัชนีความวิตกกังวลของนักลงทุน (IAI) (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: กลยุทธ์ในการป้องกันการผันผวนของพอร์ตการลงทุนของคุณ )
ข่าวดีคือข่าวร้าย
ดังที่เคยเป็นมาในหลาย ๆ ครั้งในอดีตที่ผ่านมาข่าวเศรษฐกิจที่ดีมักถูกมองว่าเป็นข่าวร้ายสำหรับหุ้นในขณะนี้ ตัวอย่างเช่นรายงานค่าแรงที่เพิ่มขึ้นอัตราการว่างงานที่ลดลงและ GDP ที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นสาเหตุให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อซึ่งจะช่วยเพิ่มต้นทุนของ บริษัท ลดอัตรากำไรและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยส่งหุ้นและราคาพันธบัตรลง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: นักลงทุนหุ้นควรรั้งสำหรับการพุ่งลง 40%: JPMorgan )
Goldilocks ได้ออกจากอาคารไปแล้ว
"อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและความขัดแย้งทางการค้าที่เพิ่มขึ้นได้ยุติสภาพแวดล้อม 'Goldilocks' ในปี 2560" ตามที่ Goldman Sachs Group Inc. กล่าวในรายงานล่าสุดของสหรัฐประจำสัปดาห์ Kickstart ลงวันที่ 9 มีนาคม "ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า S&P 500 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นที่อัตราเดือนช้ากว่า 20 bp และระดับผลตอบแทนยังคงต่ำกว่า 4% เราคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะสูงถึง 3.25% ภายในสิ้นปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์ผู้มีประสบการณ์และผู้ดูแลตลาด Ed Yardeni ยังคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำกว่า 4% (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดกระทิงนี้จึงหยุดไม่ได้ )
โกลด์แมนกล่าวว่าการเก็บภาษีศุลกากรใหม่สำหรับเหล็กและอลูมิเนียมที่นำเข้าจะมีผลกระทบ จำกัด ต่อผลกำไรของ บริษัท เนื่องจากคิดเป็นเพียง 1% ของรายรับองค์กรของสหรัฐ อย่างไรก็ตามอัตรากำไรมีแนวโน้มที่จะถูกบีบในหมู่ผู้ใช้งานหนักของโลหะเหล่านี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่ผู้ผลิตรถยนต์และเครื่องจักร Goldman เตือนว่าอันตรายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผลกำไรของ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาคือการคาดการณ์อัตราภาษีตอบโต้อย่างกว้างขวางและข้อ จำกัด การนำเข้าที่มีการประกาศใช้โดยประเทศอื่น ๆ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: 7 หุ้นที่จะชนะในสงครามการค้าโลก )
มาตรการป้องกัน
ในการสำรวจล่าสุดของผู้จัดการกองทุนธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์พบว่ามีการเพิ่มขึ้นเป็นรายเดือนในอัตราร้อยละของพวกเขาที่ป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของราคาหุ้นในช่วงสามเดือนข้างหน้า GAM Holding กำลังใช้กลยุทธ์ระยะสั้นที่แสวงหาผลกำไรจากราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นและลดลงและกำลังซื้อตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่เพื่อกระจายการลงทุนตามวารสาร หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ที่ Julius Baer Group สวิสส่วนตัวธนาคาร Yves Bonzon บอกกับวารสารว่า "การซื้อค้างไว้จะไม่ทำงานอีกต่อไป" เขาชี้ให้เห็นว่า บริษัท ของเขาซึ่งบริหารเงินได้ 410, 000 ล้านดอลลาร์กำลังชำระหนี้และสร้างยอดเงินสด
