การประชุมการลงทุนของ Sohn ซึ่งในปีที่ 23 ถือเป็นการรวบรวมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ได้รับการยอมรับและมีอิทธิพลมากที่สุดในโลก แน่นอน Investopedia อยู่ที่นั่น ไททันกองทุน Hedge ให้ Longs และ Short ของพวกเขาและสต็อกใด ๆ ที่พวกเขาพูดถึงเพิ่มขึ้นและตกหล่นในเวลาจริงบ่อยครั้งก่อนที่ลำโพงได้ก้าวออกจากเวที Sohn เป็นที่ ๆ คุณมักจะได้เห็น Einhorn Effect เป็นมือแรก - ปรากฏการณ์ที่ David Einhorn ของ Greenlight Capital ประกาศต่อสาธารณชนในระยะสั้นและราคาหุ้นลดลง
Billionaire Bill Ackman กล่าวสุนทรพจน์ "Short Herbalife" ที่น่าอับอายของเขาที่ Sohn ปี 2012 จุดเริ่มต้นของหนึ่งในกางเกงขาสั้นที่ล้อเลียนสาธารณะที่ล้มเหลวที่สุดในประวัติศาสตร์ ในที่สุดเขาก็ออกจากตำแหน่งระยะสั้นมูลค่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ 2561 Ackman ขาดงานอย่างเด่นชัดจาก Sohn ในปีนี้ สิ่งที่ขาดไม่ได้อีกอย่างก็คือ Stanley Druckenmiller ซึ่งเป็นการนำเสนองาน Sohn ครั้งสุดท้ายในปี 2559 โดยกล่าวว่าสิ่งที่คุณต้องการคือทองคำและการลงทุนอื่น ๆ ล้วนเป็นขยะ เขาไม่ได้เข้าร่วมในปี 2560 แต่ปรากฏสั้น ๆ เพื่อแนะนำผู้พูดอีกคนหนึ่งและอธิบายอย่างตลก ๆ ว่าการเลือกซื้อทองของเขาคือเหตุผลที่เขาไม่ได้นำเสนอในปีนั้น ไม่มีคำพูดใด ๆ ว่าเขาอยู่ที่ไหนในตอนนี้ แต่มันก็คุ้มค่าที่จะสังเกตว่าเขาได้ขนถ่ายและเพิ่มทองคำอีกครั้งตั้งแต่คำแนะนำที่ยาวนานของปี 2559
John Khoury
ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการห้างหุ้นส่วนจำกัด Long Pond Captial
LONG DHI GROUP, INC (DHX)
ผู้สร้างบ้านมี upside 63% ในปีที่ผ่านมา Khoury พูดว่า “ บริษัท กำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์หนักเป็นโมเดลไฟสินทรัพย์” เขาเชื่อว่าจะนำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นการซื้อขายที่หลากหลายและการเติบโตของรายได้ที่เร็วขึ้น” Khoury เชื่อว่า DHI กำลังจะกลายเป็น“ ผู้ผลิตบ้านที่บริสุทธิ์” เขาเรียกอะไรสั้น ๆ ของ "การเปลี่ยนกระบวนทัศน์"
โดยพื้นฐานแล้ว Khoury มองว่าการสร้างบ้านไม่ใช่ธุรกิจที่แยกตัวออกไปสองธุรกิจ:“ เราเห็นธุรกิจพัฒนาที่ดินและธุรกิจการผลิตบ้าน” DHI เชื่อว่า Khoury กำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนผ่านจากอดีตสู่หลัง เขาชี้ไปที่ บริษัท อื่นคือ NVI ซึ่งเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของศักยภาพที่สูงขึ้นของธุรกิจที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงประเภทนี้ เขาชี้ให้เห็นว่า NVI ไม่มีหนี้ในขณะที่ผู้สร้างบ้านทั่วไปมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน 30%
Jeffrey Gundlach
(เจฟฟรีย์ Gundlach คนโง่ในกำมะหยี่สีม่วง)
ซีอีโอของ DoublieLine CapitalLP
LONG S&P น้ำมันและก๊าซ (XOP)
SHORT Facebook, Inc. (FB)
ยาวและสั้นของเขาคือทั้งหมดที่เราเข้าใจ ไม่แน่ใจว่า Gundlach กำลังทำอะไรอยู่ เขาเป็นผู้ชาย gnomic เขามีรายชื่อที่ดีและไม่ดีเช่นซานต้า ตัวอย่าง: เงินเฟ้อดีหรือไม่ดี? มันเคยคิดไม่ดี แต่ตอนนี้ต้องการ
Wise Man ถิ่นที่อยู่การแชทของ Gundlach เต็มไปด้วยอัญมณีของเขาเอง: "เรารู้จักนักลงทุนระยะยาวใช่มั้ยผู้ค้าที่อยู่ใต้น้ำ"
Gundlach กำลังนำเสนอผลงานของเขาจากความคิดของ Jesse Livermore นักเก็งกำไรที่ทำเงินได้ $ 100 ล้านโดยการเดิมพันในปี 1929 ที่ Gundlach ชื่นชอบ
ในการอธิบายกรณีของเขากับ Facebook, Gundlach เสนอราคา Livermore: "สิ่งที่เกิดขึ้นในการส่งผ่านจะเกิดขึ้นอีกครั้ง" ซึ่งก็คือการพูดว่า Gundlach ไม่ได้เป็นแฟนของวัฏจักรขอโทษหลาย Zuckerberg Quips Gundlach "FB มีผู้ใช้ 2.2 พันล้านคนเมื่อฉันได้ยินว่าฉันได้ยิน 2.2 พันล้านคนในการฝ่าฝืนข้อกำหนด"
Chamath Palihapitiya
ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Social Capital LP
ความคิดใหญ่: ปัญญาประดิษฐ์
2018 เลือก: Long Box Inc. (BOX)
AI Stack ของ Social Capital: Long Amazon, Google และ Box Inc.
