พันธบัตรที่จมได้คืออะไร?
พันธบัตรที่สามารถจมได้รับการสนับสนุนโดยกองทุนที่จัดสรรเงินเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ออกเงินและดอกเบี้ยจะจ่ายเงินตามที่สัญญาไว้ บริษัท จะต้องเปิดเผยภาระผูกพันพันธบัตรที่ต้องชำระผ่านงบการเงินและหนังสือชี้ชวนของ บริษัท เนื่องจากผู้ออกตราสารจัดสรรเงินไว้ในกองทุนที่กำลังจมเพื่อชำระคืนหนี้ตามมูลค่าที่ตราไว้ของตราสารหนี้หากอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดของตราสาร บริษัท อาจจ่ายคืนทั้งหมดหรือบางส่วนของจำนวนเงินที่ค้างชำระและรีไฟแนนซ์ยอดเงินคงเหลือ
พันธบัตรที่สามารถจมได้อธิบาย
ธุรกิจและเทศบาลอาจสร้างกองทุนรวมสำหรับชำระหนี้ในงวดและลดการจ่ายดอกเบี้ยเป็นวิธีการประหยัดเงิน ตัวอย่างเช่น Corporation A ออกหุ้นกู้มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ด้วยอายุ 20 ปี ธุรกิจสร้างกองทุนจม $ 20 ล้านและกำหนดเวลาการโทรสำหรับ 20 ปีข้างหน้า ในวันครบรอบของการออกพันธบัตรแต่ละครั้ง บริษัท ถอนเงิน 1 ล้านดอลลาร์จากกองทุนที่จมและเรียก 5% ของพันธบัตร เนื่องจากกองทุนจมเพิ่มความมั่นคงให้กับกระบวนการชำระคืนหน่วยงานจัดอันดับจัดอันดับพันธบัตรเป็น AAA และลดอัตราดอกเบี้ยจาก 6.3% เป็น 6% บริษัท ประหยัดเงิน 120, 000 ดอลลาร์ในการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับปีแรกและเงินเพิ่มเติมภายหลัง
การคุ้มครองการชำระคืนที่เพิ่มขึ้นที่กองทุนจมได้รับนั้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความมั่นคงมากขึ้น อย่างไรก็ตามนักลงทุนอาจมีความกังวลเกี่ยวกับการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดเนื่องจากนักลงทุนอาจสูญเสียรายได้ดอกเบี้ย
ผลผลิตต่อชีวิตเฉลี่ย
เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรที่สามารถจมได้นั้นมีระยะเวลาสั้นกว่าวันที่ครบกำหนดดังนั้นนักลงทุนอาจคำนวณอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรต่ออายุเฉลี่ยเมื่อพิจารณาว่าจะซื้อพันธบัตรที่สามารถจมได้หรือไม่ อัตราผลตอบแทนต่อชีวิตจะพิจารณาถึงระยะเวลาของพันธบัตรก่อนเกษียณและรายได้ที่นักลงทุนอาจรับรู้ อัตราผลตอบแทนต่อชีวิตเฉลี่ยก็มีความสำคัญเช่นกันเมื่อพันธบัตรที่มีกองทุนจมซื้อขายต่ำกว่าระดับที่ควรจะเป็นเนื่องจากการซื้อพันธบัตรคืนนั้นจะทำให้เสถียรภาพทางด้านราคาเล็กน้อย
ตัวอย่างพันธบัตรที่สามารถจมได้
ในเดือนมีนาคม 2559 Empresa Mocambicana de Atum SA หรือ Ematum บริษัท ปลาทูน่าที่รัฐเป็นเจ้าของในประเทศโมซัมบิกขอให้แลกเปลี่ยนพันธบัตรที่สามารถกู้ได้ 773.5 ล้านดอลลาร์สำหรับหลักทรัพย์ระยะยาวเพื่อลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง 2.4% ในขณะที่ราคาเพิ่มขึ้น 4.9% รัฐบาลออกพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2566 สามปีต่อมาหลังจากที่ครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตร
หลังจากที่ Ematum ชำระเงินต้นและดอกเบี้ย บริษัท คาดว่าจะมีการถือครองพันธบัตรที่ค้างอยู่จำนวน 697 ล้านดอลลาร์ส่งผลให้ค่าตัดจำหน่ายเป็นบวก อย่างไรก็ตาม Standard & Poor มองว่าการปรับโครงสร้างและการขยายวันครบกำหนดในลักษณะคล้ายกับการผิดนัดชำระหนี้และการคาดการณ์การลดอันดับเครดิตของ B- หุ้นกู้