“ ถึงเวลาแล้ว มีหุ่นยนต์กว่า 1, 000 ตัวที่จะมาแทนที่เรา” ปาลิฮาปิติยาซึ่งทุนทางสังคมกำลังทำภารกิจเพื่อ 'พัฒนามนุษยชาติด้วยการแก้ปัญหาที่ยากที่สุดในโลก' ในขณะที่ฟังดูเป็นลางไม่ดีการเดิมพันครั้งใหญ่ครั้งต่อไปของเขาเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ มันเป็นตรรกะง่ายๆจริง ๆ ว่า AI ช่วยทำให้สิ่งต่าง ๆ ถูกลงดีขึ้นและเร็วขึ้นด้วยการสร้างสิ่งที่เขาเรียกว่าการตอบรับเชิงบวก เพื่อที่จะใช้ประโยชน์จาก AI เขาเชื่อว่า บริษัท จำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากข้อมูลของพวกเขาและนั่นคือที่มาของ Box “ พวกเขานั่งอยู่บนการวิจัยและพัฒนาจำนวนมหาศาลที่ยักษ์ใหญ่อินเทอร์เน็ตเหล่านี้กำลังทำอยู่” เขากล่าว เมื่อปีที่แล้วเกือบ 44 พันล้านเหรียญสหรัฐถูกใช้ไปกับการวิจัยและพัฒนาโดย Amazon, Microsoft และ Google
(กิจกรรมราคาแผนภูมิ BOX, การพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันเกิดขึ้นทันทีหลังจากการพูดคุยของ Sohn ของ Palihapitiya เวลาแสดง UTC ทำด้วย Tradingview)
บริษัท มีลูกค้าองค์กร 82, 000 รายและเหตุผลที่ทำให้ Box น่าสนใจยิ่งขึ้นก็คือ บริษัท ได้เริ่มให้บริการเสริมพร้อมกับซอฟต์แวร์บัญชีองค์กรสำหรับเกือบ 75% ของ $ 100k + บวกข้อเสนอในไตรมาส 4 ปี 2560 ด้วยสมาชิก 10 ล้านรายที่ชำระเงินแล้ว และ 547 ล้านเหรียญสหรัฐในรายรับที่เกิดขึ้นซึ่งไม่ได้ดูโทรมเลย
"นี่คือกระแสธุรกิจใหม่ที่เมื่อลูกค้าลงจอดในอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 90% แต่เป็นธุรกิจที่เราเชื่อว่าราคาถูกอย่างไม่น่าเชื่อและไม่คุ้มค่าด้วยความปั่นป่วนต่ำและค่าความปลอดภัยที่ไม่น่าเชื่อ"
การคาดการณ์คือ 20-25% CAGR สำหรับรายได้ในอีก 10 ปีข้างหน้า ตอนนี้ Palihapitiya มีบันทึกการติดตามการลงทุน 'ชัดเจน' สำหรับแนวคิด Sohn ของเขาเช่น Amazon ในปี 2016 แต่ผลตอบแทนรวมที่ 54% นั้นไม่สำคัญหรอก
John Pfeffer
หุ้นส่วน, Pfeffer Capital
Sohn 2018 เลือก: LONG Bitcoin
นี่อาจเป็นครั้งแรกที่ทุกคนดำรงตำแหน่งนี้บนเวที Sohn แต่นักลงทุนเชื่อว่า Pfeffer เชื่อว่า "Bitcoin เป็นเดิมพันที่ดีแม้จะมีความเสี่ยง" ในขณะที่ทองคำเขากล่าวว่าเป็นเพียง "มาตรการการกระจายอำนาจสากลที่ไม่ใช่อธิปไตย" ของความมั่งคั่งที่เรามี Bitcoin เป็น "ผู้สมัครที่มีศักยภาพคนแรกที่จะแทนที่ทองคำที่โลกได้เห็น" เขาเสริมว่า Bitcoin นั้นดีหรือดีกว่าทอง DNA ของ Bitcoin นั้นมีพื้นฐานมาจากความไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้การกระจายอำนาจและการต่อต้านเซ็นเซอร์“ และจากทรัพย์สินทั้งหมดของการเข้ารหัสลับเชื่อว่า Pfeffer Bitcoin นั้นเป็นโอกาสน้อยที่สุดที่จะได้รับความปลอดภัย ในทางกลับกันทำให้มันเป็นผู้สมัครที่มีศักยภาพมากที่สุดที่จะได้รับการปฏิบัติเป็นสกุลเงิน
"เป็นไปได้ว่ามันอาจจะแทนที่อย่างน้อยบางสกุลเงินสำรอง" Pfeffer ผู้ซึ่งเชื่อว่าหากประเทศเล็ก ๆ แห่งหนึ่งแทนที่เงินสำรองของตนด้วย Bitcoin มันอาจมีผลกระทบโดมิโน
ดังนั้นคำถามใหญ่: Bitcoin มีมูลค่าเท่าไหร่? อย่างอนุรักษ์นิยม Pfeffer ให้ค่าที่มีศักยภาพที่ 90-180K ต่อ bitcoin ซึ่งเป็น 13x-25x หลายเท่า “ แม้จะมีความเสี่ยงแล้วก็ตาม” Pfeffer กล่าว“ ส่วนต่างที่เพียงพอสำหรับกลยุทธ์การซื้อและถือระยะยาวนั้นสมเหตุสมผล” Pfeffer ประกาศการบริจาคเงิน 10 BTC ให้กับมูลนิธิ Sohn โดยมีเงื่อนไขว่าพวกเขาจะเก็บเงินไว้เป็นเวลาห้าปี
Larry Robbins
ผู้ก่อตั้ง, ผู้จัดการพอร์ตและซีอีโอของ Glenview Capital Management LLC
ไม่สั้นหรือยาวซักเท่าในการตอบคำถามนี้: "Alexa, Amazon กำลังเข้าสู่ธุรกิจยาหรือไม่" คำตอบสั้น ๆ: อย่าคิดและไม่เชื่อทุกสิ่งที่คุณอ่าน Gundlach FOIA'd แอปพลิเคชั่นของ Amazon พวกเขาไม่ได้ผลิตยา "ทำไมล่ะมีอุปสรรคในการเข้ามาแม้แต่กับ Amazon" โลจิสติกส์ซัพพลายเชนของการเป็น บริษัท ยาจะเป็นฝันร้ายสำหรับ Amazon นายร็อบบินส์กล่าว คุณต้องการห้องเย็นสำหรับ opioids เป็นต้น สังเกตว่าอเมซอนไม่ได้ทำอาวุธปืนแอลกอฮอล์หรือยาสูบเพราะมันไม่ต้องการโจมตีอุตสาหกรรมที่มีข้อกำหนดด้านการใช้ชีวิตกลางคืน
David Einhorn
ประธาน บริษัท Greenlight Capital
Sohn 2018 ตำแหน่ง: SHORT Assurance guaranty Ltd (AGO)
การนำเสนอของ Einhorn นั้นเป็นสิ่งที่รอคอยอย่างกระตือรือร้นที่สุดในการประชุมโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อขาดงานดังกล่าวของ Ackman และ Druckenmiller
Einhorn เริ่มการนำเสนอโดยบอกว่าเขาพูดที่ Sohn มาตั้งแต่ปี 2545 วันนี้เขากล่าวว่าเขาสวม "สูทใหม่ผูกเน็คไทเดียวกัน" AGO กล่าวว่า Einhorn ได้ "หลอกผู้ตรวจสอบที่ง่วงนอนและล่อลวงนักลงทุนด้วยการคืนทุนที่ไม่ได้รับอย่างจริงจัง" เขาเปรียบเทียบ บริษัท ประกันที่เป็น 'ก้อนน้ำแข็งละลาย'
การประกันพันธบัตรครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าปลอดภัยซึ่งเรียกว่า "การสูญเสียศูนย์" การลงทุนเนื่องจาก munis ไม่ค่อยผิดนัด แต่ความสำเร็จของ AGO เริ่มลดลงเนื่องจากอุตสาหกรรมดึงดูดการแข่งขันซึ่งทำให้ บริษัท ประกันตราสารหนี้เช่น AGO เข้าสู่ระบบการเงินที่มีโครงสร้างและเร่งการรับความเสี่ยงอย่างเร่งด่วน
หลังวิกฤติ, AGO "สั่นคลอน แต่ไม่ล้มลง" Einhorn กล่าว
มีปัญหาบางอย่างเกี่ยวกับ AGO ที่เกี่ยวข้องกับ Einhorn: การตัดจำหน่ายของธุรกิจเก่ามากกว่ารายได้ของธุรกิจใหม่ นอกจากนี้ยังเป็นการประเมินตนเองซึ่งเราจำได้ว่าเป็นปัจจัยสำคัญในวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551
